港具国际化优势 分工多于竞争

Mary

　　

　　图：随着制度的不断完善和新股不断推出，接纳科创板的指数和基金随之增多，也会为在港上市的大型IPO提供另一种选择

　　科创板首次将核准制改为注册制，进而吸引了一大批高成长性的科技创新企业来科创板上市，市场担忧如此将导致港交所可投优质标的减少，以及科创板的资金分流抑或导致「南下」到港股市场的资金减少。

　　交银国际董事总经理洪灏分析称，目前科创板2019年预测市盈率均值为122倍，中位数为88倍，高估值对新经济公司有较大吸引力，将吸引部分原本有意赴港上市的公司转投科创板。今后随着制度的不断完善和新股不断推出，接纳科创板的指数和基金随之增多，形成一个「规模效应」后会为在港上市的大型IPO提供另一种选择。但香港市场有对接海外、资金可以自由进出的独特优势，如果一些拟上市企业更聚焦于国际化发展，香港市场仍然是优质选择。

　　科创板与美市场竞争较大

　　相较于对香港IPO产生影响，安永亚太区上市服务主管蔡伟荣认为科创板将会与美国市场有较多竞争。他表示，内地市场过去没有注册制，核准制下内地公司想要上市的时间成本较高，所以那时它们往往都选择去美国等国际市场上市，现时一系列条件的放宽使得科创板与纳斯达克市场的机制更为靠近，再加上香港科创方面还未成熟的情况下，将会与美国市场有较大的竞争。

　　蔡伟荣补充道，科创板在架构等上市财务指标方面与香港更为靠拢，但作为一个新颖的市场于初期有较多不确定性，市场和投资者需要一定的时间来了解这个新颖的市场。另外，他认为香港在上市融资方面有先天优势，风险控制能力也强，还是会源源不断的吸引拥有相应投资偏好的投资者。

　　德勤全国上市业务组联合主管合夥人欧振兴认为，应从短期和中长期来考虑科创板带来的影响。从短期来看，拟上市的公司会处于观望的状态，会「等一等」，观察市场的流动性以及实际结果和预期的差距是否相差较大，再作出决定；从中长期来看，科创板的估值将慢慢趋于理性并接近美国、香港等国际市场，此时企业会基于自己的发展策略来考虑是否要投资内地科创板还是国际市场。

　　欧振兴补充，香港是一个国际投资平台的同时又与内地市场产生深深的联系，是科创板的一个「分工」基地，未来也会持续支持新经济公司，从中长线上会连同内地一起致力于科创板的发展。

　　【来源：大公报】