经济分析只是股票市场的一部份

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每年年尾都有不少机构找来一些知名人士，如经济分析师，预测下一年的经济状况。笔者身边有些朋友听完这些讲座后，就决定把手上的股票全沽掉，原因是知名人士把2012年的经济看得很淡，认为2012年比2011年更差。怎么知道一把股票沽完，恒生指数就掉头在一月份一口气升了近10%。朋友就埋怨经济分析师预测不准。
   相反，笔者是抱不同意见，认为经济分析师并没有预测错误，而且他们所持的数据都是十分踏实的，只是朋友不太了解股市市场的运作。笔者都有参与部份这类讲座，经济分析师的确是把今年经济看得很差，但是如果你细心去听，你会发现他们其实由头到尾都没有提及过股市。经济分析师，顾名思义是分析经济的，而他们在讲座中不提及股市是一个很聪明的做法，原因是股市远比经济复杂。经济分析师分析经济，支持他们的是数据，不理数据来源是否真实，起码都是比较实在的东西。但是股市除了反映经济的数据之外，还要反映预期。预期明显就是不确定性极之高的东西，不要说一年之后的事情，就是要精确地预测一天之后的天气，出错率还是相当高的，所以才有‘早知三日事，富贵千万年’的说法。
   如果你是相信能力高低跟赚取金钱是成正比的话，那另一证明股市远比经济复杂就是全球的基金经理的平均工资是比经济分析师为高的。因为基金经理除了要从实际数据中去分析经济，还要在股市上处理预期，这部份才是最值钱的地方。另外，大家都知道股市跟实体经济是有时间差的，普遍来说，股市是走在实体经济三至六个月之前。故此听经济分析师去炒股票，犯了一个致命的错误，就是没有处理到股市已经出现了的预期。究竟股市已经反映了经济分析师所预期的多少，经济不好的时候，如果股市已经过份反映，那么对我们来说，就是机会。如果股市还没有反映足够，那么对我们来说，就是风险。看到这里，读者们可能会说很复杂。没有错，笔者从头到尾强调的就是股市本身就是复杂，因此我们是很容易，也时常会犯错，这亦是为什么我们要重视风险管理，如分散风险这类想法。
   王雅媛为持牌人士
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   經濟分析只是股票市場的一部份
   每年年尾都有不少機構找來一些知名人士，如經濟分析師，預測下一年的經濟狀況。筆者身邊有些朋友聽完這些講座後，就決定把手上的股票全沽掉，原因是知名人士把2012年的經濟看得很淡，認為2012年比2011年更差。怎麼知道一把股票沽完，恆生指數就掉頭在一月份一口氣升了近10%。朋友就埋怨經濟分析師預測不準。
   相反，筆者是抱不同意見，認為經濟分析師並沒有預測錯誤，而且他們所持的數據都是十分踏實的，只是朋友不太瞭解股市市場的運作。筆者都有參與部份這類講座，經濟分析師的確是把今年經濟看得很差，但是如果你細心去聽，你會發現他們其實由頭到尾都沒有提及過股市。經濟分析師，顧名思義是分析經濟的，而他們在講座中不提及股市是一個很聰明的做法，原因是股市遠比經濟複雜。經濟分析師分析經濟，支持他們的是數據，不理數據來源是否真實，起碼都是比較實在的東西。但是股市除了反映經濟的數據之外，還要反映預期。預期明顯就是不確定性極之高的東西，不要說一年之後的事情，就是要精確地預測一天之後的天氣，出錯率還是相當高的，所以才有‘早知三日事，富貴千萬年’的説法。
   如果你是相信能力高低跟賺取金錢是成正比的話，那另一證明股市遠比經濟複雜就是全球的基金經理的平均工資是比經濟分析師為高的。因為基金經理除了要從實際數據中去分析經濟，還要在股市上處理預期，這部份才是最值錢的地方。另外，大家都知道股市跟實體經濟是有時間差的，普遍來說，股市是走在實體經濟三至六個月之前。故此聽經濟分析師去炒股票，犯了一個致命的錯誤，就是沒有處理到股市已經出現了的預期。究竟股市已經反映了經濟分析師所預期的多少，經濟不好的時候，如果股市已經過份反映，那麼對我們來說，就是機會。如果股市還沒有反映足夠，那麼對我們來說，就是風險。看到這裡，讀者們可能會說很複雜。沒有錯，筆者從頭到尾強調的就是股市本身就是複雜，因此我們是很容易，也時常會犯錯，這亦是為什麼我們要重視風險管理，如分散風險這類想法。
   王雅媛為持牌人士
   












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