越来越多的投资者将目光投向RegTech创企

郑瑟

　　2018年，金融服务行业迎来了改革的一年。

　　欧盟和英国先后出台了支付服务指导意见和开放银行计划，积极降低行业入行门槛，增加行业竞争，为消费者私人数据提供更加公平的保护和获取渠道。

　　为了紧跟监管进程，欧洲多家顶尖银行机构纷纷采取措施，其中一招就是投资金融科技创企。

　　总部位于西班牙的桑坦德银行(Banco Santander)(及其风险投资公司Santander InnoVentures)在这一方面持续领先，被视为金融科技投资参与度最高的欧洲银行。在过去五个季度里，Banco Santander在本银行投资组合中新增8个金融科技投资项目，比欧洲其他任何一家银行都多。欧洲各大银行也已投资了金融科技独角兽，包括Prosper Marketplace，Kabbage和Symphony Communication Services Holdings。

　　随着包括《通用数据保护条例》(GDPR)和《金融工具市场指令二》(MiFID II)在内的全部待定条例出台，我们预计银行将寻求更多机会与金融科技公司合作或对其投资。

　　我们用CB Insight数据库来分析欧洲顶级银行在2012年至2018年第二季度(截至2018年4月11日)的私募市场金融科技投资活动，包括管理资产。该分析包括了银行的风险投资。

　　注：在此期间，法国BPCE银行，法国国民互助信贷银行(Credit Mutuel Group)和英国的劳埃德银行(Lloyds Banking Group)尚未对金融科技初创企业进行任何股权投资，下文亦无介绍。

　　按特殊投资组合公司数量排名，最活跃的投资者依次是Banco Santander， Credit Suisse， and UBS。

　　Banco Santander的领先地位主要是因为其对金融科技初创公司的特殊投资数量最多(主要是通过其风险投资公司Santander InnoVentures)。据统计，该公司目前已对19家金融科技初创公司进行了23次股权投资，投资额最大的是2015年第三季度对小企业贷款平台Kabbage 的1.35亿美元的E轮投资，ING及其他投资者也参与其中。

　　我来贷(WeLab)通过2017年第四季度的 B-II 系列项目募集了2.2亿美元，为各公司所获投资额之最，瑞士瑞信银行(Credit Suisse)参与了该项目，ING也是WeLab 的投资方，参与的是2016年第一季度B系列投资项目，该项目募集资金为1.6亿美元。

　　其中获得联合投资数最多的公司是R3。R3是由一家金融财团创立的初创公司，正在开发区块链应用程序的使用案例。该公司在2017年第二季度筹集了1.07亿美元的资金，投资方包括汇丰银行(HSBC)、瑞士瑞信银行(Credit Suisse)、西班牙对外银行(BBVA)、法国兴业银行(Societe Generale)、安银银行(ING)、德意志银行(Deutsche Bank)、苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)、瑞银集团(UBS)、法国巴黎银行(BNP Paribas)和巴克莱银行(Barclays Bank)等。

　　金融科技公司正在干扰资本市场价值链各个组成部分的运行。请在收藏夹中搜索资本市场技术。

　　在过去五个季度里，这些银行一直在减少区块链投资。法国农业信贷银行(Credit Agricole)开展了唯一一项新投资，是对SETL的非公开投资。此外，这些银行只追加过一次投资，即上述的对R3的投资。

　　这些银行正将投资重心转移到资本市场技术，而非区块链。其中，通信和协作平台Symphony对资本市场技术的投资参与度最高。Symphony已经是一家独角兽公司(价值10亿美元)，它在2018年第二季度通过D系列项目募集了6700万美元的资金，Barclays是其中一位投资方。这是Barclays对Symphony的第一笔投资。

　　近日，有六家金融科技企业管理人员表示，愿景基金称该基金正在寻找可在一轮或多轮投资中注资2亿美金的项目。

　　知情人士向CNBC透露，愿景基金近期打算对房屋在线交易平台Opendoor投资约2亿美元，但双方尚未达成协议。《华尔街日报》上月报道显示，房屋在线交易平台Opendoor正以20亿美元的估值寻求投资。

　　Opendoor发言人拒绝置评。

　　而软银发言人在邮件声明也表示其投资策略不会因此发生改变。该声明中写道："软银希望募资至少至少1亿美元、处于快速发展期的企业合作，助其实现宏伟目标，我们不会针对不同金融科技企业设置不同的资金门槛。”

　　2016年末，软银CEO孙正义宣布成立愿景基金会，该基金资金量高达1000亿美元，因此不得不为投资额设限。

　　此前，愿景基金曾先后对优步、滴滴出行等全球叫车企业投资达数十亿美元，同时对其他领域创企投资额也达到亿级别，如遛狗软件Wag(投资3亿美元)、外卖软件DoorDash(领投其5.35亿投资轮)及虚拟现实设备生产商Improbable(领投5.02亿美元投资轮)。

