中企境外发债内房占半 历来首见

Mary

　　

　　图：严守敬表示，亚洲G3债券市场相当「火爆」 大公报摄

　　亚洲（日本除外）G3债券市场由年初至今表现理想，据彭博统计，发行量至今约为1360亿美元，按年增加7%。渣打大中华及北亚区债务资本市场部主管严守敬表示，内地房地产公司频频发债，占整体中资境外发行人的比例高达大约50%，相信是首次出现这种情况。

　　严守敬以「火爆」来形容亚洲G3（即以美元、欧元和日圆计价）债券市场在今年头五个月的热闹情况。以发行人为例，他指曾有内房公司在短短四个月之内发债多达四次，而投资者反应持续热烈，以致由同一企业所发行的债券孳息率持续向下（意味债券价格上升），而债券年期则越来越长。

　　不过到了最近，他指受到中美贸易谈判悬而未决的因素影响，投资者转趋理性，不再盲目追货（较早之前是在一手市场若未获分配足够债券，会转到二手市场扫货），以致债券价格在二手市场「开始有啲软」，唯一手市场暂时未见变化。

　　在2018年全年，亚洲G3债券的发行量约2669亿美元，而2019年初至今的发行量已达去年全年51%左右。尽管如此，严守敬对2019全年发行量未敢太乐观，预料「未必追到2018全年数字」。他解释说，市场上仍然充斥不明朗因素是原因之一，另一个重要因素，是内地市场流动性若保持充裕，大型国企和央企未必有需要赴离岸市场发债，而这类机构的发债金额一般比内房大得多。

　　在亚洲G3债券市场，他说主要发行人除了上述两类机构，还有金融机构（FI）和地方政府融资平台（LGFV）两类。另方面，年初至今发行的G3债券以宗数计录得330宗，按年增加14%，反映每只债券的平均金额有所下降。

　　【华发网根据大公报采编】