降息步伐加快 黄金吸引力大增

Mary

　　

　　图：如果美降息步伐加快，持有黄金的成本明显下降，便会大大增加黄金的投资吸引力

　　这段时间环球市场的金融新闻多集中於利率去向，当中美国息口改变固然是重点。还记得2018年底时，市场还在讨论会否加息，踏入2019年第二季初，便开始听到市场声音由加息预期转变至「会否减息」，到本年5月时，市场更进一步开始讨论「何时开始减息」，踏入7月份，大家甚至确信减息即将进行，问题只是「幅度会否达到半厘」还是由减0.25厘来开始这个周期。由此可以看出，减息的气氛非常浓烈，甚至有扩散全球的趋势。因为，有一些国家在美国未开始减息前已抢先减息，例如澳洲央行，近期一减再减。其他国家央行亦纷纷发放在利率或货币政策上鸽派的言论。所以几近肯定宽松潮将会再降临全球。

　　这样的情况亦是无可厚非，因为环球的经济趋势确实有转差的现象，先不说国际货币基金组织或世界银行的预测报告不断地把环球经济增长预测下调。我们从主要国家的制造业采购经理指数已可见一斑，因为这个算是比较前瞻性的数据，但无论是中国、美国、日本或欧洲，在2019年所公布的PMI，不论按年或是环比计算，均明显较2018年差，部分更创五年新低。

　　故此，可以说量化宽松年代或许重临了。那麽在投资角度来看，什麽市场能够受惠呢？这样便要参考传统金融知识，以及2009年由美国带起的量化宽松潮的情况了。结果肯定是股票市场及黄金市场。

　　既然这样，两个市场哪个更具吸引呢？笔者尝试从数字上跟大家讨论。美国在2009年开始了三次量宽，在大量资金推动下，当时环球金市及股市均上升。国际黄金价格更在2011年9月创出逾1920美元历史高位，而当时道指约在13000点附近。可是现在道指已升至27349点，而金价却只在1427美元水平。那麽各位读者可以想想那个市场更具吸引力了！

　　再者，黄金市场在投资上能够发挥避险的功能，因为在国际政治舞台将会有很多暗涌要特别提防。2020年将会是多个国家的选举年，个别候选人是惹火人物，特朗普是其一。再加上现在霍尔木兹海峡的局势，不单令伊朗跟美国关系紧张，甚至跟欧盟的关系亦开始出现裂缝。假如事情继续恶化，便会出现擦枪走火，届时资金寻求避险产品，令国际黄金价格便相应较易受惠。最后假如美国降息的步伐加快，持有黄金的成本明显下降，便会大大增加黄金的投资吸引力了。

　　【来源：大公报】