鲍威尔放鸽：或提早停缩表

Mary

　　

　　美国联储局于香港时间周四凌晨公布最新议息结果，一如市场预期按兵不动，维持联邦基金利率于2.25厘至2.5厘目标范围不变，议息声明中放弃「进一步逐渐加息」措辞，转而强调对未来加息需保持耐性；联储局主席鲍威尔在记者会上发出强烈鸽派信号，他称加息理由已有所减弱。市场认为美国今年将不会加息，明年减息机会大增。利率期货显示，明年减息机会五五波。

　　联储局结束两天议息会议，决定维持利率在2.25厘至2.5厘区间不变，强调未来行动保持耐性，并准备在必要时调整缩表政策，改变资产负债表的规模和构成，重申联邦基金利率是主要政策工具。市场预期今年加息机会不大，反而可能会减息；利率期货显示，2020年减息机会五五波。

　　明年减息机会五五波

　　联储局议息声明及鲍威尔言论，对全球经济前景风险和金融环境表达关注，Columbia Threadneedle利率策略师称，美国内部增长、贸易及全球经济等因素，均令市场对今年的正面因素「打折扣」，联储局的措辞和各种信号均指明，去年十二月加息可能已是今轮紧缩周期的尾声。

　　联储局周三维持利率不变，暗示今轮加息行动接近结束，是至今为止就利率政策最强烈的信号。联储局主席鲍威尔在议息后的记者会上称，加息理由已有所减弱，重申决策取决于经济数据表现，包括通胀，惟高通胀风险已有所降低，近期油价下跌亦可能抑制通胀。鲍威尔又称，保持耐性属合适做法，可更有效支持经济。

　　鲍威尔同时表示，联储局目前维持每月500亿美元缩表速度不变，并正在评估结束缩减资产负债表的时间，不想在这方面对市场构成波动，未来数次会议将完成有关计划，资产负债表最终规模取决于储备需求及缓冲；联储局不会把资产负债表作为活跃的政策工具。

　　鲍威尔亦提及欧洲和亚洲增长放缓，对美国经济构成大幅下行风险，他说这些阻力和风险将持续一段时间，联储局正密切注视贸易争拗、英国脱欧、美国政府停摆等相关逆风带来的影响。鲍威尔表示，美国政府停摆对首季经济有一定影响，预测有关损失将于第二季好转；若中美贸易谈判时间拖得太长，将令不确定性增加，打击企业信心。若英国出现硬脱欧，对美国将构成冲击。

　　新债王：大市吓窒鲍威尔

　　「新债王」冈拉克接受外媒访问称，认为鲍威尔是被股市吓到，股市波动迫使鲍威尔对加息保持耐性，即使联储局没有表明，惟收水步伐肯定减慢，并接近衰退边缘。Renaissance Macro Research经济学家称，联储局可能六月，甚至九月均按兵不动。凯投宏观经济学家预计，美国经济今年将大幅放缓，意味着联储局将于2020年初减息。

　　【华发网根据大公报采编】