中国资本近年在欧洲大陆异军突起

郑瑟

　　一方面，中远海运收购希腊比雷埃夫斯港港务局多数股权、美的收购德国工业机器人制造商库卡、中国财团收购欧洲豪门AC 米兰俱乐部……近日， 中国买家在欧洲达成或完成多项并购交易， 持续见证中国资本近年在欧洲大陆的异军突起。

　　而另一方面，欧洲近几年一直面临着接踵而来的问题。自从2011 年陷入经济萧条后，又出现了主权债务和银行危机。最近的2016年，除接连出现的几桩恐怖袭击之外，还有难民问题、英国脱欧、意大利修宪失败和银行系统的兑付问题。

　　有人说，此刻的欧洲就像是一场风诡云谲的棋局，有人奋勇跨越楚河汉界，但也有人忌讳前路风险重重选择固守疆域。

　　到底欧洲的未来会走向何方?如何才能漂亮地赢得这场风诡云谲的欧洲棋局呢?带着这些问题我们采访了中国REITs联盟秘书长王刚。对于这轮欧洲的投资情势，王刚表示：“欧洲现状的不确定性是投资者可能需要关注的问题之一， 此外还有文化差异和法律法规差异。这些问题吃透了， 才能对欧洲的投资有个比较全面的判断。”

　　如今的欧洲虽然问题重重，但是投资者的热情无法被阻挡。王刚说：现在投资者投资欧洲主要有这几种形式，一种就是直接买资产;一种是开发资产，还有一种即是投资各类金融杠杆产品。

　　据柏林Mercatur 中国研究所(MERICS)和荣鼎集团发布的研究报告显示，2016 年中国海外直接投资比上一年急速增长40%，创下1800 亿欧元(1890 亿美元) 的纪录。而2016 年中国对欧盟投资为350 亿欧元，增长了77%，其中对德投资为110 亿欧元，占中国在欧洲总投资的31%。这对于一向保守和谨慎的欧洲人来说，简直就是天方夜谭。欧洲无疑已成为中国企业最向往的投资胜地。根据数据报告显示，中国投资主要集中于汽车、房地产和酒店以及信息技术和通信行业。

　　以上是机构投资对欧洲的热情。从居民个人投资行为分析报告来看，中国投资者在欧洲也绝对算得上是出手阔绰。欧洲优势比较明显，相比国内饱受诟病的环境污染和屡屡曝出的食品安全问题，欧洲被大众熟知的是气候宜人，风景优美，食品安全有高级别的欧盟标准监管，生活悠闲，另外还有高福利。

　　王刚表示：“尽管有难民和非法移民危机，以及政治上的不确定性，但是欧洲基本面上还是好的。”据分析报告，目前欧洲优势还有就是自身经济规模大、资源丰富，相较美国市场欧中洲各大主要国家的壁垒也相对较低，尤其是在经过各类的金融危机，各类资产的价格被严重低估，欧元又处于低位，所以当前投资欧洲是一种契机。

　　相关人士表示，近年来在一些传统移民国家逐渐收紧移民政策、抬高移民门槛的大趋势下，欧洲成为投资者的新选择。而欧债危机以来，一些欧洲国家，纷纷降低门槛，以投资移民来吸引外商投资，以加快经济复苏。

　　资料显示，2012 年开始，由于经济衰退，葡萄牙、西班牙、意大利、希腊、塞浦路斯等国先后出台的购房移民政策大受中国人欢迎。葡萄牙和西班牙官方发布的数据显示，来自中国的申请人占了总申请数量的80% 以上。

　　此外，欧洲的整个宏观经济并不是一蹶不振的。相较之前希腊危机后欧洲整体的经济崩溃，过去两年实体经济的表现还算稳定。一些机构预期2017 年欧洲还是会继续保持较为稳定的经济情况，实际GDP 增长水平在1.2% ~ 1.9%.

　　据了解，这些中国投资者在欧洲购买房产，一是看中获得居留权，子女教育也是他们重点考虑的问题，欧洲有很多知名大学，他们也希望借此确保子女能在欧洲上好大学。欧洲各国投资移民政策不同，移民者可以选择房产、债券、股票或是直接投资公司、捐赠等途径完成要求的投资额度。

　　但是在这些渠道中，也有一些值得注意的问题和风险。王刚表示：欧洲尽管有欧盟这样一个形式，但是实际上各个国家之间又都有自己的政策和解读，所以这导致投资者可能需要处理更多的信息和政策。比如说REITs 在欧洲每个国家都不一样，投资的标准和规定也有不同。

　　此外王刚还表示，2017 年，欧洲面临两大风险：银行业危机和政治风险，都对欧洲未来的经济和投资环境有较大的影响。比如法国大选如果极右派能够获胜，则代表民粹主义又一胜利，而法国则可能退欧。此外，意大利的新政府组建也会在很大程度上决定意大利银行业危机的解决速度。

　　但市场预期意大利新政府由民粹派掌权的可能性极小，法国总统选举目前呼声最高的候选人也是中间派。尽管2016 年出现了两大黑天鹅事件，但根据意大利之前修宪公投等事件，民粹主义虽有抬头趋势但尚未成为主旋律。

　　还有一些风险主要是针对个人投资者。首先是高税收。业内表示，高福利伴随着高税收。在购房阶段，包括5% 左右的中介费、律师费、过户费等，初期税费有可能占到房产总价的20% 左右。而且在拥有房产后，伴随持有房产的整个周期中，都需要缴纳资产持有税、物业税、水电费等。如果持有人将房产租赁出去，还需要缴纳租金税、个人所得税等。业内人士建议，如果购置房产金额较大的话，以企业的名义购买可以适当避税。

