家庭债务比率破顶的隐忧

Mary

　　

　　图：若果家庭债务水平猛升的同时，香港经济增长动力却在放慢，情况会令人担忧

　　
　　美联储暗示暂缓加息，资产价格应声炒起。今年来股市与楼市强劲反弹，成为香港家庭债务占本地生产总值（GDP）比率再创新高的催化剂，尤其是楼市买家使用地产发展商提供的高成数按揭或二按的数目明显增加，忧心香港家庭债务水平高企不下，一旦美国利率走势与市场出现巨大落差，将引发意想不到的金融风险与震荡，不利银行体系稳定。
　　
　　被视为重要杠杆指标的家庭债务占GDP比重，在去年底上升至百分之七十一点九的历史新高，较去年第三季的百分之七十点七，按季大幅上升了一点二个百分点，债务比率升幅之大令人感到有点意外。
　　
　　二按大增推高杠杆
　　
　　在去年第四季，市场忧心美国进一步加息，加上中美贸易争端，导致股市与楼市相继进入调整期，银行纷纷「落雨收遮」。
　　
　　原本估计在银行收紧信贷之下，家庭杠杆率会有所下降，但实际情况并非如此，整体家庭债务水平不减反增，相信其中一个原因是地产发展商为促销新楼盘，协助买家可以轻松「上车」，旗下财务公司纷纷提供高成数按揭或是二按，成为去年第四季家庭债务占GDP比率创出历史新高的因由。
　　
　　港经济增长动力放缓
　　
　　令人不安的是，随着美国联储局暗示年内不加息以及暂停缩减资产负债表规模，令市场流动性保持充裕，包括香港在内的股市、楼市等资产价格又再应声炒起。
　　
　　今年港股劲弹一成半，除了带动股票等投资借贷增长之外，楼市反弹引发信贷也异常活跃。
　　
　　根据差饷物业估价署公布的楼价指数，今年首季已上升百分之五，单是三月的升幅已接近百分之三，为三十个月最大增幅。在新楼盘纷纷提价之下，预期更多的买家使用地产发展商提供高成数按揭或是二按。
　　
　　因此，有理由相信上半年香港家庭债务占GDP比率势必再度破顶。令人不安的是，家庭债务水平猛升的同时，香港经济增长动力却在放慢，当局预期今年经济增长只有百分之二至三，其中首季可能只有轻微增长。由此可见家庭债务风险突出，一旦美国利率走势与市场预期呈现巨大落差，随时引发意想不到的金融风险与震荡，不利银行体系稳定。
　　
　　金管局数据显示，今年首季二按宗数逾千宗，为十多年最多，涉及金额五十四亿元，更是历来最高的一季，这情况值得关注。
　　
　　监管当局适时出手
　　
　　市场充斥大量高成数按揭以至二按，犹如楼市糖衣毒药，为楼市埋下潜在定时炸弹。若然利率升幅超出预期或是楼市急速逆转向下，容易触发断供潮，继而加剧物业资产价格调整，最终可能影响本港银行体系稳定性，监管当局绝不能掉以轻心，要适时果断出招。
　　
　　【来源：大公报】