地缘风险难挡建筑商“出海”步伐

郑瑟

来源: 中国证券报(广州）

中国水电（601699）苏丹公路项目29名中国员工还未被成功解救，葛洲坝（600068）又在31日公告，公司与南苏丹政府签订近89亿元工程承包合同。南苏丹2011年才从苏丹独立出来，在地理位置上，南苏丹与苏丹反政府组织所在的南科尔多凡州临近。

业内人士透露，中国建筑商们在非洲、中东等地区的海外项目利润率相比国内高得多，而且因地缘风险而实际停工遭遇损失的也很少，因此地缘风险难挡中国建筑商的“出海”步伐。中国公司可通过购买保险、雇用当地雇员、提高保安系数等方式应对可能出现的意外。

投资热情难挡

1月28日，中国水电在苏丹南科尔多凡州的一个公路项目工地遭反政府武装“苏丹人民解放运动”(北方局)袭击，29名中国工人被劫持。尽管劫持方秘书长接受采访时明确表示将保证中国工人的安全并释放他们，但截至记者发稿时，29名员工仍未被释放。

中金公司发布报告指出，苏丹历来是中国对外工程承包的重要市场，目前除了中国水电在苏丹和南苏丹拥有超过100亿元的项目，中国中铁、中国铁建、中交建、中国建筑、中国中冶和葛洲坝等上市公司也多在苏丹有大型项目，并提示投资者关注苏丹的政治风险。

就在外界担心国内建筑商在苏丹投资的地缘风险之际，葛洲坝宣布，公司与南苏丹政府签订了近89亿元的合同。投资者对此表示担心。葛洲坝称，该项目属外国业主向中国银行融资项目，融资最终能否被中国有关部门和银行批准存在不确定性。

葛洲坝相关人员还表示，公司对于该地区的政治风险早有预料，与公司在海外的其他项目一样，如实施此项目，公司也将购买相关保险来分散风险，并雇用当地雇员，提高安保系数保证员工的安全。根据葛洲坝海外业务拓展目标，2014年左右海外业务要占到公司业务比重的50%。2011年，葛洲坝新签国际工程约占新签合同总额的42.49%。

中国水电相关负责人也表示，公司该项目受到一定影响。但因为该项目后期已经基本完工，前期工程收入也已分阶段确认。同时，公司在该地区的另外两个项目已经完工，因而公司实际遭受的损失较小。而对于员工的安全，公司也已启动了应急预案，将配合政府极力营救。

海外项目利润率高于国内

目前中国建筑商的海外业务多集中在非洲、中东等地缘风险较大的地区。

但中国建筑商们仍冒着风险承包工程。“风险与机遇并存。”分析人士指出，虽然中国建筑商们在非洲、中东等地区频遇地缘风险，但海外项目相比国内工程利润率更高。同时，由于美国、欧洲等稳定地区对中国输出劳工多有限制，因而建筑商多在上述地区承包工程。

中国水电2011年的经营业绩也体现出这一点。公司预计2011年度实现营业收入与去年同期相比增长10%-15%，净利润与去年同期相比增长20%-30%。公司净利润增长快于营业收入增长的主要原因在于海外业务增长快于国内业务的增长，海外业务对利润贡献加大。根据其半年报披露的数据，公司海外业务综合毛利率达20%，高出国内业务近10个百分点。

中国水电相关人士介绍，目前公司有300多个海外项目，实际受地缘风险影响而停工的项目很少，未来公司仍将大力发展海外业务。该人士还透露，2011年受利比亚局势影响而停止的项目，损失有望减少。2011年12月，利比亚过渡政府外交部长公开表示，欢迎中国企业重返利比亚，并承诺赔偿中国公司的损失。

另据了解，为保障中国员工在海外的人身安全，目前无论总承包商还是分包商都可能会根据项目的实际需要雇用部分当地人任职。

业内人士介绍，非洲、中东地区劳工成本相对较低，因而企业也愿意雇用当地雇员，不过由于这些地区人员素质参差不齐，为了保证工程质量，工程的主要管理人员还是从国内派遣。面对海外地缘风险的不可抗性，建筑商应尽量选择相对稳定的区域开展业务。