她 快手上市中最隐秘的女富豪：一笔赚回 100 亿美元

Mary

快手 IPO 上市带来的造富，还在继续。

2 月 5 日快手在港交所上市后，开盘即暴涨 193%。

不到一周的时间，快手市值已经突破 1.5 万亿港元，跻身中国互联网公司市值前五。

在快手市值暴涨的背后，之前最先受到关注的是五源资本合伙人张斐，他以 200 万元天使投资快手，实现万倍回报。

而今日，另一位女投资人卢蓉（Ruby Lu），也因为独具慧眼，被彭博等外媒称为 " 快手背后的女人 "。

因为在卢蓉的带主导下，DCM 前后共投资快手 4000 万美元，现在这笔投资已经变成了 140 亿美元，而 DCM 凭借 7.6% 的持股比例，是快手最大的持股机构之一。

而在快手这一家公司的投资上，DCM 回报超过 100 亿美元！

谁是卢蓉？

卢蓉，出生于福建厦门，知名女投资人，之前在高盛工作，后来成为了 DCM 董事合伙人，她投资的当当、快手、UCloud、奇安信等科技公司都成功上市。

李开复评价她是 " 中国投资界的积极力量 "，因为无论成功失败，她都会给创业者提供帮助。

和大多数风投公司迅速甩开失败者不同，卢蓉不愿意让创业公司倒闭，李开复说 " 她甚至不接受一次失败 "。

在一个投资案例中，一家初创公司陷入困境，其他董事会成员都准备放弃。据知情人士透露，卢蓉加班寻找买家，让投资者获得回报。

但实际上，卢蓉也经历过失败。

在她职业生涯中投资的 20 多家创业公司中，有一家被注销，但远远低于这个行业 30％至 40％的失败率。

而在这 20 多家企业中，已有 8 家成功 IPO 上市，还有好大夫、丁香园等知名独角兽。

卢蓉投资的企业取得了巨大的成功，但她也与两个巨头擦肩而过，其中就包括字节跳动和小米。此前她曾拒绝了雷军提出的 10 亿美元估值的投资要约，现在小米的市值已超过 880 亿美元。

卢蓉能够开始自己投资生涯，最初要感谢一对美国夫妇的帮助。

32 年前，当时的卢蓉厦门遇见了一对美国夫妇。这对夫妇在当地教英语，他们很喜欢卢蓉，邀请她前往美国学习并与他们一起生活。

这对夫妇就是 CMU 著名计算机教授 Randy Pausch 的父母。

初到美国的卢蓉英语水平很差，夫妇俩旧为她买了一个录音机，让她可以录下来在家学习。最终，卢蓉获得了马里兰大学的经济学学位，之后又在约翰 · 霍普金斯大学攻读国际研究硕士学位。

毕业后的卢蓉在进入高盛的香港部门工作，帮助中国的国有企业上市。eBay 上市使她迷上了技术公司，然后转移到高盛在加州的技术部门。

卢蓉于 2003 年离开高盛，加入硅谷风投公司 DCM Ventures。

在那里，她与人共同开创了 DCM 的中国业务，实现了她说的利用 " 时间和空间获利 "。

当时中国企业都在学习硅谷模式，卢蓉所在 DCM 中国遵循了这种模式，投资了电商网站当当和在汽车网站易车。

快手 CEO 宿华离开百度第一次创业，就得到了卢蓉毫不犹豫的支持，宿华创立的是一个在线二手商品交易网站，然后才是快手。

卢蓉一直是快手的董事会成员，直到 2016 年离开 DCM，在她离开后 DCM 又参与了快手的多轮融资。

但 DCM 能获得高回报率，很大程度上要归功于她早早下注。DCM 现在拥有快手 7.6％的股份，是持股最多的国际风投机构。

卢蓉强调个人关系的重要性，她说：" 你需要知道顶尖的技术人员、最好的工程师。"" 我支持的许多企业家，当他们想离开他们的公司时，我会说我会给你钱。"

DCM 中国联合创始人林欣禾此前在接受采访时表示，在男性居多的 VC 行业，"DCM 很幸运，因为有 Ruby，Ruby 会帮我看人 "。

短暂加入一家风投机构后，2019 年，卢蓉成立了自己的投资公司 Atypical Ventures，中文名叫 " 奇创投 "。

奇创投的第一只基金从美国养老基金、捐赠基金和亿万富翁家庭筹集了 2 亿美元。

这个名字源于卢蓉的信念，即企业家必须与众不同：在准备在建立大型企业的漫长道路上，经历艰难时期，延迟个人的满足。

一个创始人写下 70 万行代码的团队

卢蓉早期的投资成功源于中国创业企业与硅谷的时间差。

但是如今让卢蓉大获成功的快手，却和她早期的模式截然相反。快手和抖音一样，都是中国企业先诞生的想法，然后走向全球，还被 Facebook 和 YouTube 等美国公司学习。