　　愿景基金CEO拉吉夫·米斯拉(Rajeev Misra)二月曾对CNBC表示该基金已投资30家企业，未来将拓展至70到100家。

　　金融科技对愿景基金来说是项良机。因为资金对进行借贷与保险业务来说至关重要，且新兴企业在诸多领域均可与发展缓慢的大型银行一较高下。愿景基金还与消费者及商业借贷机构进行了洽谈。

　　软银已押注金融科技市场。2017年12月，愿景基金对房地产技术企业Compass投资4.5亿美元。2018年初，该基金对面向小企业信贷服务公司Kabbage投资2.5亿美元。2015年软银领投了校园贷企业SoFi的10亿美元的投资轮。SoFi相关交易完成于愿景基金成立前，而针对Kabbage的投资则是由软银集团独立完成的。

　　愿景基金在推动企业家拓展视野方面的成绩已经广为人知，比如开拓新市场、迅速招募人才以击败竞争对手等。CNBC采访过的每一位高管均表示，该基金的策略之一便是询问企业家们："如果你有2亿美元，你会做什么?"有时其假设金额可能更大。

　　虽然许多创企欢迎资本流入，然而许多传统风险投资者及有限合伙人却仍对愿景基金有所忧虑。

　　首先，企业会选择从软银集团融资，而非上市或将公司出售给规模更大的竞争对手。这将拖长早期投资者及员工变现时间。比如软银集团通过从Uber和WeWork投资者手中购买股份而放宽了资本限制，而未来这个策略可能会变得更为常见。

　　其次，风险投资者还担心软银集团在某些交易中使用债务并附带条款，若获资企业增长速度放缓就可能陷入困境。

　　金融服务企业给出了拒绝软银集团投资的理由。有些企业表示其更倾向于近期上市;一些企业希望从其他投资者处获得更优越的条件;另一些企业则只是因为不知如何利用此巨额投资。

　　软银集团并不是首个在硅谷引起轰动的巨型投资者。过去十年，Tiger Global等投资企业、普信集团与贝莱德集团等互惠基金、以及DST Global等海外企业均大举押注金融科技。高盛与摩根士丹利等金融巨头自然也不例外。

　　然而沙特阿拉伯主权财富基金大举注资，但资金额达1000亿美元的愿景基金却与上述投资不同。美国全国风险投资协会(National Venture Capital Association)数据显示，去年整个美国的风投行业共投资840亿美元，同比增长了22%，为本世纪初互联网泡沫破裂以来投资额之最。

　　金融科技创企竭力颠覆银行业。然而其努力成果却并不真正为大型银行所惧。

　　世界经济论坛最新报告显示，相较力图革新投资与支付的创企，传统金融机构更为忧惧亚马逊与Facebook等科技巨头的威胁。

　　报告称："金融科技变革了金融服务建构、提供与消费的形式，但却并未成功成为主导玩家。"

　　换言之，银行认为Betterment、Wealthfront等创企刺激了创新，但并不具备真正撼动其业务的资源与规模。

　　然而亚马逊与Facebook却具规模。即便科技创企大多情况下并不直接与银行竞争，但其在消费者日常生活中的曝光度，所收集的用户数据，以及银行商业产品对其平台的依赖，将对金融领域未来产生影响。

　　报告中称："金融机构与大型科技企业的碰撞将为所有企业提出提出难题：要么仰仗大型科技创企，要么承担落后的风险。所有金融机构都需找寻途径，在不失去其核心价值主张的前提下与大型客机企业合作。所有企业都可能变得依赖大型科技企业，这就必然可能失去对成本与数据的部分控制权。"

　　亚马逊AWS(Amazon Web Services)就是最为显著的例证。大多数大型企业都使用的这一亚马逊数据存储产品已成为金融领域的必需品。大型金融企业虽并不一定情愿必须依赖第三方管理其业务中这一重要部分，但却担忧若不采用此技术就会退居人后。

　　报告中写道："亚马逊AWS渐成为金融服务生态体系的支柱，各类企业均利用AWS平台存储与处理数据，大到摩根大通，小到创企Xignite。"

　　报告还称："现有企业若为保护独立性而极力减少与大型科技企业的合作，就有可能严重滞后。"

　　除却这些长期影响外，金融机构同样也担心人才流入亚马逊等科技企业，而非高盛等金融机构。

　　相较有着35万员工的亚马逊，200人规模的创企自然不足为惧。

　　然而这并不意味着金融科技创企正遭遇滑铁卢。恰恰相反，报告强调，如果创企能找到金融科技领域绝佳缺口，就将蓬勃发展。

　　随着人们对于Fintech解决方案的兴趣和需求上升，RegTech行业不断发展，因为越来越多的投资者将目光投向RegTech创企，包括大麻、商贩风险管理、信息安全/网络安全、医疗、背景审查、合规管理和政府/立法领域的RegTech创企。

