第四次危机正式爆发！2021 年，我们怎么办

Mary

早在 2018 年年初，我就已正式提出第四次金融危机已爆发的论断，而这次危机不同于以往，本质上是对市场经济过度、政府超发货币、人类生产生活方式偏离的集中清算。

创新是好事，但有关部门在某一些市场行为的规制上，也需要先行。

市场经济经过 300 年，它所谓的要素优化配置，是让那些富人的财富越来越多，广大底层或是中底层的就业者被配置出局了。

2020 年，发生了太多黑天鹅。年初疫情大爆发，随后又经历了美股连续熔断、原油价格负数的活久见，就在我们以为全球资产价格要暴跌的时候，整个金融市场又走出了漂亮的 V 型反弹。

到今天，茅台股价、新能源汽车、比特币、部分核心区域的房产价格等，不断刷新了历史新高。

2021 年会和 2020 年有什么不同之处，如何理解有关部门强调对平台经济的管控，以及普通人如何做好投资理财等现实问题，功夫财经特意专访了福卡智库首席经济学家，国务院特殊津贴专家，中国经济体制改革研究会副会长王德培老师。

01 2021 年全球经济展望

从大的结构上说，中美之间无论是民主党掌权还是共和党掌权，都不可能有根本性的转变。

这件事情当年在奥巴马的时候就已经明确说了，中美之间有一个战略的生存空间挤压。拜登上台，可能明面上平缓一下，但是大的结构上改变不了。我们只要坚持一条，就是贸易上的礼尚往来和政治上的公平公正，那大的格局就不会出现什么问题，除非美国的鹰派突然搞一些幺蛾子。

我去年写了一本书《中国经济 2020》，被评为全国十大财经畅销书之一，那本书的副标题是百年未有之大变局。今年以来的变化，比如疫情横行、全球经济的乱套等等，不幸被我们言中了。

我今年的新书《中国经济 2021》，副标题是开启复式时代。

早在 2018 年年初，我就已正式提出第四次金融危机已爆发的论断，而这次的危机不同于以往，这次的危机是涵盖方方面面，复杂性超越以往的一场复式大危机，本质上是对市场经济过度、政府超发货币、人类生产生活方式偏离的集中清算。

自 2008 年第三次金融危机爆发以来，为应对危机，以美国为首的世界各国展开了量化宽松大比拼，全球零利率、负利率成为常态。为什么印钱？因为这是避免社会崩塌最简便的办法，我在后面会详细谈一下。

而为什么说全球在量化宽松的道路上越走越远，却还没有达到危机的临界点？我认为，2021 年也很难说是债务危机，债务危机可能要伴随其他事情的叠加，发酵以后它可能才会爆发。但即便在 2021 年不爆发，它也只是把危机往后挪，饮鸩止渴。

客观冷静地说，危机有的时候是无法回避的。微观上讲，企业的起起伏伏，也是无法回避的。当市场要往下掉的时候，不管是国企、外企，还是民企，都面临一个生存问题。而处理关于国企的债务问题，反而会加速推动我们国企混改的历史步伐。

关于地方债务，现在中央政府的态度很鲜明，继续举债如果不达标的话，坚决遏制，那么以往的债务怎么偿还？偿还不了的话，怎么谈信用？事实上，在一些很市场经济典型的国家，比如底特律，它早就破产了。从这个意义上讲，中国的市场化、中国的法制都将在债务危机的推动下，走上新的历史阶段。

02 不安分的产业政策

所谓的补贴政策，在一定意义上讲，是一些部门的手不安分，习惯在民营企业的怀里乱摸，这也是玩笑话，但从检验效果来看，所谓的政策补贴效果并不好。

我认为要鼓励新能源汽车的发展，不能走所谓的补贴之路。如果认为燃油车不好，那实际上可以加大燃油车的税收，比如说污染税之类的力度再大一点，其他的市场竞争你放开。

但是也有一些处于灰色地带的车，比如混动车，电动的权重很小，燃油的权重很大，那这究竟是新能源车还是啥？需要提前把方向和规则讲清楚。现在财政的钱很金贵，不应该用在这些方面。

另外所谓的新能源汽车，真是省油的灯吗？也不见得。好多打着新能源名义的公司，被赋予了许多金融企业的功能，所谓的 A 轮融资 C 轮融资等等，我们在共享单车、长租公寓里面已经有深刻的教训了，不应该再蔓延到我们新能源汽车行业上。

