焦付生细谈欧元会否成为市场“弃儿”？

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上周，欧洲央行行长特里谢宣布，欧元区通胀风险不再偏于上档，同时提示经济增长趋缓。
这使得投资者普遍预期欧洲央行或将由先前的加息转入降息通道，引发了市场恐慌。欧洲
各主要股市、汇市一片惨绿。在一系列利空消息的打压下，欧元汇率自上周以来一路走跌，
至本周一下跌0.29%至1欧元兑换1.3616美元。12日亚洲交易时段，欧元对日元以及美元汇
率分别创出10年及7个月新低。

　　中国人民大学财政金融学院焦付生将欧元形象地描述为“在‘红线’之上运行。
”之所以如此形容，焦付生在接受本报记者采访时分析，10年前成立欧元区的时候，
《马斯特里赫特条约》规定了对加入欧元区国家的基本要求。其中有3条最核心，也是加入
欧元区的3条“红线”：其一，加入国家的财政赤字不能超过3%；其二，加入国家公共债务
不能超过GDP的60%；其三，国家的长期利率不能超过3%。第一条是硬规定，必须遵守，其它
两条可以有所波动，但是不能长期高企。但照目前的情况看，几乎所有的欧元区国家都违反
了这3条。

　　焦付生认为，从理论上来讲，达不到加入标准就应该退出或者解散，欧元就有可能会
崩溃。然而由于已经成立了欧元区，在很多国家达不到条件的情况下，放松要求，以维持
欧元区。而且现在违反条约规定的国家越来越多，超出“红线”的比例也越来越大，长期利
率高企，有的甚至超过本国的财政赤字。

焦付生

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