港汇持续偏弱不寻常

Mary

　　

　　三月底季结已经过去，但港元兑美元汇价持续走弱，贴近七点八五弱方保证兑换下限水平，一个月港元昨日也见一周高位，港汇不寻常偏弱，反映欧美政经不确定因素仍多，忧心美元呈强之下，续有资金流走，银行体系结余可能进一步降至二、三百亿元，香港银行加息压力将会加大。

　　港股旺成交增惟拆息反升

　　踏入今年第二季，内地A股与港股依然强势毕呈，上证综指昨日再升百分之一点二，升破三千二百点关，见逾一年高位，今年累积升幅已扩大至接近三成。至於恒生指数则连升七日，昨日上升百分之一点四，迫近三万点大关，全日成交金额增加至一千二百亿元。

　　两地股市持续向好，与投资者对中国经济前景日趋乐观有密切关系。有大行分析报告直言，以中国为首的新兴市场股市，比欧美市场更具投资价值，吸引资金持续流向A股与港股，其中A股昨日获得三十五亿元的境外资金净流入。

　　世界政经不稳令美元坚稳

　　虽然今年来港股升势凌厉，成交突破千二亿元，按理有资金流入香港，从而令港元汇价上升与拆息回落，但事实是近日港元兑美元汇价走弱，反映续有资金流走压力。

　　其实，联储局转为利率鸽派，年内倾向不加息，美元汇价将承受一定压力，但近期美汇指数继续企稳於九十六、九十七水平，相信与世界政经不确定因素增加有关，尤其是英国无协议脱欧的风险不低，令美元汇价走势比预期坚稳，这也是港元汇价偏弱的主要因由之一。

　　原本以为三月底季结结束之後，市场流动性紧张情况转趋缓和，港汇将会回升以及与拆息有所回落。从昨日港元兑美元处於七点八四九八、迫近七点八五的弱方保证下限水平的情况来看，港元仍有一定沽压，而一个月港元拆息昨日见一点六九四厘，为一周以来最高，而三个月港元拆息报一点七七三厘，与三个月伦敦美元同业拆息的息差相较，维持八十个点子以上，形成港美较大的息差。

　　港银行加息压力挥之不去

　　在美息高於港息之下，诱发买美元沽港元的套息交易活动，可以预期香港金融管理局要进一步入市承接港元沽盘，令银行体系结余下降，香港银行加息压力不轻。

　　值得留意的是，现时银行体系结余已降至五百亿边缘，一旦发生政经突变事件，全球资金流向将现新变化，可能加速香港资金流走压力，不排除香港银行体系结余急降至二、三百亿元水平，届时相信中小型银行会率先加息，港股投资气氛可能有变。

　　尽管近日环球股市表现亢奋，但醒目资金开始趁机减持。

　　瑞士百达资产管理最新报告，建议减持股票投资，增持现金比重。目前市场普遍预计今年环球企业盈利增长百分之六，较去年的百分之十五为低，但瑞士百达对环球企业盈利增幅看法更趋保守，只有百分之一至二而已。

　　总之，环球经济不稳，金融变数特多，投资者宜做好风险管理。

　　【来源：大公报】