波音“求饶”了

Mary

在旁人看来，波音最困难的时期应该已经过去了：

737MAX 在世界不少地区复飞了、新冠疫情看起来在疫苗的作用下得到了控制，波音也开始收获全新的确定的付了钱的新订单了，似乎一切都开始好起来。体现在资本市场上，则是波音的股价从去年 3 月最低点的 89 美元，重新站上了 250 美元。

然而日子到底好不好过，对波音来说是 " 如人饮水，冷暖自知 "。3 月 31 日波音新任总裁卡尔 · 霍恩就罕见地向美国政府喊话：

" 我认为对上届政府及本届政府，面临一个政治上更难对付的中国，但我们任然必须和世界上最大的合作伙伴——中国——做生意。我希望我们可以将知识产权、人权以及其他事务与贸易区分开来，并继续鼓励在这两个经济巨头之间的自由贸易。我们不能被排斥在这个市场之外，要不然我们的对手将趁虚而入。"

作为 737MAX 危机之后临危受命准备力挽狂澜的老将，没人比卡尔 · 霍恩更清楚波音的情况了。纵使在 3 月 29 日波音刚刚和美西南航空签下 100 架 737MAX7（也是 737MAX 系列，为最小的型号）与 155 架的意向订单这样的超级订单，他也非常清楚波音的处境依然危险，如履薄冰。如果中美关系不能恢复正常，那刚刚熬过 737MAX 危机的波音必然将陷入新的危机之中。

卡尔 · 霍恩喊话美国政府，把人权和贸易分开。图片来自视频截图

骨折价的背后是波音的泪

正如上文所说，在进入 2021 年以后波音看起来似乎一切都 " 好起来了 "，甚至还签下了美西南航的 100 架 737MAX7 的大订单与 155 架飞机的可选订单（美西南可以选择是 737MAX7 还是 737MAX8），似乎又可以回到 " 美好的旧时光 " 了。然而仔细看看波音与美西南航空的交易细节，就知道波音这比买卖还真是 " 打落牙齿和血吞 " 的 " 骨折价 " 了。

作为波音民机总部所在地最有影响力的媒体，西雅图时报总能获得一些关于波音的独家消息，这笔 737MAX 危机之后最大的订单也不例外。根据西雅图时报所透露出来的交易细节，这批飞机将于 2022 年开始交付给美西南航空，而美西南航空在 2022 年到 2026 年总共将支付给波音共计 51 亿美元，波音则需要交付 169 架 737MAX 客机（135 架 737MAX7 与 34 架 737MAX8），而这里面相当一部分是本次签约的 100 架 737MAX7。

波音与航司之间的交易价格通常是不公开的，只能透过航司中上市公司的公告来管中窥豹。如果单纯按照西雅图时报透露的价格来计算的话，波音卖给美西南航空的 737MAX7 的单价可能不到 3000 万美元。而波音 737MAX7 的目录价格是 9960 万美元，如果仅按照目录价格来计算的话，那么美西南航空这一笔 737MAX7 的订单谈出了 3 折不到的骨折价。

当然波音给出的目录价格就和家电商场里的标价牌一样，属于 " 仅供参考 "，只是用来进行价格锚定，真要买的话那就是七折起，还给安排 24 期免息等等。经历过 " 双十一 "" 六一八 " 等购物节的人对这些套路自然是不会陌生。但套路再多也有个估价，也即这东西花多少钱买才值。按照航空业界的分析，737MAX7 在正常年景下其估值应该在 5000 万美元左右（目录价格的五折），而考虑到新冠疫情对航空业的打击，一架 737MAX 的估值在 4200 万美元左右。再考虑到波音与美西南航空的特殊关系（美西南是波音最坚实的用户，所有飞机都是 737 系列，拥有七百多架波音 737 各系列飞机）、疫情因素以及 737MAX 停飞的补偿价格，合理价格应该是平均 3600 万美元一架，而目前 3000 万美元不到的均价真就是 " 折上折上折 "，真正的骨折价。

以笔者对波音生产成本的推算，这一架 3000 万不到的价格毛利率已经是微乎其微了，如果算上人工成本、设备折旧、厂房折旧等成本，净利润是亏的。可以说波音这一单骨折价大单是地道的 " 赔本赚吆喝 " 了。俗话说得好，千做万做亏本生意不做，波音既然能给个骨折价，那自然是认为有必要拿下这一单。而这背后的故事则满是波音的血泪——或者说自作自受。

在波音 737MAX 危机之后，作为波音 737MAX 最大的客户美西南航空也是受伤最深的一个，而远在欧洲的空客推出的 A220（原庞巴迪 CS300）对美西南来说有着莫大的吸引力：更低的每公里飞行成本、更适合的布局以及——不是 737MAX。

而对波音来说，如果美西南真转买空客 A220，无疑是脸上被狠狠抽了一巴掌。损失个上百架的订单暂且不说，反正 737MAX 危机以及新冠疫情以来已经被取消了上千架的订单。但如果这么个几十年浑身上下打着波音标签的铁杆老客户被空客给挖墙角的话，那无疑在商业上的打击比那上百架的订单要严重多了，这才有了挽回美西南航空心意的 " 骨折价 "。

美西南航空：我本来想拒绝的，但他 …… 给的折扣太多了

纵使波音能通过配件、维修、培训等维护业务从美西南的大订单中挣点辛苦钱回来，不至于这单真做到亏本，但波音已经没可能从中赚取超额利润了。而这个没有油水甚至还会亏本的大订单，在未来的几年内还会持续拖累波音的财务状况，只能说起到了能不断有订单做，维持生产线运作的作用。而在波音必须得 " 赔本赚吆喝 " 的情况下，中国市场的重要性也就越发凸显了。

