美国股债成高风险资产

Mary

　　

　　图：分析提醒投资者要小心，美股、美债已变成为全球高风险资产

　　美国对中国加码贸易关税措施，实际上惩罚美国企业与消费者，国际机构纷纷发出警告，特朗普肆意发动贸易战，最终损害自身经济，令美国股市债市已成为全球高风险资产。

　　企业盈利跌恐爆股灾

　　特朗普下周一正式向中国二千亿美元商品加徵百分之十关税，若然中国进行报复，准备再向中国二千六百七十亿美元商品加徵关税，美国贸易保护主义气焰如此嚣张，主要是自恃次季经济增长超逾百分之四以及美股迭创新高。

　　不过，包括经合组织、国际货币基金多间国际机构已发出警告，美国发动贸易最终伤及自身经济，其中经合组织直言加徵关税措施将导致美国通胀率上升百分之零点二五至百分之零点五，而经济增长也会削减零点三至零点四百分点。

　　通胀恶化震散美债市

　　事实上，受加税影响的二千亿美元中国商品，当中一半商品是美国企业在华生产制造。换言之，特朗普发动贸易战实际上打倒美国自己人，美国制造业受累加税措施，入口零部件成本上升而导致经营困难、利润下降，明年标普五百指数企业盈利增长将会放慢，甚至出现倒退，随时引发美股出现股灾式暴泻。

　　至於美国消费品也因为关税而售价上升，不但加剧消费者开支负担，还会推高整体通胀。事实上，联储局在通胀升温之下势必加快加息步伐，美国加息周期将比预期为长，将冲击美国债市。近日十年期美国国债孳息率迫近三厘一水平，是一个不祥之兆。

　　美金融酝酿完美风暴

　　中国等全球央行将加速去美元化，其中中国在七月减持七十七亿美元美国国债，持有美债水平已降至一万一千亿美元，为今年第二低水平，令当前美国债市雪上加霜。由於美国国债孳息持续抽高，导致企业与个人融资成本急增，随时燃起美国新一波金融危机，毕竟目前美国家庭负债以至政府债务都是处於历史新高水平，远比零八年金融海啸为高，引发冲击震荡将比之前更加可怕、更难受控。

　　其实，美国经济下行风险急升，股市债市尤其高危，美元存在崩盘危机。有「末日博士」之称的纽约大经济学家鲁宾尼坦言，中国抛售美国国债如同「核选项」，而从历史水平看，美股更是被高估了百分之五十，预计到2020引发美国经济衰退的完美风暴。

　　值得留意的是，美国企业对特朗普贸易政策以至美国经济都投下不信任票，不愿将资金大规模调回本土，特朗普为吸引企业将海外收入回流美国可说白费心机。次季从海外汇回美国的资金仅有一千七百亿美元，较今年首季大降四成多，这可以解释为何美元在新兴市场货币危机下，美元汇价升幅始终有限的因由所在。

　　投资者要小心，美股、美债已变成为全球高风险资产。

　　【华发网根据法新社采编】