中国CPI徘徊近五年低位

思齐

CPI

CPI徘徊于近五年低位，PPI连续32个月下降，通缩阴影笼罩给予中国当局实施更大规模宽松刺激的空间。

国家统计局今日公布的数据显示，中国10月CPI同比增长1.6%，持平预期与前值，为2010年1月以来的低位；10月PPI同比意外下降2.2%，前值下降1.8%，为连续32个月下降，刷新历史记录。

据国家统计局：

2014年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%。1-10月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.1%。

10月份，全国居民消费价格总水平环比持平（涨跌幅度为0，下同）。

2014年10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，环比下降0.4%。1-10月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.7%，工业生产者购进价格同比下降1.9%。

中金点评10月数据称，非食品CPI环比略弱于往年同期水平，尤其是交通通讯及服务环比增速显著弱于往年同期均值，显示油价下行压力对交通运输价格的向下带动作用，随着油价下跌的效果逐步显现，CPI下行压力将增加。与此同时，油价大幅下跌和产能过剩行业的拖累，是PPI通缩加剧的主要原因。

随着油价下行压力向CPI、PPI继续传导，中金预计11月CPI同比增速保持低位、PPI跌幅继续加深，货币政策放松力度将加大。

民生证券宏观团队则补充认为，总需求不强和天气暖和也是CPI保持平稳的原因。三季度通胀低位徘徊的原因是翘尾因素和总需求不强，但随着稳增长加速和房地产销售转暖和低端劳动力供给长周期收缩，今年四季度和明年一季度会有所回升，但涨幅依然可控，预计明年4月为CPI同比阶段性高点。

民生还指出，PPI继续大幅下降主要归咎于房地产投资持续回落。经济增长方式的转变对工业品的需求将长周期回落，在产能过剩缓慢出清的背景下，未来的PPI同比将长周期负增长。

不过，该券商认为，CPI未来将有所回升，原因是食品（猪肉）和非食品（低端劳动力）供给收缩，总需求将有所回暖。再加上央行强调目前物价绝对水平仍很高，因此目前的低通胀不会触发全面的货币宽松，预计央行仍将以定向宽松为主。

以下是国家统计局对各分项进一步的阐述：

一、各类商品及服务价格同比变动情况

10月份，食品价格同比上涨2.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.83个百分点。其中，蛋价上涨16.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.14个百分点；鲜果价格上涨15.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.30个百分点；粮食价格上涨3.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.10个百分点；水产品价格上涨3.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.08个百分点；肉禽及其制品价格上涨1.1%，影响居民消费价格总水平上涨约0.09个百分点（猪肉价格下降3.1%，影响居民消费价格总水平下降约0.10个百分点）；鲜菜价格下降7.2%，影响居民消费价格总水平下降约0.24个百分点。

烟酒及用品价格同比下降0.5%。其中，酒类价格下降1.6%，烟草价格上涨0.2%。

衣着价格同比上涨2.4%。其中，衣着加工服务费上涨5.3%，服装价格上涨2.4%。

家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.2%。其中，家庭服务及加工维修服务价格上涨7.6%，耐用消费品价格上涨0.2%。

医疗保健和个人用品价格同比上涨1.3%。其中，中药材及中成药价格上涨2.3%，医疗保健服务价格上涨1.2%，西药价格上涨0.8%。

交通和通信价格同比下降0.3%。其中，车用燃料及零配件价格下降4.9%，通信工具价格下降3.5%，交通工具价格下降0.8%，车辆使用及维修费上涨3.5%。

娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨1.1%。其中，教育服务价格上涨3.0%，旅游价格下降2.3%。

居住价格同比上涨1.6%。其中，住房租金价格上涨2.7%，建房及装修材料价格上涨0.8%，水、电、燃料价格上涨0.5%。

据测算，在10月份1.6%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.3个百分点，新涨价因素约为1.3个百分点。

二、各类商品及服务价格环比变动情况

10月份，食品价格环比下降0.2%。其中，鲜果价格下降2.2%，影响居民消费价格总水平下降约0.05个百分点；水产品价格下降1.0%，影响居民消费价格总水平下降约0.03个百分点；猪肉价格下降0.6%，影响居民消费价格总水平下降约0.02个百分点；鲜菜价格下降0.5%，影响居民消费价格总水平下降约0.01个百分点。

10月份，非食品价格环比上涨0.2%。其中，衣着、家庭设备用品及维修服务、居住、烟酒及用品、医疗保健和个人用品价格分别上涨1.0%、0.2%、0.2%、0.1%和0.1%；娱乐教育文化用品及服务价格持平；交通和通信价格下降0.3%。

上月，PPI连续31个月下降打破了1997-1999年间创下的记录，当时金融危机席卷亚洲。彭博社援引分析师的预测称，如今房地产市场下滑将拖累中国经济增速至1990年以来新低。

国家统计局数据显示，9月PPI同比下降1.8%，环比下降0.4%。其中，工业生产者购进价格同比下降1.9%，环比下降0.4%。1-9月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.6%，工业生产者购进价格同比下降1.8%。

来源：华尔街见闻