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谁在炒作片仔癀?

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发表于 2021-6-25 09:32:20 | 显示全部楼层 |阅读模式
" 抢购与炒作齐飞 ",今日的神药片仔癀一如 2020 年的神酒贵州茅台。
媒体报道,近日,因为消费者疯抢,大量线下门店的片仔癀已经缺货,在淘宝、京东等电商平台,片仔癀官方旗舰店的药品均已售罄。淘宝 " 片仔癀大药房旗舰店 " 客服表示,补货时间无法确定,建议先收藏商品。其他商家售卖的片仔癀单粒价格则高达千元。
片仔癀的股价也一路水涨船高,从 2020 年初的 100 元飙升至目前的 400 元以上,6 月 25 日,突破 450 元大关。
1
囤积居奇?谁在抢购片仔癀?
片仔癀是一种肝病用药,主要适用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎,同时具备医用和保健功能。简单地说,片仔癀有治疗脂肪肝、酒精肝的作用。
自片仔癀上市以来,已经持续进行了 19 次提价。其中,2004 年到 2020 年国内零售价一共提价 9 次,从 325 元的零售价提升到了 590 元,提升 82%。
片仔癀这波炒作是怎么来的呢?
一种观点是,片仔癀稀缺。
片仔癀真的稀缺吗?
受疫情影响,去年开始,许多消费者对天然药材的需求增加,导致这两年天然麝香价格从每千克 30 万涨到 40 万元。片仔癀成分为牛黄、麝香、三七与蛇胆,光麝香就占到总成本的 55%。
有人认为,片仔癀原材料供应矛盾比往年更突出。作为稀缺品种,片仔癀供不应求,价格越炒越高,越高越炒,出现投资 " 羊群效应 "。
对于最近一次涨价原因,片仔癀在 2020 年 1 月发布公告称,鉴于主要原料及人工成本上涨等原因,公司决定自公告之日起,主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格从 530 元 / 粒上调到 590 元 / 粒,供应价格相应上调约 40 元 / 粒。
然而,根据西南证券 2021 年 2 月 7 日发表的研报,目前片仔癀推进人工养麝,以弥补稀缺原料供给不足,陕西养殖基地养麝超 1 万头,推测年产超 100 公斤,麝香和牛黄均可满足 3 年的产能扩张。
换言之,原材料的所谓稀缺是暂时的,并不支撑片仔癀的炒作。
有黄牛炒作吗?
4 月底就有网友透露,片仔癀从 2021 年 5 月开始,正式进入限购政策,历史上最严限购令,当月凭个人身份证号码和处方,体验馆购买,一人一个月限购 2 粒,满足当月使用的用量,保证长期用药的客户不会断药。
目前,多地片仔癀线下门店实行限购。需要留下电话号码和身份证号预约,甚至有线下门店要求消费者 " 搭配 " 购买,即想要买到片仔癀,还要购买其他的高价药品。
分析师朱丹蓬表示, 片仔癀突然的紧俏,与炒作不无关系。在南方尤其是东南沿海地区,一些消费者认为片仔癀具有保健功效,而且常年价格居高不下,也因此让其有了一些礼品属性。
一些投机者抢购片仔癀坐等涨价,再抛售之后赚取中间暴利。
有上海的片仔癀线下门店告诉媒体," 这个药之前并没有很多人购买,两三个月前,突然有黄牛开始大批购买,店铺无奈开始限购,只对会员老顾客开放。"
药品在与资本市场联动炒作吗?
川财证券透露,或有游资参与片仔癀炒作。
川财证券策略研究团队认为,突如其来的供需失衡背后难免存在有人恶意囤货,恶意炒作,甚至借机在证券市场上牟利。
事实上,这样的炒作套路并不新鲜。今年 6 月,有微博认证为某资管公司总经理的用户透露," 某白酒企业邀请经销商每次进酒的时候,进等价的股票。最后股价翻了一倍,等于经销商零成本拿酒,酒还可以放好几年,慢慢卖都行。"
2
公募基金踏空了片仔癀?
与 2020 年,公募机构联手推高贵州茅台、五粮液等白酒龙头不同,这一次,吊诡的是,公募基金们可能完美踏空了 " 药中茅台 " 片仔癀。
Wind 数据显示,2020 年四季度末,持有片仔癀股数超过 10 万股的公募基金共有 25 家:共持有约 2678.24 万股,约占 A 股流通比例 4.44%。其中不乏 " 顶流基金经理 " 葛兰、刘格菘、曲阳等人的身影。
然而,在经历了春节之后白马股的大幅震荡之后,一季度的公开数据显示,前 25 家机构持股数量锐减为 1002.12 万股,减仓幅度超过六成,只占 A 股流通比例的 1.65%。
2020 年底,共计有 101 家机构投资者持股,今年一季度末,机构投资者锐减至 41 家。
2021 年季度,片仔癀亦经历了股价调整,其中,2 月 18 日至 3 月 9 日,股价从 404 元跌至 239 元,接近腰斩。
从公开数据看,大部分公募基金在 2021 年 1 季度的调整中卖出了片仔癀。
不过,片仔癀股价的主要上涨是在 2021 年 2 季度,在这个过程中,公募基金有没有 " 吃回头草 " 又加仓片仔癀呢?目前公募基金和上市公司的中报都尚未出炉,我们不得而知。
2021 年 1 季度,少数公募基金选择了坚守甚至加仓,汇添富价值精选 A 一股未卖继续持有 150 万股,而被业内称为 " 医药女神 " 的中欧葛兰则逆势大举增仓,去年四季度末还仅持有片仔癀 27.28 万股,而一季度末披露时已持 221.49 万股,足足增仓接近 10 倍之多,显示其对公司的强烈看好。与葛兰相同在一季度进行增仓的,还有新进的广发医疗保健(118.72 万股)和社保一零一组合(104.13 万股),而银华富裕主题在一季度也增仓 119.98 万股至 274.98 万股,位列第六大股东。
3
林园是片仔癀背后的男人吗?
2018 年半年报中,私募大佬林园旗下的私募基金以 0.64% 的持股比例出现在了片仔癀十大股东中。截至 2020 年 6 月末,其旗下 3 只私募基金合计持有片仔癀股票 883.7 万股。
不过,2020 年第三季度传出 " 林园减持片仔癀 " 的新闻,截至 2021 年第一季度,林园的三支私募基金已不在十大股东之列。
2021 年 6 月 9 日,林园派了代表参加片仔癀股东大会,会上表示," 从 2005 年起投资片仔癀股票,至今一股未卖。" 此前林园曾称,只是将持仓进行了拆分。
林园还给片仔癀送上热情洋溢的感谢信,感谢信依然是表达强烈看好:
" 林园及林园投投资,从 2005 年买入片仔癀至今一股未卖。尤其在贸易战我国新冠疫情,包括今年一直在大力投入,坚持长期主义,坚定看好中医药行业,看多中国,相信国运,相信片仔癀是一家伟大的公司。相信卓越优秀的管理层。也祝愿公司在潘总的带领下。勇攀高峰成为中国的名片,成为世界的奢侈品牌!"
此前,2018 年 4 月 21 日,林园在投资报告会上甚至宣称片仔癀可以 " 起死回生 "。
" 最近我选了一个片仔癀。也是一个药的企业,这是福建的。在漳州有两宝,一个是水仙,还有一个是片仔癀。福建人死了以后,当地人也要把这个药放进去,试试能不能活过来。"
对于这次片仔癀的 " 爆炒 ",林园更是公开表示 " 他们最终要卖到两瓶茅台的价格。"



