星巴克发财报：中国气氛组胜一局

Mary

1 月 26 日，星巴克 2021 财年一季报显示，净营收 67.5 亿美元，同比降 5%，低于市场预估的 69.2 亿美元。净利润为 6.22 亿美元，同比下降 29.8%。但星巴克中国地区的业务数据亮眼，为疫情以来首次转正。

2021财季中国计划净增门店 600 家

同店，指的是至少开了一年的成熟店，其销售额增长（Same Store Sales，SSS）反映零售商的整体盈利能力。一个店的好坏，看同店就行！

从财务数据来看，星巴克在中国的同店销售额止住下跌趋势，并增长了 5%（此数据纳入了 5% 暂时性增值税减免费用），为疫情以来首次转正。

星巴克方面表示，一财季的中国业务已恢复预期，在美业务也有望在二财季末恢复预期。预计下一财季，中国同店销售增长 100%，美国同店销售额将增长 5% 至 10%。

一财季期间，星巴克在中国新开近 160 家门店，总门店数突破 4800 家。在过去 12 个月中，净新开门店数增长了 13％。

在上一财季业绩会上，星巴克国际及渠道发展集团总裁 John Culver 表示，预计 2021 财季星巴克中国净增门店 600 家，但在可行的情况下还会加速。

星巴克在中国的业绩恢复如此之快，还得益于其线上布局。

专星送和咖快服务带来的销售额占比达 30%。其中，前者占 14%，后者占 16%。一财季，星巴克星享俱乐部会员也增至 1540 万，同比增幅高达 51%，较上一季度增长 14%。

星巴克官网的业绩新闻稿头图，就选了咖快的照片。

相比之下，尽管星巴克美洲业务也在好转，但同店销售额增幅仍未转正。

财报数据显示，由于客流量减少，部分门店暂时关闭，该季度星巴克美洲市场同店销售额跌 6%。

另因 40% 的美国星巴克直营店缩减了座位数，该财季星巴克在美国店铺的同店销售降低 5%，但相较前两个季度的 40% 和 9% 的跌幅，这个跌幅并不算大。

为什么说星巴克财务基本面对投资者并不重要？

Neuberger Berman 高级分析师 Kevin McCarthy 认为，目前市场不是特别关注企业的财务基本面，这对于星巴克和麦当劳来说都是好消息。

疫情早期，星巴克和麦当劳都因为门店关闭以及出行变动（尤其是早餐受到影响）而受到冲击。

Wind 数据显示，去年 3 月 20 日，星巴克股价跌至去年最低，为 48.75 美元 / 股；同日，麦当劳股价也跌至去年最低，为 120.44 美元 / 股，较年初时下挫超 25%。

但由于营收逐渐改善以及强劲的现金状况，资本市场对餐饮企业的信心回升。至去年年底，星巴克和麦当劳股价均实现回升，较去年 3 月 20 日的股价，星巴克和麦当劳股价在去年年底分别涨 55.83% 和 23.79%。

不过，今年以来，星巴克累计跌了 2.14%，麦当劳股价也在多个交易日收跌。

前述分析师认为，投资者期待疫情后的状况，因此在有意避开去年股市中的 " 胜者 "。此外，卖空狂潮也降低了消费股的受欢迎程度。

分析师进一步表示，由于星巴克和麦当劳的财务基本面向好，但近期股价较低迷，存在脱节的现象。

另外，星巴克和麦当劳在数字化进程上远快于独立的小餐饮店，这也为两者带来了巨大的优势。

基于上述内容，Kevin McCarthy 对两支股票盈利都持乐观态度。

" 与股价增幅超 3 位数的股票相反，麦当劳和星巴克或许是安全的藏身之所。"Kevin McCarthy 如此说道。