本帖最后由 两个青 于 2018-7-14 03:15 编辑
央行上周四降准放出7000亿，其中5000亿是给银行用来处理“债转股”项目，其余2000亿用来发放小微企业贷款。专家分析认为，定向降准是为了缓解小微融资难、融资贵的问题，但在当前股市较为敏感的时间点宣布这一释放流动性的消息，无疑对股市来说也是利好。从历史规律看，降准对于地产行业销售有直接刺激作用。通过比照2008年、2011年和2015年三次降准周期可以看到，三次降准之后行业销售均存在明显恢复，持续恢复时间在1年以上。
中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
央行年内已经第三次定向降准
加上此次央行再次降准，今年以来，央行已经实施了三次定向降准。第一次是1月25日开始实施的面向普惠金融的定向降准，释放长期流动性约4500亿元。第二次是4月25日实施的定向降准置换9000亿元MLF，同时释放增量资金约4000亿元。
央行此前两次定向降准的效果显著，让市场流动性呈合理稳定状态。尤其是第二次定向降准的作用更为明显，部分化解了金融机构因MLF累积而形成的潜在风险。央行当时强调，降准置换MLF属于两种流动性调节工具的替代，银行体系流动性的总量基本没有变化，稳健中性货币政策取向保持不变。
哪类企业率先受益？ 《关于市场化银行债权转股权的指导意见》明确了市场化债转股适用企业范围，提出了市场化债转股对象企业应当具备的条件，明确了三个鼓励方向，四个禁止方向。2017年8月，银监会印发的《商业银行新设债转股实施机构管理办法(试行)》(征求意见稿)第三十四条至第三十六条也对市场化债转股适用企业范围做出了一致的规定。
本轮债转股鼓励面向发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股，对于企业而言，债转股微观效果将体现为杠杆率降低、融资成本下降、资产负债结构优化，此外还将有助于企业进行产业整合、完善现代企业制度等。
从监管文件出发，实施机构希望救助的是目前债务负担重，经营陷入困境，但是未来前景光明的企业。
从前期债转股的案例来看，实施债转股的公司大多具备以下特点： 1、所处钢铁、有色等强周期行业； 2、集团公司存在上市子公司； 3、集团公司资产负债率较高，且资产负债率传导到上市公司主体； 4、公司盈利有好转的迹象或者潜力，或者有优质资产； 5、从债务结构来看，没有集中于某类债务的情况，长债占比较低。
受益者还有小微企业 这一次定向降准以及4月的定向降准，都明确指向要用于缓解小微企业融资难、融资贵的问题，因此，该项政策最直接的受益者无疑是小微企业。
中金评论称新一轮的定向降准政策进一步引导银行增加中小企业贷款投放。 从今年企业的实际投放情况来看，明显感受到银行风险偏好下降，因为企业贷款更多的流向了经济发达地区，而经济落后省份的贷款增量反而有所减少。但非标过去增量主要集中在中西部落后省份，一旦非标萎缩，中西部落后省份的企业融资难度进一步上升。因此，结构性政策引导银行贷款资金更多流向中小企业以及经济落后地区，会比简单的总量政策更有用。
文章根据东方财富网、百度新闻、中国新闻网等采编 【版权所有，文章观点不代表华发网官方立场】
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发表于 2018-7-14 03:30:03
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