4
片仔癀的涨价可否持续?
片仔癀真的能 " 卖到两瓶茅台的价格吗 "?
2021 年 6 月 9 日,片仔癀股东大会上,公司表示,对待涨价问题,向来都比较小心谨慎,不追求过度利润。不赞同大家拿片仔癀跟茅台的价格进行对比。茅台是粮食产品,属于食品;片仔癀是药品,药品的定价和涨价问题,要更加谨慎,更加考虑社会责任,无法马上随行就市。
事实上,片仔癀作为药品,始终要面临医药价格管制。在医药集采的大趋势下,任何 " 神药 " 都不可能卖到天价。
6 月 25 日,片仔癀在互动平台回应近期其片仔癀锭剂 " 一粒难求 " 的现象,称目前公司生产经营均属于正常状态,针对近期市场情况,公司采取三方面措施,坚决维护市场秩序。
虽然股价一飞冲天,但是,从近几年财报数据看,片仔癀在 2017 年的营收增速最快,达到了 60.85%,但随后营收增速便开始逐年下降,到 2020 年下降至近五年最低点,仅有 13.78%。
不过,片仔癀的净利润始终保持较高的水平。2020 年提价之后,营收增速下降至 5 年内最低,然时净利润增速与 2019 年相比,只差了 1 个百分点。
事实上,片仔癀的研发费用占比很低。公司 2018 年至 2020 年研发费用分别为 1 亿元、1.19 亿元、9755 万元,占营业收入比例分别为 2.12%、2.09%、1.5%。
片仔癀是一门 " 独家生意 "。片仔癀与云南白药,是唯二两个国家一级中药保护品种。国家机密级别的配方药材。因此,片仔癀或许没有太强的研发动力,不试错并不会犯错。有现成可借鉴的最稳妥。

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