　　中国对欧美的直接投资因其规模庞大和地缘政治影响力而备受瞩目。许多人欢迎此类投资带来的就业岗位，也有人将对中国出售先进技术视为安全风险。人们普遍认为，中国大部分的对外投资都流向美国。但过去10年来，美国仅占中国对外投资的2%至3%，流向欧洲的投资远多于此。

　　而在对华投资方面，来自美国的投资也令人意外地远低于欧洲。这是因为来自欧洲的投资主要集中在制造业，其优势更容易与中国市场的需求形成互补，而美国对华出口则以农产品为主。但经济因素仅能解释中国对欧美直接投资存在差异的部分原因。政治敏感扮演了关键角色。中国企业更容易被欧洲吸引也是由于中欧产业结构更具互补性。欧盟也比美国更愿意接受中国投资。

　　此外，对中国来说，欧盟也是相对容易渗透的市场，因为欧盟能提供更多合作选项。这可以被视为“分而治之”战略：如果一个欧盟国家限制进入，中国企业就将通过另一个欧盟成员国进入该“阵营”市场(因此，若“英国脱欧”意味着中国企业丧失通过英国进入欧盟的机会，那么英国对中国投资的吸引力将很可能降低)。尽管中国企业也有可能与美国各州建立直接联系形成伙伴关系，但“法力无边”的美国联邦政府对所有美国企业都有管辖权。与欧盟更开放的投资环境相比，这是美国吸引中国投资的劣势。安全顾虑是对美投资的另一个障碍，因为科技优势有助于美国保持其引领世界的大国地位。许多来自中国的投资都在遭受美国外国投资委员会的审查。中国仅占外国对美直接投资总额的一小部分，但几乎占该委员会审查案例的1/4。

　　随着中国对外直接投资与日俱增，欧美企业正抱怨在进入越来越大的中国国内市场时遭遇歧视。正在进行谈判的双边投资协定是解决此类问题的最佳途径。对欧美来说，来自中国的更多对外投资以及中国开放限制外资进入的行业，都将为各方带来显而易见的好处。此类双边投资协定应纳入各方的重要议事日程。

　　下周欧洲央行会议前市场投资者更倾向于看涨欧元，这促使了欧元从稍早的跌势中反弹，欧元兑美元也出现了上涨拉升到一周以来的高点。

　　白银返佣网讯，就在下周欧洲央行会议前市场投资者更倾向于看涨欧元，这促使了欧元从稍早的跌势中反弹，欧元兑美元也出现了上涨拉升到一周以来的高点，目前处于1.185附近，在本周三的时候欧盘方面，欧元兑美元就已经是扩大涨幅至今天连续上涨，不过目前由于西班牙政府发表声明称将推进程序行使《宪法》第155条，恢复加泰罗尼亚的法治政治风险恐加强将持续打压欧元。

　　就日前的情况上看欧元区已经开始出现一些通胀方面的压力，但这并没有对于欧元的走势带来太大的影响，目前美国方面公布的数据也可能，对于欧元兑美元的涨势上带来影响，在本周四10月19日由于美国方面的公债收益率上出现了下滑，欧元兑美元从1.2附近的高位下跌，就目前的情况上看在下周欧洲央行的货币政策会议结果公布前，欧元从稍早的跌势中出现了一定的反弹，目前欧元受到其带来的刺激汇价处于本周一以来的高位，目前的情况上看上涨情绪仍未得到消化。

　　欧元方面自上周起欧元从1.187连续下滑，欧元昨天在1.173附近得到了极大的支持，但是近期向上发力反弹目前处于本周的高位目前处于1.185，在欧央行的货币议会结果出台以前，欧元上涨显然是由于投资人并没有受到啊来至西班牙政治方面带阿里的影响，市场预期欧洲央行本次的议会中发布撤走长达数年刺激措施的计划。

　　由于今日并没有什么能够真正影响欧元走势的因素，目前的在欧央行的货币议会前，市场可能会形成观望的态度，下周即是欧洲央行的货币议会，就目前的情况上看欧元区已经是开始出现一些通胀方面的压力，对于这点有业内人士表示，欧洲央行可能将在10月26日会议上表示，将从明年的1月份开始将每月购债规模从600亿欧元降至400亿欧元的行动。

　　而由于美国方面发布的初请失业金人数降至美国44年以来的最低点，以及费城联储制造业指数创新高，就该项数据公布以后，就对于欧元兑美元的涨势上形成一定的压力，以目前的情况上看除非加泰罗尼亚局势严重恶化，否则就目前看市场表现上看已经是将这一风险因素消化掉了，而市场投资人们目前更倾向于在关注下周欧洲央行货币议会看涨欧元上。

　　近期西班牙首相拉霍伊表示，西班牙政府将于本周六召开议会，并表示将对加泰罗尼亚施行直接管制，此前该地区领袖没有理会放弃分裂运动的最后期限，并表示如果马德里继续采取强硬手段，将正式宣布独立，目前的欧元上涨没有什么基本面方面的支持，特别是鉴于近期的西班牙方面的消息，目前的在局势在没有明朗化以前，市场将会守在一个比较宽的水准附近。

　　目前对于欧元带来影响的除了政治风险以外，欧洲央行以及美联储货币政策也将对欧元兑美元的走势产生非常大的影响，市场对于欧洲央行的购债几乎延续至明年预期攀升，即便购债速度放缓，美联储方面也将开始“缩表”行动，且可能将在后年即2019年继续“缩表”，目前的货币政策的不平衡的状态依然持续。

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