企业走出去是为了更好地回来

郑瑟

　　近日，据希腊《每日报》报道，希腊对赌博委员会启动雅典旧机场项目内新赌场许可招标亮绿灯放行，这为雅典的重要旅游工程消除一大障碍。

　　在此之前，项目进展因拖延影响备受债权人关注，这是对政府在其数十亿欧元救助项目下实行私有化承诺的考验。

　　中希“一带一路”倡议合作开展地如火如荼，越来越多的企业到希腊的各大领域进行投资，带动了希腊的经济发展。

　　2014年6月，复星集团海外投资大单花落希腊。当地时间19日，复星集团与希腊Lamda发展股份有限公司的母公司Latsis集团签订了雅典旧机场合作协议，复星将出资2亿美元。

　　复星此次参与开发的Hellinikon地块面积庞大，相当于欧洲小国摩纳哥的3倍。项目整体开发面积达620万平方米(约620公顷)，租约为99年。其中机场面积为525万平方米，海滨区域总面积为95.6万平方米。

　　海滨区域包括两部分，一部分是游艇码头;另一部分是国家青年运动中心，包括3.5公里的海滩。国家青年运动中心占地200万平方米，将成为全球最大的体育公园之一，并拥有顶尖运动设施。运动中心包括1公里长的豪华海滩以及其他基础设施等。

　　据希腊经济研究机构IOBE估算，该项目可以在10年内直接和间接创造大约5万个就业岗位。

　　2017年6月，雅典旧机场项目终于在雅典启动。复星集团筹划6年之久，总投资量达79亿欧元，项目打造的不仅是欧洲顶级海滨度假村，还将成为欧洲最大的"拉斯维加斯"。

　　目前，已经完成收购的雅典南部埃利尼科旧机场处于积极改建的过程中。依山而建的高端建筑群鳞次栉比、错落有致，环境绿化整洁，靠海空气清新、阳光充足，商街不乏高奢品牌门店，生活设施齐全且有多家私立高档医院和公立医院，被誉为雅典的“富人区”。

　　而改建后的机场将焕然一新，不仅有高端五星级酒店环绕，同时还会设有赌场、中央公园等娱乐设施，满足更多高端游客移居希腊的强烈需求。

　　此次投资可以堪称中国民营资本海外规模最大投资，同时也推动了中希“一带一路”倡议合作的深入发展。在复星国际收购的投资改革方案中，旧机场周边将被改造为中央公园、都会大道，重金打造的五星级高端酒店也将成为带动旅游人数的契机，为雅典的南部富人区再添风采。

　　在全球资产大趋势下，中国投资人要如何紧追潮流，跟上“一带一路”倡议的脚步?

　　不能否认的是，海外购房置业已经成为目前财富新贵的第一选择。投资潜力、风险分散、格局变化都加快了投资者的投资进程，掷金希腊的投资者越来越多，他们看中的除了静好生活，还有未来中希合作大环境下带来的各方面利好和升值潜能。

　　“过去十一天，从上海到纽约，到圣保罗、福塔莱萨，到哈瓦那，再到里斯本和巴黎，在飞机上待了快60个小时……”7月29日，复星集团董事长郭广昌又发声了。和一周前发布的题为《谣言止于智者》不同的是，这次郭广昌将话题焦点锁定在了理性的海外投资上。

　　就在7月28日，三元股份600429，SH)发布公告，表示公司拟与复星高科、复星健控共同收购Brassica TopCo及PPN Management SAS 100%股权，从而间接收购法国健康食品制造商St Hubert。

　　不久前，海外投资话题热度再起，中国企业海外投资是否理性的话题也由此牵出。郭广昌坦言，的确存在某些中国企业非理性海外投资，但其同时表示，近七八年来，中国企业海外投资从不被理解、受歧视，到现在逐渐被理解、被接受。“我始终相信走出去是为了更好地回来，整合全球资源是为了让我们更好地在中国发展。”

　　在民营企业中，复星无疑是海外投资的一大代表。去年，复星旗下复星医药表示拟通过控股子公司出资不超过12.61亿美元收购印度制药公司Gland Pharma约86.08%的股权一事，曾引发多方关注。按照复星的口径，这是截至当时中国制药企业交易金额最大的海外并购案。不过，7月28日复星医药发布的最新公告指出，因为尚需等待印度经济事务内阁委员会( CCEA)审核批准，所以经交易各方协商，交易的终止日将进一步延长至2017年9月26日。

