未来：经济好转了，你反而会更难？

Mary

来了解一个现在最火热的词：K 型复苏。

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随着疫苗的接种和美联储刺激举措，全球经济看似要吹起复苏的集结号了。

不过，经济学家们并没有乐观，他们口中出现了一个频率越来越高的词：

K 型复苏。

这个描述很形象，K 字，一个向上，一个向下，意味着：

大放水所造成的复苏速度不同，不同行业不同阶层的分化严重。

具体到个人身上，通俗一点来说就是：

富人通胀，穷人通缩。

非常得马太效应，所以也被称为：

残酷的复苏或者少数人的狂欢。

这个提法最早来自于美国，现在看来很可能是未来全球经济发展的趋势。

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简单分析一下 K 型复苏。

1、从疫情来看，区域的 K 型复苏

这取决于疫苗的接种。

我们早就知道，谁先控制了疫情，谁的经济就能率先复苏。去年，中国成功的控制住疫情，迅速复工复产，成为全球唯一正增长的经济体。

去年底，欧美的疫苗研制非常成功，而且接种很快，最快的以色列已经完成 92% 人口的接种，实现了群体免疫，美国也接种了一亿剂。

但是，疫苗数量显然不够，欧美的 mRNA 等疫苗都要先满足自己及盟国使用，而全球还有 130 个国家一剂疫苗都没有。

今年，谁率先获得疫苗实现群体免疫，谁就能率先实现经济复苏，而缺少疫苗的国家，还要继续在疫情中挣扎。

虽然世卫组织一直呼吁疫苗是公共卫生产品，希望放弃疫苗厂商放弃专利，显然是过于理想化了。

因为疫苗的原因，发达经济体率先复苏，落后经济体继续衰退，也许明年疫苗足够了，能有好转。

2、从国际金融来看，国家间的 K 型复苏

美国 1.9 万亿刺激法案签署，美国人又拿到 1400 美元的支票，这意味着美国又要向全世界输出通胀。

这是美国的独有的权力，无可奈何。

发达经济体工具都充足，该对冲对冲，该收割收割，但是一些新兴经济体就没有那么多转圜的余地了，等到美国经济好转紧缩货币，只有被收割的份——货币贬值，资本外逃。

阿根廷去年就扛不住了，今年巴西也宣布破产了，未来还有谁？不知道。

3、从微观上来看，行业间的 K 型复苏

美国的情况是，科技企业和大型企业率先复苏，中国的情况是房地产率先复苏。

美股中房，都是货币的蓄水池。

以中国为例，刚刚发布的 2 月份 70 大中城市的房价还在上涨，但是零售巨头苏宁已经卖身了，餐饮巨头海底捞也因为业绩下滑 " 偷工减料 " 被骂出翔。

金融地产一枝独秀，实体经济面临困难。

特别是中小企业，2 月份宏观数据发布，2 月全国城镇调查失业率为 5.5%，较去年 12 月上升 0.3 个百分点，说明就业还是比较严峻，就业数量最多的中小企业还在面临困难。

4、具体到个人层面，就是贫富的 K 型复苏

大水一灌，率先接到水的人就可以推高资产价格，后接到水的只能被动接盘，这是我们在长达十多年房地产牛市中早已知晓的秘密。

现在的问题是，水来了，谁拥有更多的资产：核心区域房产、优质公司股票…… 谁的财富才能跟着货币一起增长，如果没有资产，你就享受不了货币红利，反而要承受通胀的压力。

强者恒强，弱者恒弱。

所以，总的来说，K 型复苏就是：

表面上经济在复苏，但经济结构反而更差了，反映到个人就是你可能更难了。

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结语

全球经济从 2008 年经济危机之后放水开始，其实以一个长时间跨度来看，已经处在 K 型复苏之中，只不过因为疫情的关系，当下表现得更加明显。

在这长达十几年的 K 型复苏之中，我们看到了结构性问题恶化造成苦果：

国际间冲突加剧、逆全球化、金融实体分化，社会阶层固化、民粹主义盛行、生育率下降 ……

怎么办，其实很难改变。

相比较而言，中国已经提前未雨绸缪了：

货币政策正常化、拆除金融风险、调控房地产、外汇管制做缓冲。

内循环为主，发展科技制造，政策倾斜实体和中小企业。

调节收入水平，实现共同富裕，扩大内需，降低贫富分化。

最后，还是希望中美能在各领域尽可能的合作，一起把世界从 K 型复苏中拉出来。

期待阿拉斯加的会谈能传出好消息。

就这样。