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拆息抽升不利资产价格

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发表于 2019-4-11 07:38:16 | 显示全部楼层 |阅读模式
   33拆息抽升不利資產價格.jpg

  图:拆息上升实际上反映港元市场流动性趋紧,现今外在政经环境不明朗,忧心会影响大银行在同业市场拆放资金意欲,造成拆息缓缓上升现象

  美息年内加息预期降温之下,近期港元拆息不寻常地上升,昨日隔夜拆息急升至近三厘,而一个月拆息亦升破两厘。投资者看好股市而增加港元资金需求、推高银行同业拆息的说法有点牵强。事实上,拆息持续抽高,实际上反映港元流动性趋紧,资金成本上升,对资产价格会构成一定压力,投资者不能掉以轻心。

  港元拆息持续上升不寻常

  国际货币基金组织在半年内第三度下调今年全球经济增长预测,向下修订零点二个百分点至百分之三点三,主要是欧美等西方经济体下行速度比预期为快,惟中国经济增长则向上修订零点一个百分点至百分之六点三,反映中国经济抗逆风能力强,加上扩大开放,激发市场活力与增长动能,国基会对中国经济信心十足可见一斑。

  今年内地A股与港股强势毕呈,分别累升了三成与一成六,领涨全球股市,反映在欧美经济不济之下,资金加速东移吸纳中国资产。值得留意的是,欧美贸易冲突可能升级,美国道指前日应声下跌近二百点,但A股与港股抗跌力强,昨日先跌後回稳,上证综指与恒指分别倒升两点与微跌三十七点。

  不过,即使包括港股等中国资产受到投资者追捧,但近日港元汇价与拆息呈现异常走势,尤其是拆息持续不寻常上升,投资者需提高警觉性。

  一个月升破两厘冲击楼市

  三月底季结过後,按理市场流动性供求恢复正常,但港元汇价依然偏弱,而且拆息又缓缓上升,金管局要入市承接港元沽盘,令银行体系结余降至五百四十亿元,近日才因为拆息进一步抽高,缩窄了港美之间息差幅度,沽港元买美元的套息活动才告收敛,令港汇略为回升至七点八三水平。

  最令人不安的是,美联储局放鸽,年内加息预期显着降温之下,香港加息压力应可纾减,港元拆息应该逐步回落,但事实是拆息在过去两个月呈持续上升形态,由零点九厘上升至昨日的二点零五厘,升幅超逾一倍,重返去年底的高位。当时银行便因为拆息上升,加上美国加息,被迫调高最优惠利率,加速楼市调整步伐。

  资金成本急升银行恐加息

  市场普遍解读为投资者看好中国经济前景,港股成为资金追捧对象,引发拆入港元资金需求,从而推高拆息。然而,上述说法有点牵强,拆息抽高意味资金成本上升,对股市、楼市等资产价格都构成不利影响。

  其实,拆息上升实际上反映港元市场流动性趋紧,特别是外在政经环境不明朗,不排除影响大银行在同业市场拆放资金意欲,造成拆息缓缓上升现象,并有理由相信这情况还会持续一段时间,个别中小型银行承受不了拆息上升、资金成本增加压力,可能要调高按揭利率,甚至是最优惠利率。

  【来源:大公报】

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