大跌市更要认清源头

Mary

　　

　　上周五，道指收市大跌，拖累亚太区股市周一甫开市即全面急跌，个多月以来的乐观情绪，似乎尽扫一空，彷佛去年底的大跌市重临。投资者面对如此反覆不定的市况，必须要提高警觉，密切留意市场。另一方面，也应保持头脑清醒，了解今次跌市的本质，才能作出准确部署，切勿盲目受当前悲观情绪的影响，匆匆下投资决定。

　　首先，我们必须明白，这一轮跌市的成因，主要在於市场忧虑全球经济前景方面，而各地区最新公布的经济数据，确实令人日益感到不安。然而，一向留意全球经济数据的投资者，应该会发现，经济差的数据主要来自欧洲，其他地区并未出现太令人担忧的数据。同理，最近数次大跌市，亦是与欧洲大有关系，包括欧央行早前大幅调低经济增长，及推出新一轮刺激措施，以至上周五德国公布令人极度忧虑的制造业数据。

　　欧经济不至拖垮全球

　　亚洲股市昨跟随上周五欧美股市大跌，主要原因便是德国公布了差得出奇的制造业指数，加深市场对美国经济衰退的忧虑。美国债券孳息上周五倒挂，预示美国经济衰退迫近，亦是跌市的一大元凶，但其实这种倒挂，在去年底已陆续出现，所差只是今次倒挂首次涉及十年期债息而已；与同日的德国制造业数据相比，所释出的悲观信息，实在难以相提并论。

　　欧洲经济在全球举足轻重，其名义国内生产总值目前位居全球第二，区内经济一旦衰退，其他主要经济体也难以独善其身。然而，这并非表示美国必然会因为欧洲经济变差而受严重影响。在2010年至2014年欧洲债务危机高峰期，欧元区连续有六季经济收缩，但美国经济在相同期内，却未见有相同的惨况，当时更有数季的增长率超过3%。这或许可以证明，欧元区经济一旦转差，美国未必一定会受到严重拖累。

　　当然，我们不能完全抹杀今次欧美同步衰退的可能，但在未有进一步充分的证据前，投资者岂可轻信欧洲拖累全球步入衰退呢？作为投资者，我们应不时提高警觉，当着市况大幅波动时，除了高度戒备，亦不宜杯弓蛇影，以免误判而招损失。

　　【华发网根据大公报采编】