海航控股现史诗级亏损，面临重整退市，万亿海航系何以至此？

Mary

文丨雷达财经（ID：leidacj），作者丨吴艳蕊，编辑丨深海

1 月 29 日晚间，海航控股（600221.SH）发布公告称，公司预计 2020 年度亏损 580 亿至 650 亿，这一亏损额度将创下 A 股上市公司亏损记录。

海航控股预测，亏损导致 2020 年度期末净资产为负值。根据上交所相关规定，公司可能被实施退市风险警示。

同日，海航控股收到海南省高级人民法院送达的《通知书》，因公司不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，北京富来特国际货运代理有限责任公司（以下简称 " 富来特货国际 "）已向法院提出对公司进行重整的申请。

与此同时，海航控股发布公告称，公司重要股东海航集团被海南银行申请破产重整。此外，公司控股股东大新华航空和多家重要航空子公司也被申请重整。

海航系巅峰期资产破万亿，在海外大手笔 " 买买买 " 引发震动，为何会到如今这步田地？

海航系多家公司被申请重整

1 月 29 日晚间，海航控股连发 6 条公告，其中包括 2020 年度业绩预亏报告、退市风险提示公告、自查报告、关于债权人申请公司重整和关于主要子公司、控股股东、重要股东被申请重整的提示性公告。

经海航控股财务部门初步测算，预计公司 2020 年度实现归属于上市公司股东的净利润为 -580 亿元至 -650 亿元，预计实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为 -450 亿元至 -520 亿元。

海航控股表示，此次业绩亏损主要包括主营业务影响和资产减值影响两方面原因。新冠疫情对公司生产经营造成巨大不利影响，2020 年经营性利润亏损约 165 亿元。由于海航控股及其重要关联方被申请重整，公司对合同损失、股权投资、飞机资产等计提减值损失 460 亿元。

值得注意的是，本次预计 2020 年度净利润为负，并将导致 2020 年度期末净资产为负值。根据《股票上市规则》的规定，公司股票将在 2020 年年度报告披露后被实施退市风险警示。

海航控股还面临公司自身、控股公司及海航控股子公司重整的风险。

1 月 29 日，海航控股收到海南省高级人民法院送达的《通知书》，因公司不能清偿到期债务，富来特货国际已向法院提出对公司进行重整的申请。同日，海航控股 10 家控股子公司收到法院送达的《通知书》，各自债权人申请对公司控股子公司进行重整。

公告发布日，海航控股收到控股股东大新华航空有限公司（下称 " 大新华航空 "）、重要股东海航集团的通知函。双方分别收到债权人向法院申请重整通知。

此外，海航系公司供销大集（000564）、海航基础（600515）也发布了被债权人申请重整的提示性公告。

据媒体报道，此次公告的三家上市公司是此次破产重整的首批 60 家公司中的一部分，为海航系公司近 200 家实体公司的一部分。此 60 家公司的债务占比超过集团总债务的 50%，如果顺利完成这 60 家公司的破产重整，海航集团的救助计划便能啃下最硬的一块骨头。

万亿海航系何以至此？

陈峰和王健是海航发展史上的关键人物。1993 年，陈峰和王健等人，以一千万元起家创办海航。

然而，1000 万买不下一架飞机。无奈之下，陈峰去找银行，开始讲故事：海南省地理位置特殊，坐飞机出行是刚需，机票起码得要 1000 块，飞机的一起一落就像一个印钞机。拿到银行贷款，陈峰去买了两架波音 737，海航终于有了自己的飞机。

此后，陈峰又以公司的两架波音 737 作为担保，向美国波音公司订了两架飞机。

靠着资本运作，海航一步步发展壮大。在 2012 年，海航完成 " 创业 20 年资产增长 3.6 万倍 " 。

随着公司一步步做大，陈峰和王健两位创始人发生分歧。最终在 2016 年 9 月，陈峰淡出海航，海航由此正式进入王健时代。

在王健的主导下，海航开启了在全球 " 买买买 " 的模式，这使得海航的资产规模开始飙升。根据 Wind 数据，2016 年年中，海航集团的总资产为 5428 亿元，到了 2017 年底，其总资产规模飙升至 12319 亿元。20 年时间，海航资产完成从千万到破万亿的增长，增长了 10 万倍。

扩张的代价是高负债。据媒体报道，2015 年到 2017 年，海航集团每年都在新增大量负债，三年时间累计新增带息债务约 3668 亿元。到了 2018 年，海航的负债率达到 70.55%，总负债规模为 7500 亿元。

2018 年 7 月 3 日，王健在法国发生意外去世，享年 57 岁。

王健去世后，陈峰重新掌管海航，海航的危机开始爆发。

2019 年 11 月，凤凰网财经《封面》发布对陈峰的专访。陈峰介绍了海航的自救方案：海航一年多已经卖了 3000 多亿，这种卖资产规模全世界（海航）数第一号；第二个就是债务重组，再有债转股，还有以股抵债、以资抵债，还有合作经营，几种方式多方才能够解决，应该说是一个综合的方案。

但海航的危机并未因此解除。

2020 年 2 月 29 日，海航集团官方宣布：海南省人民政府牵头成立了 " 海南省海航集团联合工作组 "，将全面协助、全力推进海航集团风险处置工作。

2021 年 1 月 25 日上午，海南省海航集团联合工作组组长顾刚主持召开 2021 年度第 5 周安全生产经营例会，集团高管、海航航空及各事业部经营团队、重点企业主要负责人及近 200 名一线特业员工代表参会。会上，结合海航当前整体风险化解工作，顾刚强调，海航整体风险处置方案正逐步落地，但依然要正视风险，要有化解风险的必胜信心，又不要盲目乐观。

有海航员工向雷达财经表示，过去一年多来，海航北京出现欠薪、裁员，多位同事已经离开，自己不知道能坚持多久。该员工正在积极参加职业证书考试，希望将来找工作时能用得上。

在破产重整公告发布的前夜，联合工作组组长顾刚发布了一封内部信。

顾刚说，其实很多人并不知道，即便没有这一次疫情，海航也很难再走下去了。海航集团走到今天，取得的成绩不是一蹴而就的，但是问题的积累也同样不是一朝一夕的，集团经过病在腠理，深入肌肤，而今几乎膏肓。

" 但我们也依然坚定的踉踉跄跄地走到了今天，我们完成了方案，我们在漆黑的隧道里摸索了三年，走进过岔道，摸到过绝壁，但，这一次，这一年的工作，真的可以看到隧道口透出来的光亮了。" 顾刚说，海航不置之死地已无法重生。