　　尽管这一交易已经是两度延期，但在海外投资上，复星的脚步显然没有减缓。

　　根据三元股份7月28日的公告，收购St Hubert这一交易的基本架构为，其在香港设立特殊目的公司(SPV)，与复星高科、复星健控共同认购其关联方在卢森堡设立的SPV公司(以下简称SPV(卢森堡))发行的股份。发行后公司持有SPV(卢森堡)49%股份，复星高科、复星健控分别持有SPV(卢森堡)45%、 6%股份。SPV(卢森堡)将联合St Hubert管理层共同出资至复星国际已设立的法国子公司HCo France。

　　据称，上述出资完成后，SPV(卢森堡)、St Hubert管理层共计持有合营公司100%股权，其中，St Huber管理层持有合营公司股权比例约0.9%左右。合营公司拟以约6.25亿欧元(不包括交易成本)的价格实施本次交易。三元将与复星高科、复星健控就合营公司控制权、经营权问题进行进一步协商。

　　根据复星方面给《每日经济新闻》记者的资料，St Hubert公司成立于1904年，产品包括植物型涂抹酱系列、植物酸奶等，目前年销售量超过35000吨，在法国市场的占有率达42%，在意大利市场的占有率则达70%。

　　关于此次联合海外并购还有这样一个背景：2014年，复星以定增方式参与了三元股份的混改。“这次复星集团和三元食品一起共同收购法国St Hubert公司，也是复星参与三元混改之后，一个比较重要的推动三元进一步在高品质、健康型乳制品和食品行业向前发展的举措。”在7月28日当天的电话会议中，复星集团执行董事、联席总裁陈启宇这样表示。

　　郭广昌在7月29日的最新发声中也提到了这一海外并购。“我昨天也飞到巴黎去和管理层见面、专门品尝它(St Hubert)的产品，甚至上飞机前还跑到超市去看看产品在货架上的样子。”

　　不过复星方面也指出，前述计划并购还需提呈St Hubert劳资委员会咨询，并获得相关反垄断和监管部门的审批。

　　不仅仅是复星，中国企业近几年的海外投资可谓格外密集。6月初，胡润研究院携手易界DealGlobe首次发布《2017中国企业跨境并购特别报告》显示，2016年是中国企业海外投资并购交易跨越式增长的一年，无论是宣布的交易金额还是交易数量都出现了较大幅度的增长。

　　具体来看，2016年，中国企业已经宣布且有资料可查的海外投资并购投资交易达到438笔，较2015年的363笔交易增长了21%;而累计宣布的交易金额为2158亿美元，较2015年大幅增长了148%。另一方面，民营企业已然成为中国企业海外并购的主要推动力量。仅从2017年一季度的数据来看，83%的海外并购交易都是由民营企业参与发起的。

　　事实上，在海外投资高速增长的背景下，海航、安邦、万达等企业的具体投资案例也备受瞩目。伴随而来的，还有关于海外投资是否理性的话题探讨。

　　在海外并购上颇具经验的郭广昌指出，的确存在某些中国企业非理性的海外投资行为。“如果再不做点措施，就真让老外觉得我们中国企业是‘人傻、钱多’了。”他一并指出，企业走出去是为了更好地回来，整合全球资源是为了更好地在中国发展。

　　宋清辉也指出，目前民营企业海外投资普遍的情况不能够令人满意，面临风险时更是显得后知后觉。“有的中国企业之所以进行海外投资，是因为企业生产经营出现了困难。实际上，海外投资之后的发展道路并不轻松，政策、宗教、法律、文化、生活习惯等，都是中国企业海外发展的挑战和风险，一旦碰上对方蛮不讲理的情况，最终受到损害的还是自己。”

　　针对目前中国企业的海外投资，政府正在持续进行引导。本月27日，在商务部例行新闻发布会上，商务部新闻发言人高峰表示，支持国内企业按照市场的原则和国际通行的规则，开展真实、合规的对外投资。但对于房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域的对外投资，商务部建议有关企业审慎决策。值得一提的是，此前发改委、外汇局等也都就此发表了类似的表态。

　　宋清辉认为，在国家相关部门的严厉监管及不少企业在海外投资中所付出的大量学费的背景下，我国企业的海外投资行为在经历“野蛮”发展之后，未来一两年必然会进入冷静及低谷期。“国家监管部门在这个时期内除了进行更为严格的监管外，还需要对各企业进行引导、教育，以防止企业陷入非理性跨境并购的陷阱之中。”

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