中国外储月增86亿止「三连跌」

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　　图：中国面临资本外流压力明显减少，对外储和人民币汇率将起到明显支撑作用

　　中国外汇储备规模终结连续三个月环比下降趋势，至十一月末中储规模达到30617亿美元，较十月增长86亿美元。国家外汇管理局新闻发言人王春英分析，当月中国国际收支继续保持平稳运行态势，受美国货币政策预期变化、国际油价波动等因素影响，主要国家债券价格总体小幅上涨，美汇指数震荡微涨，在汇率折算和资产价格变动等因素综合作用下，中国外储规模有所上升。分析认为，美元升值已有所缓和；中国经济基本面变化不大，料跨境资金外流总体稳定，未来外储大概率稳定在3万亿美元水平。

　　分析称，十一月人民币兑美元汇率终止贬值趋势，对抑制资本外流有明显效果，带动当月外储重现正增长。

　　中金公司宏观分析师易峘观察到，上月美元指数相对平稳，人民币贬值压力亦因此有所减轻；与此同时，中国央行透过发行离岸央票等方式继续维稳人民币汇率，市场对当月末G20峰会上的中美贸易会谈也充满期待。他认为，央行近来频频与市场沟通，并在操作层面表现出较强的「稳汇率」政策意图，这对人民币汇率形成了一定支撑。

　　西部证券宏观分析师朱一平坦言，美联储升息预期的弱化，大幅降低了人民币汇率的贬值压力，中国面临的资本外流压力亦因此减少。她续称，十月下旬中国密集出台系列稳定经济增长和资本市场预期的政策，上述政策对资本市场起到较明显作用，北上资金流入亦开始增加，上述因素的叠加作用，使中国的资本外流压力明显减缓，并对人民币汇率构成一定支撑。

　　美债息降助稳定中国外储

　　交银金研中心首席金融分析师鄂永健分析，上月美债收益率出现下行，债券估值因素对中国外储起到一定正面影响。他认为，中国外储的稳定，有助於稳定市场预期和情绪，改善中国跨境资金的流动形势，综合十月银行结售汇逆差明显缩窄、远期结售汇再现顺差等因素判断，当前中国跨境资金流动已有所改善，资金流出压力获明显纾缓。

　　数据还显示，十一月SDR计价中国外储报2.2134万亿SDR，同样好於2.209万亿SDR的前值；至当月末，中国黄金储备持平於5924万盎司前值，相当於721亿元，较前值微增2亿元。

　　王春英强调，当前中国经济运行仍保持「总体平稳」、「稳中有进」的态势，人民币汇率双向浮动弹性也有增强，外汇市场供求基本平衡，跨境资金流动总体稳定。中国经济长期向好的基本面没有改变，随着继续扩大改革开放，中国经济发展动力和後劲将进一步增强，这为外汇市场总体稳定夯实了基础，内外部因素综合作用下，中国外储规模有望在波动中保持稳定。

　　人民币贬值压力短期缓解

　　朱一平对未来中国外储变动也持相对乐观态度，她说，上月利好外储增长的两大逻辑，将在未来半年内持续存在，「在中国经常项目基本稳定，甚至小幅增长背景下，中国面临的资本外流压力料明显减少，对外储和人民币汇率也将起到明显支撑作用」。

　　易峘和鄂永健均认为，短期人民币的贬值压力有所缓解，但长期看仍有不确定性。鄂永健指出，受惠中美两国就暂停加徵新税达成协议，短期内人民币汇率及跨境资金流动形势料延续「稳定」或「小幅改善」之势，但长期内中国外储规模仍有再现波动的可能。

　　苏宁金研院宏观经济研究中心主任黄志龙则关注，马上迈入2019年，届时居民将重新获得换汇额度，明年一月或年初，该因素或成为外汇下降的主要压力。他预计，明年首季中国外储仍可能出现环比下滑，但未来外储呈现「双向波动」，并稳定在三万亿美元左右水平是大概率事件。

　　【华发网根据大公报采编】