稳增长显效 中国进口增4%半年最佳

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　　中国上月进口增速创半年新高，按美元计价升4%，市场此前预期为下降3.6%，但出口却意外下滑，降2.7%。受此影响，贸易顺差仅138.4亿美元。分析认为，进口回升受惠逆周期调控政策稳住需求，稳增长政策显现；出口则突显了在全球经济弱势复苏下，加上中美贸易谈判的不确定性，出口仍有下行压力。海关总署统计分析司司长李魁文昨日接受央视访问时表示，虽然目前中国的外贸发展面临外部环境更趋复杂严峻，但中国外贸政策环境长期向好的基本面没有改变，中国外贸结构持续优化，动力转换加快，稳中提质有序推进。

　　海关总署数据显示，今年前四个月，以美元计价的出口同比增长0.2%，进口同比下降2.5%，贸易顺差894亿美元，扩大26%。同期以人民币计价的出口增长5.7%，进口增2.9%；实现贸易顺差6181.7亿元，扩大31.8%。4月单月，以人民币计价出口同比增长3.1%，进口同比增长10.3%，贸易顺差为935.7亿元，收窄43.8%。

　　首四月对美进口减近27%

　　对于中国四月进口转正并实现半年最高速增长，交银金融中心资深研究员刘健直指，与中国经济企稳及稳增长政策效应显现有关。

　　华泰证券宏观团队相信，进口回升主要得益于去年年底以来逆周期调控政策稳住总需求。中海晟融经济学家张一也表示，进口的正增长一定程度上说明前期积极财政政策已传导到内需，除了基建投资扩大以外，减税预期下企业加快原材料进口也一定程度上推高了4月份进口。

　　苏宁金融研究院研究员陶金认为，未来进口增长前更多将受制于企业开工及国内消费情况，预计二季度中国进口增长或受限制，但全年看进口仍存在增长的前景。

　　四月出口下滑，则因为全球贸易需求仍有下行压力，及企业「抢出口」效应退去。中金公司宏观分析师刘鎏指出，上月出口大幅回落，预示外需依然偏弱。兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委坦言，数据进一步坐实中国出口的下行压力。他预期，短期全球贸易周期未见下行底，加之中美贸易摩擦带来的出口下滑「不可逆」，本季中国出口增速仍将下行。

　　据海关数据，前四个月中国对美国以人民币计价的出口同比下降4.8%，自美国进口下降26.8%；对美贸易顺差扩大10.5%；对欧盟出口同比升14.2%；自欧盟进口同比升8.3%；对欧盟贸易顺差扩大28.5%。

　　顺差收窄 降准降息机率增

　　刘健认为，就当前欧美经济增长前景看，外需的疲软短期恐难改变，加之去年高基数效应，预计短期中国进出口增速难见明显好转，「未来中国进口增速有望基本稳定，但出口增速仍存较大不确定性，後期中国贸易顺差将面临收窄压力」。申万宏源债券首席分析师孟祥娟认为，鉴于上月进口增速超预期回升，二季度中国外贸顺差或收窄。

　　後续政策方面，上海证券首席宏观分析师胡月晓指出，顺差收窄增加了人行降准的压力，随着外占稳中趋弱的格局延续，人行进一步对冲性降准的压力加大，年内「双降」仍可望。华泰证券李超团队更不排除央行选择降息来应对外部不确定性。

　　【来源：大公报】