▲截止 12 月 10 日，有媒体测算小黄车等退押金还要 988 年

创新是好事，但是有关部门在某一些市场行为的规制上，也需要先行。比如 P2P 这件事，美国也有，但他们预先就做了或者及时做了一些规定，比如说要在网络上借款的话，夫妻两个年收入不到 20 万是不行的，而且也不能借款超过百万，现在规矩是越来越紧、越来越细。

那么我们这里呢，有的时候往往是要么什么规矩也没有，要么是乱了以后就收得太紧。实际上，如果有关部门作为到位的话，干嘛彻底的放？在放的过程中有没有规矩？可不可以带着刹车往前走等等，不能让社会形成后果了，才证明这件事是不对的，最后倒霉的还是参与的老百姓。

03 量化宽松对中产和穷人的影响

疫情期间，在货币之水的冲击下，相较于与生活用品有关的商品通胀、与生产资料有关的商品通缩，以房地产、股票为标志的核心资产价格却保持坚挺甚至上涨。从全球范围内来说，贫富分化也愈来愈大。

这个问题很现实，实际上很深刻。我为什么不看好民主党拜登，因为他们坚持的是政治正确，而政治正确就等于市场经济加民主政治。

市场经济经过 300 年，它所谓的要素优化配置，配置到最后，是让那些富人的财富越来越多，广大底层或是中底层的就业者被配置出局了。

这件事情上，也揭示了当下世界政治经济中的一个大割裂。我们说政治是经济的集中表现，战争是政治的最高形态。

现在经济上是全球化，一些大型的跨国企业，在全球优化它的资源配置，拿了利润的高地，获取了成本的洼地，但是与经济相匹配的政治并没有全球化。

说到这，你说特朗普傻不傻，还在国与国之间吵架，吵什么吵，应该联合起来，针对那些全球超垄断的企业想办法，怎么样让它们做到财务报表方方面面的透明，而不是在孤岛上注册公司，在发展中国家赚钱，货币又存到北欧的什么银行里面去。

▲ CRS，共同申报准则，虽然不是具有法律效力的范本，但发起 CRS 的组织 OECD 提倡各成员国应按照要求，签署公民信息交换的协议

在一定意义上，穷人面对分化是没有办法的，穷人只能等待政府的财政转移支付。实际上，政府为了避免伤筋动骨的改革，一个最简便的办法，就是印钞。那么大洪水来了以后，诺亚方舟在哪里？我讲一个大的方向，诺亚方舟主要是资产，货币多了以后资产价格就上来了。

对于中产来说，我实事求是地讲，赚快钱的时代，已经翻过去了，许多中产阶级不认账不甘心，也没办法。中产阶级是靠劳动致富的人，我认为在这个时代，首先要投资自己，投资自己的大脑、健康和消费。中产阶级手里的几十万几百万，并不是发生根本性改变的决定因素。

银行理财产品过去收益四五个百分点，现在已经跌到了一两个百分点了。有一些打工者就几万、几十万，我开玩笑讲一句话，吃好、穿好、用好、玩好、一路走好就算了。

要想翻身，得投资自己的认知，否则一辈子守着那一点钱，也没过好。特别是我们一些老同志，你们不花，小辈也不会理解，钱毛的太厉害了，对不对。

04 中国经济的希望在南方？

中国经济的南北差异、变化与差距，是多年来的热门话题。最近又被提出来，是因为前三季度中国 GDP 排名前十的城市中，仅有一座北方城市（北京）。

客观来说，南方经济发展越来越好，似乎是一个趋势了，里面有两个原因，一个是市场经济，一个是国泰民安。先说国泰民安，在国泰民安的背景下，哪里宜居，人就爱往哪里去。比如海南岛就生活着很多东北的人，为什么？因为在东北全年至少有一个季度，人类是无法在户外活动的。

早年中国处于动荡的时期没办法，那会要闯关东，由于东三省常年未开发，形成了很肥沃的黑土，但是当这种事情结束以后，就不需要避战乱了。

另外一个是市场经济，户籍制实际上也名存实亡了。过去有粮票之类的，把居民锁在居住的地方。现在市场经济，全都放开了，有钱就是想到哪居住就去哪居住，你可以去三亚买房，也可以去深圳买房。

还有一点，和南方相比，北方的市场经济文化发展得慢了一些，北方在上个世纪更多是靠近政治中心，它对市场经济不见得是一个好事情。

对于年轻人来说，选择在哪座城市生活，不见得全都是因为经济因素，年轻人还有住房问题、婚姻问题、育儿问题等等一系列的问题。从这个意义上，大的方向是孔雀东南飞，但是个人也需要根据个人的条件做出判断。