波音为何要 " 求饶 "

需要说明的是，中国对民航客机的采购是有着浓厚的政治色彩的，很多订单——尤其是大单——是伴随着重大国事访问活动而签署的。例如 2019 年 4 月对欧洲进行国事访问时，就签署了 300 架空客客机的大订单。也因此，在 2017 年 4 月中美贸易战全面爆发之后，来自中国的客机订单就直线降到谷底，2017 年 4 月之后的中国的波音客机订单只有 15 架。不是 2017 年 5 月到 12 月的订单只有 15 架，而是 2017 年 5 月一直到现在（2021 年 3 月底）客机订单总共只有 15 架（不含货机）。唯一算得上例外的是 2020 年 5 月中货航找波音下了两架波音 777F 货机的订单，也是出于波音在货机领域的绝对优势地位以及必要的更换所需，属于不得不买，只能尽量少买。

波音这来自中国的订单数啊，看着真是 …… 可怜

而在 2017 年中美关系急剧恶化之前，在 " 正常年份 " 的 2012-2016 年里，根据波音数据显示全球累计订单为 6146 架，期间中国累计下了 732 架波音客机的确认订单，其中有 141 架属于价值较高的宽体客机。而查看波音的订单列表可以发现，在 21 世纪第二个十年以来，中国是波音的第二大市场也是第二大单一国家市场，仅次于美国（在 2012 年至 2016 年，美国客户共采购了波音客机 2266 架，含军方订单）。以 2012-2016 数据来分析，中国订单占波音订单总数的 12%，是极为重要的一环。

而随着 737MAX 危机以及新冠疫情的打击，恢复中国市场无疑成为了波音的重中之重。尤其中国作为一年前就开始从新冠疫情中开始恢复的国家，如果世界上有一个地方需要新飞机的话，那无疑就是中国——何况中国四年没买新波音飞机，客观上存在着庞大的更换需求。也因此当拜登政府就新疆人权问题对中国进行无端诽谤并威胁要进行制裁时，那波音自然是瑟瑟发抖：自己未来几年的口粮可就指望着中国了，要是惹得中国不开心不买波音飞机了，那上上下下几十万张嘴巴可真要喝西北风了，老爷使不得啊！毕竟现在的中国还没有足够的实力来 " 收拾 " 美国，但 " 收拾 " 个波音还是手拿把捏的，尤其波音还有大量的痛脚。

在 2019 年 3 月 10 日埃塞俄比亚 737MAX 空难发生之后，中国民航局是首个宣布全面停飞波音 737MAX 的国家，也由此带起了一波全球停飞 737MAX 的浪潮，而在两年后的今天，在欧盟与北美都复飞了 737MAX 的时刻，中国依然停飞 737MAX。在波音的 737MAX 危机中，中国的态度是有着风向标意义的。作为首个果断宣布停飞的国家，如若恢复 737MAX 复飞，则代表着对 737MAX 整改结果的认可，给很多观望的国家发出一个强烈的信号。

在今年三月初的新闻发布会上，面对记者关于 737MAX 复飞的提问时，中国民航局副局长董志毅的回答无疑代表着中国的态度：

" 非常感谢记者提问。关于波音 737MAX 复飞问题， 中国民航已经多次表达了复飞三原则，即飞机的设计修改必须获得适航批准，驾驶员必须重新得到充分有效的训练，两起事故的调查结论必须是明确的，而且改进措施必须是有效的。

从此前的情况来看，中国民航局提出的重大安全关切尚未完全得到解决，因此，技术审查在中国尚未进入审定试飞阶段。"

外媒对于中国迟迟不批准 737MAX 复飞的负责任行为充满偏见的称之为：中国把 737MAX 的复飞认证，当做中美贸易争端间的一枚重要棋子。不知在外媒看来当年迟迟不禁飞 737MAX 的美国与果断停飞 737MAX 的中国，哪个更重视人民的生命财产安全？哪个是实事求是只谈技术问题？哪个才是排除了政治因素的干扰？波音以己度人担心人权问题会激怒中国从而无限期地在中国停飞 737MAX 也是意料之中了：生怕中国用美国的那一套来对付自己。

在 737MAX 危机之中，美国政府的 FAA（美国联邦航空局）暴露出对 737MAX 的适航审定存在严重问题进而造成 346 人遇难的惨重生命丧失。而 FAA 在 737MAX 的复飞认证过程之中也存在着重重猫腻，甚至 " 屡教不改 "。因此中国民航局在对 FAA 复审完全认可之前、完成独立复飞认证并通过之前，不能复飞波音 737MAX。这是对国家、对人民、对每一个乘客负责任的态度。

中国民航局：重大安全关切尚未完全解决

也因此，波音总裁喊话拜登政府要求 " 贸易归贸易，人权归人权（别影响我做生意）"，就可以理解了。这波音现在真就是地主家也没余粮、要揭不开锅了，就指望着中国能 " 恢复正常的贸易往来 " 下大订单来给波音缓口气并复飞 737MAX。

然而中国买什么飞机是中国的自由，既然美国一直讲市场经济自由贸易，那自然也不该搞 " 强买强卖 " 这等事。何况 " 别因为人权问题影响到贸易 " 这话本身就有问题，反而是美国国内 " 亚裔仇恨 " 问题愈演愈烈，有色族裔面临严重的人权问题。在笔者看来，波音真正应该呼吁的是让美国政府尽快停止对中国的无端指责，并且抓紧把 737MAX 给整利索了。