互联网公司频频合并，有何真实商业逻辑？

蒹葭

互联网公司频频合并，有何真实商业逻辑？

携程和去哪儿网宣布合并之后，这已经是今年内第四起互联网垂直领域的前两名公司之间的合并了。在此之前是58同城和赶集网，滴滴和快的，美团网和大众点评网等。那么，为什么在今年这种互联网公司之间的合并会频发，这其中隐藏着的真实商业逻辑是什么？不妨来解读一下：

1、一切都为资本利益最大化

首先，行业之间的兼并收购一定是为了资本利益最大化。在今年的四起合并案当中，无一例外的是全部都是资本方在背后推动。资本从来都是逐利的，这其中很少有情怀，尤其是已经上市的公司或融资多轮的互联网公司，尽管公司的创始人独立发展的意愿强烈，但是在资本面前无可奈何。在具体到这次携程收购去哪儿的案例当中，百度作为控股股东，持股去哪儿网51%，而庄辰超作为公司CEO，仅仅有7%，就算是去哪儿整个的管理层加起来也就持股14.5%，在这种情况下，话语权完全在资本方一边。

并且，合并双方的体量相当，市值或估值都在几十亿美金以上，这些合并案每一个都让人感到“震惊”，操作如何大体量的公司之间的合并，必将会为两个公司层面带来巨大的组织架构调整，伴随而来的还有大量的裁员，促使两家曾经的“死对头”公司能够有如此大的动力走到谈判桌上的一定是资本利益。资本为何要推动合并，愿意很简单。合并一方面能够达到对行业的绝对垄断，便于推高估值或市值，另一方面也能够给予一些投资人退出的机会，因此，无论从哪个层面上来看，合并都是最代表资本利益的选择。

2、竞争太激烈，互相损耗不如抱团取暖

其次，垂直领域的第一第二名之所以会走向合并，还有一个重要的原因是，双方的产品同质化严重，竞争太过激烈以致于双方损耗都很大。并且，这些竞争中的互联网公司，无论上市与否，偏偏都是不赚钱的，一味的烧钱已经让这些公司力不从心，有限的现金流正在一点点的消耗殆尽，这是如果想要继续玩下去，就需要继续募集更多的资金，而经历了多轮融资和上市之后，这些垂直领域的“大家伙”们体型已经非常庞大，市场上很难再找到接盘侠。
而这时寻求双方进行合并，一来可以减少互相之间的损耗，避免持续损耗下去，最终是两败俱伤的惨烈局面，让第三方公司渔翁得利。二来可以互相抱团取暖，也能让投资者再次看到希望，便于之后的市值飙升或再融资。最典型的就是美团网和大众点评网，这两家公司连年对攻，消耗过大，就连融资都是前后脚，你融资7亿美金，我就融资8亿美金，双方之间尽管有一二名之分，但是都没有绝对的优势，而在百度豪言100亿人民币扶持百度糯米之后，美团网和大众点评网感觉到深深的威胁，而这是选择合并无疑是一种抱团取暖减少损耗的方法，能够在一定程度上抵御巨头的攻击，确保现在的市场份额不被第三方蚕食，并且还能联手做高估值。

3、互联网的7:2:1法则再次生效

还有，在互联网业界流传着一个721法则。即一个超级公司会占据市场的70%的份额，老二会占据20%左右的份额，剩余的10%由几家小公司分食。这个法则已经在搜索市场、社交市场等领域被腾讯、百度等公司验证了一次。而目前主导合并的双方公司管理层面方面和资本的意愿来看，无不是希望新公司能够垄断垂直领域的70%以上市场份额，从而获得行业的主导权和定价权，最终实现扭亏为盈。

很多人应该也注意到，近来的合并案多发生在两家O2O平台之间，这个看似偶然但却有一个根本的逻辑。那就是作为连接用户与商家的O2O平台，商家不会白白的贡献自己的利润给平台，用户因为也有更多元的选择也没有忠诚度，这是平台没有定价权，产生不了利润空间。而只有在取得垄断的市场地位时，才有可能在用户和商户两端获得收入。因此，从目前的几起合并来看，几乎全部都是达到了这一目的。比如这次携程和去哪儿合并，两者的在线机票预订份额就将达到70%以上，又比如美团网和大众点评网的合并，在团购领域几乎能够到80%以上的市场份额，又比如58同城和赶集网的合并，在分类信息领域也将达到80%以上的市场占有率等等。

4、BAT主导互联网行业

最后，合并年年有，为何今年特别多？如果你在业内多年且是个有心人的话，其实你应该能够感受到，对于互联网行业来说，2015年是一个不同寻常的时间节点，一个深切的感受就是移动互联网浪潮已经行至岸边，渐渐恢复风平浪静。目前互联网已经进入一个深度整合的事情，而随着一家家垂直领域的前两名合并，也预示着互联网已经进入了一个全新的时代，行业的霸主无疑是腾讯、阿里巴巴、百度等三家，其他互联网的公司或多或少都在这三家公司的阴影之下。

而如果你再稍加留意的话，在今年的合并案当中，除了资本那只无形的手之外，我们还能看到这背后都站着BAT互联网巨头的身影。58同城和赶集网合并背后有腾讯和百度的身影，美团网和大众点评网合并背后则有阿里和腾讯的身影，滴滴和快的的合并背后同样还是阿里巴巴和腾讯的身影，而这次携程与去哪儿网的合并，背后则又有百度的推动。这再次明证目前国内互联网行业是BAT三巨头的天下，垂直领域难以再出现向BAT这样的三巨头，而且其发展方向还深刻的受到BAT三巨头的战略影响。而这次百度选择用放弃去哪儿45%股权换取携程25%的持股，也正是受到目前百度大力发展O2O的战略影响。

最后想说的是，从最早PC时代的四大门户称雄，到SP时代的群魔乱舞，再到2008到2009年间的网络游戏爆发，再到如今移动互联网浪潮当中BAT三足鼎立。回顾互联网发展的这二十年，实在是精彩纷呈。而2015年作为互联网合并大年，国内有四个垂直领域的小巨头诞生，令人难忘，必将载入互联网发展的史册。

来源：瑞莱观点