" 擅长看人 " 的卢蓉投资快手，最主要原因在于：这个创业团队，不太寻常。

首先，技术出身的内容团队。

CEO 宿华就是实打实的技术担当。

他 1982 年出生在湖南湘西一个小乡镇，小学毕业时曾用小霸王学习机学写代码。

2001 年考入清华大学软件学院。在清华博士退学后，他先后在谷歌、百度等公司负责搜索、推荐算法、系统架构等技术研发，期间两度创业，但均未成功。

直至遇上程一笑——后来的首席产品官，两人共同创办了快手。

在快手，他曾写下 70 万行 C 代码。甚至在他的构想中，上市当天自己应该还在写代码。

有这样的技术基因加持，快手的 " 技术团队 " 标签也就逐渐彰显。

目前，快手内部有 5000 名研发员工，24 万台服务器，22 个网络数据中心，半年研发投入 23 亿，还是下一代国际视频编码标准的主要贡献者之一。

甚至，快手选择 1024 作为它们的股票代码。

嗯，1024，懂的都懂。

而除了在算法、AI 技术上的实力之外，更让人觉得快手与众不同的是，他们对算法价值的思考。

快手的用户会这样一种直观的印象。

它的内容分发带有很强的社区属性，依靠兴趣、地理位置、关注等多种维度，将人与人之间联系起来。

快手价值观里，强调的是让每一个人都能被看见而不是全面依靠算法，对中心化流量的推陈出新。

换句话说，快手考虑到了社区的 " 温度 "。

它的所有内容都得到了平等分发，甚至可以说，快手设计的推荐机制，对明星、普通人都一视同仁，头部的视频内容并没有占据太多的曝光。

然后通过兴趣发现，让很多 " 同类人 " 聚集在一起。

这样做不仅考虑到了观看者的意愿，也考虑到了发布视频的人，让更多人愿意分享自己的日常。

2018 年宿华曾表示，社群运行用到的算法是有价值观的，因为算法的背后是人，算法的价值观就是人的价值观。

当时，快手就做出了一系列的调整：

1、用正确的价值观指导算法；2、梳理完善社区运行规则；3、建立未成年人保护体系；4、坚决打击和清除低俗色情内容。

同时，他还表示将改进算法，优先推荐个性化的更符合用户兴趣的正能量作品，放大优秀作品的影响力、感染力。

并与高校开展 AI 技术及人才合作，不断提升视频分析理解方面的算法技术能力，并应用到视频管理策略中去。

当然这样做，短期 " 阵痛 " 也是十分明显。日活和收益，都在被后来者抖音反超。

2020 年前三季度，快手的全平台日活用户数为 3.05 亿。同一时期，抖音的日活跃用户数已经超过了 6 亿，几乎是快手的两倍。

还有收益。

短视频之前最重要的收益来源——广告方面，快手招股书显示，在 2017-2019 年三年内，快手线上营销服务收入从 3.906 亿元增至 17 亿元增至 74 亿元，分别占总收入的 4.7%、8.2%、19.0%、13.0%。

目前快手的广告收入虽然已经做到了百亿规模，但与抖音相比仍然存在差距。据称，抖音在 2019 年就已经达到 600-700 亿的收益规模。

但失之桑榆收之桑榆，相比抖音，快手展现出的 " 社区 " 氛围，在打赏、直播带货中，展现出更强的长远价值。

比如直播打赏，快手的打赏收入要比抖音高。

作为快手的核心业务之一，招股书显示，2017-2019 年，快手直播打赏业务收入分别为 79 亿、186 亿、314 亿，分别占总收入的 95.3%、91.7%、80.4%。

之前也说了，由于快手特殊的推荐机制，不完全以算法和机器为主导，人与人之间的联系更加紧密，于是直播、打赏、电商等模式，生态繁荣。

人在社区忠诚度越来越高，进而就会形成独有的快手生态。以快手作为平台，衍生出更多聚焦人之间的业务。

这种发展模式，也是快手还未上市，就被投资者广泛认可的关键原因。

快手的人情味

快手上市不仅造就了投资机构和公司创始人，还诞生了一个千万富翁。

快手的两位创始人宿华和程一笑，身家均超过 1000 亿港元。

另外还有数千名快手员工身家暴涨。

招股书显示，有 4551 名快手公司员工认购 5.24 亿 B 类股份。

也就是说，以上快手员工人均持股 11.5 万股。按快手现在 380 港元计算，这些持股员工的平均身家超 4370 万港元（约合人民币约 3600 万）。

据腾讯《深网》报道，一位在 2017 年年初加入快手的员工称，2017 年快手的估值大概是 15 亿美金，新入职的员工现金和期权比例可以自己定，后来才固定下来。而他的期权在快手上市后，按照开盘价计算价值 9000 多万人民币。

也就是说，入职三年，就收益 9000 万。

不过招股书还是显示，快手有 1.6 万名正式员工，大部分人并没有因为这次上市而 " 剧烈 " 暴富。

但快手最近还通过另一举动展现了人情味，据称春节前夕，快手给每位正式员工准备了 100 股股票的 " 阳光普照奖 "。

按今日股价计算，等于给每位员工发放了 3.8 万港元的年终奖（约合人民币 3.1 万元）。