持续优化/港交所推新平台 加快北向交易结算

Mary

　　

　　图：随着A股被纳入指数，国际投资者对A股需求日渐增加

　　
　　为优化互联互通结算，港交所将于2022年推出Synapse平台，加快沪深港通结算流程，预计将能吸引更多机构投资者透过沪深港通交易A股。不过，该平台暂时未有计划扩展至整个港股市场。\大公报记者 许 临
　　
　　今次港交所将与美国证券存管结算公司（DTCC）合作，将Synapse平台与DTCC的机构交易处理（Institutional Trade Processing）服务连接起来。全球投资者及港交所参与者将能在Synapse平台上利用DTCC综合分仓匹配平台服务，同时可实现交易确认及结算通知流程的自动化。
　　
　　港交所行政总裁李小加表示：「很高兴这次与DTCC和Digital Asset合作，共同开发新的沪深港通优化措施，不断完善这一具有里程碑意义的互联互通机制。」
　　
　　事实上，自沪深港通推出以来，特别是A股被纳入全球主要指数後，机构投资者对沪深港通北向交易的参与度持续增加。沪深港通今年首三季度北向交易日均成交额创新高，达900亿元人民币，较去年同期增加逾倍。
　　
　　隔日交钱 机构投资者压力大
　　
　　参与的机构投资者及成交量增加，交收的压力也会因而上升。港交所交易後业务主管苏盈盈表示，开发Synapse平台是希望减低机构投资者「後场」的压力，因为该平台能提高沪深港通交易结算效率。内地实行T+0交收制度，而交易制度则为T+1，意思是交易当日「交货」，交易隔日「交钱」；由于交易当日股票便需处理结算交割，对机构投资者来说其实有不少的压力，时间上十分紧迫，而且交收资讯需「每层」传递，分别通知国际托管人、本地托管人、基金等，也令交收过程欠缺效率。Synapse平台则能让交收过程的各个参与者实时获得资讯，令交收过程更有效率地进行，而且有更高透明度和更安全。
　　
　　苏盈盈指，要符合T+0交收制度的要求，机构投资者过去需要增聘人手，又或减少成交金额；Synapse平台将可间接令人力资源成本下降，简而言之，机构投资者参与沪深港通的「门槛」会间接降低，预计能促进更多国际投资者透过沪深港通交易A股。事实上，港交所也明白到，不少机构投资者的「後场」压力甚大，故推出有关平台，并预计将于2022年第一季或第二季投入使用。
　　
　　港股行T+2 暂未计划实施
　　
　　不过，Synapse平台将集中在沪深港通上使用，暂时未有计划扩展至整个港股市场。主要因为港股的交收制度为T+2，机构投资者有足够时间处理结算交割，但仍会定期作出检讨以优化市场。
　　
　　Synapse平台采用DAML技术，配合目前的「应用程式界面」（API）及SWIFT，但却未有采用近年流行的分布式记账技术（DLT），苏盈盈指，因大部分投资者更倾向于DAML，但未来也会继续研究分布式记账技术（DLT）的适合程度。
　　
　　永裕证券董事总经理谢明光指，Synapse平台的推出符合了投资者所需，A股的吸引力近年持续提升，特别是A股被纳入国际指数後，加上不少优质中概股回归A股市场上市，若交收过程能进一步提高效率，相信能吸引更多的机构投资者透过沪深港通交易A股。