煤炭石油：石油需求回升时 利比亚供应能否跟上？

郑瑟

来源：和讯研报

石油需求回升时，利比亚供应能否跟上？虽然市场依然关注经济增长的放缓，但我们仍认为这一放缓属暂时现象，当经济和石油需求增长在下半年以相当的速度回升时，利比亚产量的持续中断将令欧佩克闲置产能在2012年初之前消失殆尽。本周评中，我们评估了利比亚当前石油基础设施的状况及一旦政局稳定其回归市场的能力。

对经济复苏的担忧导致原油价格下跌，但我们仍预计经济增速将于下半年回升上周原油价格大幅下跌，原因在于美国经济数据显示经济增长依然显著放缓，且纽约和费城的地区调查也显示制造业活动首次出现收缩。疲弱的美国经济数据之外，充满不确定性的欧洲主权债阴影不散。尽管最近石油市场的回落使油价更接近我们关于当前基本面的看法，并使油价回到了我们对布伦特油价117美元/桶的三个月预测之下的水平，但市场仍纠结于经济的放缓究竟是暂时现象还是会持续存在。视经济增长放缓速度的变化，我们预计短期内油价将保持震荡，但我们在此强调高盛经济学家的观点是当前的放缓基本属于暂时性的，且我们预计油价将在下半年面临更大的上行压力，因为缓慢但却持续增长的石油需求将逐渐消耗库存和欧佩克闲置产能。

LLS油价上涨至布伦特油价之上，WTI-布伦特价差收窄周一LLS油价回升至布伦特油价水平以上，二者价差从上周一的-5.45美元/桶升至1.70美元/桶。鉴于LLS油价再次高于布伦特油价，我们认为原油流向美国的套利窗口重新打开。

即便政局回稳，短期内利比亚石油供应也可能至多为60万桶/日我们认为，由反对派控制的利比亚东部地区的原油出口在短期内可能至多恢复到35.5万桶/日。如果政府发生变动，那么来自目前由卡扎菲政府控制的西部地区的另一部分出口可能会使短期内石油出口量达到58.5万桶/日。

思齐

最近油价一直下跌