专家荐股/影视板块复苏 投资聚焦龙头

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　　图：7月20日，影院开始复工，每场上座率被限制，日排片场次减少一半

　　鉴于国庆长假不俗的票房表现，券商建议投资者从电影出品方、渠道方，以及票务平台三大维度，优选龙头或稀缺标的。

　　西南证券首席策略分析师朱斌观察到，今年首三季中国电影票房虽不及去年，但影视公司股价却仍坚挺。「今年以来，传媒指数上涨15%，在28个申万一级行业中排名中游，大幅优于实际票房表现；另一方面，12家电影相关上市公司中，有8家公司市盈率为负，剩余4家估值最低的是华录百纳的51倍，这种估值与股价背离的现象，也是市场对电影行业复苏乐观预期的一种反映。」

　　万联证券分析师夏清莹在研报中指出，电影出品方层面，可关注卡位「动画赛道」、探路工业化制作，且有望持续输出爆款的核心出口公司，以及内容制作能力突出的标的。院线方面，随着疫情带来的行业加速出清，基于「政策支持＋龙头公司定增」与整合举措，行业龙头基本面有望改善，亦可关注在低线城市有布局的相关院线公司。

　　民生证券传媒行业首席分析师刘欣认为，在影视院线复工进度良好、影院上座率限制进一步放松至75%的背景下，建议关注《姜子牙》出品方光线传媒，《花木兰》和《一点就到家》的出品方横店影视，以及中国电影、万达电影、上海电影。

　　东方证券传媒行业首席分析师项雯倩则建议，投资者关注制作方、渠道方、票务平台等三大投资主线。她在研报中指出，未来资源将向顶级厂商倾斜，制作方层面可优选头部内容公司；渠道方层面，可优选头部院线、下沉院线，以及边际优化院线；票务平台方面，随着影院复工水平的提升，稀缺性头部票务平台业绩有望底部反弹。