我们有理由继续对中国经济保持乐观态度

郑瑟

　　4月27日，中国银行保险监督管理委员会发布公告称，将积极贯彻党中央、国务院的决策部署，尽早推动四项开放措施落地。

　　一是推动外资投资便利化，包括取消对中资银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制，实施内外一致的股权投资比例规则;对商业银行新发起设立的金融资产投资公司和理财公司，外资持股比例不设置限制;鼓励信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪、消费金融等各类银行业金融机构引进境外专业投资者;将外资人身险公司外方股比放宽至51%，3年后不再设限。

　　二是放宽外资设立机构条件，包括允许外国银行在中国境内同时设有子行和分行，以及在全国范围内取消外资保险机构设立前需开设2年代表处的要求。

　　三是扩大外资机构业务范围，包括全面取消外资银行申请人民币业务需满足开业1年的等待期要求，允许外国银行分行从事“代理发行、代理兑付、承销政府债券”业务，降低外国银行分行吸收单笔人民币定期零售存款的门槛至50万元，允许符合条件的境外投资者来华经营保险代理业务和保险公估业务。

　　四是优化外资机构监管规则，对外国银行境内分行实施合并考核，调整外国银行分行营运资金管理要求。

　　为确保上述措施及早落地，中国银保监会会正在加快完善相关法律法规和配套制度建设，近期即将推出以下一系列实质性举措：第一，发布《关于进一步放宽外资银行市场准入相关事项的通知》;第二，发布《关于放开外资保险经纪公司经营范围的通知》;第三，就《中国银行保险监督管理委员会关于废止和修改部分规章的决定》公开征求意见。

　　在持续完善法规制度建设的同时，银保监会将同步受理对接各项开放措施的准入申请。

　　国家主席习近平在博鳌论坛上做了主旨演讲，“开放”成了演讲的关键词。在演讲中，习近平主席掷地有声地表示，中国开放的大门不会关闭，只会越开越大。在扩大开放方面，习近平主席宣布中国将采取4项重大举措。

　　比如，在服务业，特别是金融业方面，去年年底宣布的放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施要确保落地，同时要加快保险行业开放进程，放宽外资金融机构设立限制，扩大外资金融机构在华业务范围，拓宽中外金融市场合作领域。

　　如此力度的放开市场准入，尤其是放开金融业的市场准入，意义重大，对金融业和实体经济都是重大利好。

　　首先，对实体经济来说，放开金融业可以让更多的外部资本进入到中国，这有利于实体经济的融资。同时，开放也将引入先进的金融服务水平，提高资源配置效率，推动实体经济发展。

　　其次，放开金融业准入，引入更多的竞争主体，有利于提高金融业的竞争力，降低金融风险。

　　最重要的是，金融业市场准入的放开，将撬动更多重大改革。

　　新任央行行长易纲说过，金融业的开放有三条规律要遵循，其中一条是“金融业的对外开放要以汇率形成机制的改革和资本项目可兑换的进程相互配合、共同推进”。

　　汇率市场化已经喊了很多年，然而迈出的步子始终不大。中国经济中的很多失衡现象都与落后的汇率机制改革脱不了关系。比如，房价的快速上涨，是始于2000年之后的头几年，那几年由于汇率被低估，外汇储备高速增长，使得人民币被动增发，从而在一定程度上推动了房价上涨，然后开始调控、上涨、调控、上涨的循环往复，房价也成了长盛不衰的话题。

　　近些年来，尽管汇率浮动区间加大，但是汇率形成机制离市场化仍有不小距离。随着金融业对外开放，汇率形成机制这个老大难的改革，也必将加速。与此同时，资本项目的可兑换也会加速。

　　不要小看汇率和资本项目的改革，这两方面的改革，将使得很多经济难题得到缓解。比如房价问题。

　　不可否认的是，在之前股市非理性波动的过程中，国家队资金往往可以起到较好的护盘影响，对市场的稳定构成了比较积极的作用。但是，当市场逐渐步入平稳，我们确实需要重新考虑国家队资金在资本市场中的实际话语权。

　　实际上，无论是证金公司、养老基金，还是社保基金、外资资金等，都基本上离不开保值增值的需求，而其盈利性、非透明性的投资交易，反而不能从真正意义上达到稳定市场的目的。与之相比，A股市场更需要的是非盈利性、透明性的平准基金参与其中。简而言之，只有不以盈利为目的，且保障市场公平透明交易的大资金大机构，才能够更合理、公平维护市场的稳定性，这也是投资者期待的救市资金。

　　如今，临近政策底部的A股市场，虽然估值压力、系统性风险已经得到了较好地压低，但仍不能够掉以轻心。究其原因，一方面在于国内金融市场的稳定根基仍不够牢固，而防风险、守底线依旧是当下市场的主要政策底线;另一方面则在于外部市场环境的不明朗，而贸易谈判后，双方后续的出牌情况，反而给了全球市场带来了一定的不确定因素。除此以外，虽然质押新规出炉，但上市公司股权质押平仓风险仍然存在，加上A股融资扩容压力与减持压力的同时存在，却加剧了市场的不确定性，这也是时下市场所面临的的重要问题。

　　由此可见，金融市场逐渐开放本身就是一把双刃剑，金融市场可以适度有序开放，但不能过快开放，关键还是要看自身的风险承受能力。在此期间，我们更需要有不以盈利为目的，且保障市场公平透明交易的实力基金作为支持，这才能够从真正意义上起到稳定市场的作用。

　　今天，习近平主席宣布中国的大门将“越开越大”，这也就意味着改革会越来越多，我们有理由继续对中国经济保持乐观态度。

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