坏账攀升 “不良资产基金”淘金中国

思齐

随着近年经济增速的下滑，中国不良资产水平也开始水涨船高。这吸引了一些不良资产投资基金的注意。根据研究机构数据，今年参与亚洲地区不良资产投资的资金约为去年的七倍，而中国市场将无疑是这些基金分羹抢食的宝地。

另类投资研究公司Preqin最新公布的数据显示，今年，投资中国及其他亚洲地区问题资产的基金规模将超出20亿美元，这一数据远高于去年的3.03亿美元。参与不良资产投资的包括香港晨兴控股。该公司计划于今年斥资1.03亿美元投资不良资产。

广州海岸资本管理公司专营不良资产投资。该公司创始人方杰明（Ben Fanger)介绍，今年公司计划筹措5亿美元，建立该公司的第三支不良资产投资基金。彭博社援引方杰明表示：

“中国正面临着经济增速的下滑，银行也在不断出售不良资产，机会变得越来越多。我们已经再次开始投资不良贷款，援助贷款和过桥贷款。”

那么这些基金的盈利模式是怎么样的？一般他们的做法是从债权人手中廉价吸纳具有投资价值的不良贷款，并代理借款人回购。比如，基金以贷款总额10%的价格吸纳不良贷款，并以20%的价格让借款人回购，从中获取差价利润。

华尔街见闻网站此前报道，今年一季度中国银行业不良贷款新增540亿元至6461亿元，创2008年9月以来最高水平，违约规模连续第十个季度增长。不良贷款占总贷款额比例为1.04%，首次突破1%。这显示中国经济增长放缓背后，越来越多的信贷违约开始涌现。

虽然2008年的四万亿刺激有效地帮助中国抵御了全球金融危机的冲击。但与此同时，刺激措施也催生了债务与地产泡沫。方杰明认为，资产泡沫“播撒了不良贷款的种子，这些不良贷款正在从银行的资产负债表中向外转移”。

当然，海岸资本将面临着国内四大“坏账银行”的直接竞争。包括华融，长城，信达，东方四家资管公司分别负责对接国内四大行的坏账处置。
不良贷款投资确实是一个利润丰厚的宝地。截至去年年底，信达资产持有2290亿元人民币的不良资产，其整整较2012年增长了1400亿元人民币。2013年全年，信达资产贷款、资产重组业务斩获83亿人民币税前利润，同比增长71%。


来源：华尔街见闻