货币供应双降 央行政策料续稳健

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　　央行数据显示，截至7月末，M2（广义货币）余额191.94万亿元（人民币，下同），同比增长8.1%，增速较前值及上年同期均低0.4个百分点；M1（狭义货币）余额55.3万亿元，同比增长3.1%，增速分别较前值和上年同期低1.3和2个百分点。分析称，新增信贷缩量及企业存款的减少，是M2增速回落的主因，M1增速的回调则对应了企业短期融资需求与居民消费金融需求的减少，央行政策在当前市况下料续稳健。

　　苏宁金融研究院研究员陶金认为，上月M2增速的回落可能与当月人民币新增信贷缩量，及企业信贷收缩后带来的企业存款减少有关。

　　交银金研中心高级研究员陈冀补充说，纾缓市场流动性分层压力，同时兼顾内外部贸易摩擦背景下的压力，是上月中国央行货币政策的主要调控目标，「由於货币政策并未大幅偏松调整，因此M2增速仍有支撑」。

　　对於后市，陶金相信，在「经济大概率於年末触底」的较普遍预期下，未来数月M2增速或仍续疲弱态势。未来若利率市场化改革顺利推进，银行间较好的流动性大概率将传导致企业与居民部门，进而在一定程度上对M1增速构成「托底」。

　　政策方面，陈冀认为，考虑到上月M1和M2增速双双回落，未来美联储若持续降息，在外部降息潮推动下，中国或适当加大「逆周期调节」的力度，藉此引导国内市场利率的缓慢调降，预期降低企业融资成本、再次实施「定向降准」等措施均是央行的可选项。

　　【来源：大公报】