风高浪急/A股可转债疯狂 监管出手遏炒风

Mary

　

　　
　　上周A股聚焦在疯狂的可转债市场上，随着可转债换手率的飙升，很多可转债触发熔断。不仅如此，此前日均交易额仅有200亿元（人民币，下同）左右的可转债二级市场，节後成交量持续猛增，周四突破1000亿元後，周五即达到1924亿元，较之前增8.6倍，且相当于当日中小板市场的1.5倍。面对火热的可转债，监管层正式出手介入的同时，也开始寻求优化相关制度规则，从源头上遏制可转债暴涨。
　　
　　可转债如何疯狂？周四，正元转债暴涨176%，多只可转债盘中触发临停；周五，一些可转债换手率高得惊人，如智能转债和银河转债换手率分别高达12939%、12050%；同日，市场出现显着分化，仅有4只可转债涨幅超过10%。尾盘多只可转债大幅跳水，万里转债、九州转债、哈尔转债跌20%触发临停，24只可转债跌超10%。
　　
　　大盘乏主线 游资炒热点
　　
　　另有一些盘中出现腰斩，银河转债盘中最高达449元，最低达181元，跌幅达60%；飞鹿转债盘中最高293元，最低达140元，跌幅达52%；雷迪转债盘中最高269元，最低达131元，跌幅达51%。有投资者甚至在股吧称，「一天输了一套房」。
　　
　　缘何如此？英大证券研究所所长李大霄分析，由于上周A股市场处于调整阶段，一些投机资金需寻找一些获利机会和板块，因看到可转债板块持续上涨带来赚钱效应，加上T+0制度可以快进快出。
　　
　　开源证券固收首席杨为斆亦指出，本轮部分转债的爆炒主要是股票市场缺乏投资主线，而资金面又较为充裕，部分闲置资金就借助热点主题，涌入T+0交易、且无涨跌幅限制的转债市场，抱团推高小规模转债。
　　
　　可转债的疯狂已引起交易所关注，周五晚，沪深两大交易所相继发布消息表示，已将可转债交易情况纳入重点监控，及时采取监管措施。为了严控风险和堵住漏洞，周五晚中证监起草制定了《可转换公司债券管理办法（徵求意见稿）》，出台37条举措规范可转债市场，以防范交易风险和加强投资者保护。《办法》着重解决投资者适当性管理不适应、交易制度缺乏制衡、发行人与投资者权责不对等，通过完善交易转让、投资者适当性、信息披露、可转债持有人权益保护、赎回与回售条款等各项制度。
　　
　　对此，李大霄认为，这些举措有利规范可转债市场，防止出现暴涨暴跌等带来巨大风险。此外，提高准入门槛和堵住一些漏洞，从而降低可转债市场风险，令其实现良性发展。
　　
　　在促进可转债市场更合理地保持健康平稳运行方面，交银金研中心高级研究员刘学智建议，需要对资金流动的合规性进行管理，同时对相关风险点进行排查，必要情况下还可以规定可转债价格波动的上下限，藉此确保可转债价格在合理区间内波动，「监管部门还需要透过更多渠道，引导投资者情绪回归理性。」
　　
　　注册发行行政管制或放松
　　
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新预计，未来可转债市场在注册发行方面会放松行政管制，而事後将会强化市场监管。需要注意的是，要防止可转债市场的证券违法犯罪，尤其是操纵市场行为。