　　以下是15个推动RegTech行业发展的投资机构：

　　1 Octopus Ventures

　　这是一家英国风险资本公司，在各种科技创企都有所投资。最近其带领投资者投资美国开放银行平台Token，进入RegTech领域。Token在4月份的A轮融资中筹得1570万美元，其开放银行平台帮助银行符合即将实施的欧洲支付服务指导意见(PSD2)的规定。

　　2. SeventySix Capital

　　这是一家美国风险资本公司，在许多商业领域都有所投资。其管理合伙人Wayne Kimmel决定投资KIND Financial后开启该公司在RegTech领域之路。KIND Financial是一家服务于大麻产业的合规平台，并帮助政府监管大麻交易。Lindy Snider和SeventySix Capital都认为，大麻产业的高增长以及对于高增长所需的合规解决方案的需求将会为投资带来丰厚回报。

　　3. Summer Capital

　　这家投资公司专注投资欧洲的RegTech、FinTech和数据公司。其在Sybenetix有所投资，后者是一家RegTech创企，为银行、资产经理、对冲基金和监管者提供市场监督和合规监管软件。

　　4. Carrick Capital Partners

　　这家风险资本公司在不同业务领域都有所投资，包括合规业务公司。其中一项投资是Bay Dynamics，这是一家网络风险分析公司，帮助企业家测量、交流并降低网络风险。他们提供分析软件Risk Fabric：自动化安全信息分析软件。

　　5. EQT Ventures

　　这是一家欧洲投资公司，主要小比例持股各不同行业的科技公司。RegTech行业中，EQT 投资的公司包括Token和HackerOne。投资的创企关注在线支付合规、降低风险和网络安全。

　　6. Insight Venture Partners

　　这是一家美国风险资本公司，在一系列行业都有所投资，包括许多领域中的RegTech公司，如政府医疗和金融应用。投资公司之一DigitalHarbor有政府和金融服务应用，为不同领域提供智能综合性应用包括合规和风险管理应用。

　　7. JMI Equity

　　这是一家美国投资公司，与不同领域RegTech创企有所合作，包括政府、医疗、安全和合规以及金融和保险领域。该公司投资组合包括许多为这些领域提供重要解决方案、提供合规和安全应用帮助所有类型交易、保存记录和公共服务活动的软件与科技公司。

　　8. Aquiline Capital Partners LLC

　　这是一家美国投资公司，主要投资金融服务相关创企，包括那些为银行、信贷、保险、投资管理和金融科技领域提供服务和RegTech解决方案的创企。所投资的创企帮助对冲基金和其他类投资、账单、金融服务推广等符合监管规定。

　　9. SageView Capital

　　这家美国风险资本公司标榜自己为“参与长期发展的伙伴”，帮助科技、金融服务和企业服务领域的中小型公司。其投资的公司包括RegTech创企和为资产管理、支付、交易、投资者管理等领域提供合规服务的公司。

　　10. Accel Partners

　　Accel投资了一些已成长为世界上规模靠前的公司(脸书、Slack、Dropbox、Venmo等)后不断拓展业务领域，开始投资RegTech创企。投资公司之一是风险分析创企OpenGamma，后者关注衍生品市场活动。

　　11. Warburg Pincus

　　这家大型全球投资公司和各不同产业内各种规模的公司打交道。其投资的一些领域包括能源、医疗、金融服务以及许多RegTech创企和一些Warburg出手为其成长发展融资的公司。

　　12.Harbour Vest

　　这是一家在全球都有办公室的国际投资公司，最近关注起RegTech领域。该投资公司通常提供初级、二级以及共同投资选择，不仅帮助公司融资还提供战略咨询和发展方向咨询服务。各领域中许多RegTech公司在其帮助下发展到了下一阶段。

　　13. Digital Currency Group

　　这是一群独特的投资者结合。他们专注于发展比特币和区块链科技，帮助如合规监管、支付、安全、身份认证、智能合同等领域的创企和公司。该团体旨在发展区块链相关的各式应用，提供更多标准和一套流程来帮助企业合规以让区块链科技得到更多应用。

　　14. TTV Capital

　　这是一家美国风险资本公司，专注于金融服务行业内有利于效率、合规和安全的金融科技与解决方案。这些解决方案针对银行、支付、资本市场、数据分析和安全领域。所投资的公司包括Bill.,com,Bitpay,Cardlytics,DefenseStorm,FTrans,GreenDot,iKobo和SmartAsset。

　　15. Balderton Capital

　　这家投资公司主要聚焦于欧洲医疗、科技、移动和消费者领域的创企早期投资。投资的一些RegTech创企包括提供解决方案，如电子投票平台、在线移和移动支付、医疗记录和数据中心的创企。其最近还投资了ComplyAdvantage，后者融资超800万美元。

　　冰山一角

　　这15家投资公司只是RegTech投资领域中的冰山一角，越来越多的业务领域和合规相关事务会出现。Fintech、InsureTech和RegTech将是未来十年发展的重点，因为消费者和公司对于在线业务的需求会持续增长。

　　根据未央网、CNBC、道口保险观察、经济日报等採编【版权所有，文章观点不代表华发网官方立场】