1000 亿巨头跌停，20 亿买了个“烂摊子” ?

Mary

4 月 27 日，闻泰科技开盘半小时后，股价直线跳水，成交迅速放大，至午间收盘，闻泰科技跌逾 8%。

午间，闻泰科技对外回应称，闻泰科技印度工厂在正常生产中，安得拉邦当地没有封城，员工都安排了班车接送，工厂依政府防疫要求执行早晚检测体温，做好消毒措施，保持社交距离，严格要求戴口罩。

这一回应并没有让股价止跌，下午闻泰科技继续走低，直至尾盘跌停，截止收盘，闻泰科技收报于 85.45 元，成交额为 30 亿，总市值为 1064 亿。一天时间，闻泰科技蒸发了 118 亿。

不久之前，闻泰科技还是两千亿芯片巨头，去年 7 月 13 日，闻泰科技的股价达到 167.7 元，总市值为 2096 亿，自那之后，闻泰科技跌幅达到 47%，不到一年时间，一千亿跌没了。闻泰科技大幅缩水，一方面与整个科技板块大幅调整有关，另一方面与公司自身业务布局有关。

闻泰科技怎么了 ?

闻泰科技创立于 2006 年，2015 年借壳中茵股份上市，公司聚焦于智能手机 ODM 业务，为国内最大手机 ODM 厂商。2019 年并购安世半导体，切入功率半导体赛道，成为国内最大 IDM 半导体龙头厂商。

4 月 26 日晚间，闻泰科技发布公告称，4 月 25 日，国家市场监督管理总局出具了《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》，决定对公司收购欧菲光部分业务案不实施进一步审查，公司从即日起可以实施集中。

闻泰科技表示，公司正与欧菲光积极推进协议的执行。第二期交易价款的支付条件已达成，公司控股子公司珠海得尔塔科技有限公司已于 4 月 26 日向欧菲光集团股份有限公司支付第二期交易价款 3 亿元。

今年 4 月 12 日，闻泰科技发布公告称，将与格力创投共同出资设立珠海得尔塔，作为收购主体作价 24.2 亿元收购欧菲光旗下广州得尔塔 100% 股权以及江西晶润拥有的相关设备。

珠海得尔塔注册资本 30 亿元，其中闻泰科技货币出资 21 亿元，占注册资本的 70%，格力创投以货币方式出资 9 亿元，占注册资本的 30%。

广州得尔塔成立于 2004 年 3 月 2 日，由索尼（中国）有限公司投资设立，注册资本 7314.0 万美元。此前得尔塔里是欧菲光旗下承接苹果摄像头模组业务的工厂。

今年 3 月 16 日，欧菲光发布公告宣布将失去一位重要客户，闻泰科技随即发布公告称将就该事项对拟收购的标的进行评估，并向欧菲光出具书面告知函，表示双方将就目标资产的定价原则等内容进行沟通与协商。

今年 3 月底，闻泰科技正式公告称，与欧菲光及其子公司签署相关协议，拟以现金方式购买广州得尔塔影像技术有限公司 100% 股权以及江西晶润光学有限公司拥有的相关设备，交易作价合计为 24.2 亿元。

对于本次收购的目的，闻泰科技表示，主要是为了进一步向产业链上游延伸，跻身摄像头模组业务的主流供应商阵营，促进公司业绩长期可持续增长，目标资产主营业务为生产和销售微型摄像头及相关部件，资产运营效率较高、技术研发能力相对突出，拥有专业、高效的技术研发团队。

收购存在风险

值得一提的是，4 月 16 日晚，欧菲光发布一则业绩更正公告：2020 年业绩修改为亏损 18.5 亿，同比下降 468.22%。

消息一出，舆论大哗。

2 月 27 日，欧菲光业绩快报显示，2020 年大幅盈利归母净利润高达 8.81 亿元。从盈利 8.8 亿到亏损 18.5 亿，反手一改就是 27 亿的差池。巨大的业绩变脸，让不少投资者满满凌乱感。

欧菲光解释称，其于 2021 年 3 月 12 日收到境外特定客户的通知，特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单。因此，公司对相关资产进行了减值。

欧菲光虽未明说境外客户是谁，但舆论普遍认为即是苹果公司。这意味着，欧菲光终止对 iPhone 提供摄像头模组等产品，退出了苹果产业链。

当初，闻泰科技收购的目的主要还是扩大苹果公司业务。因为闻泰科技本身也给苹果公司供货，其旗下的安世半导体是苹果 iPhone 的功率器件供应商。

但从最新公告来看，闻泰科技能否进入特定客户供应名单存在不确定性。

闻泰科技在公告中提示风险称，境外特定客户计划终止与欧菲光及其子公司的采购关系，后续欧菲光及其子公司将不再从境外特定客户取得现有业务订单。公司正与欧菲光、境外特定客户进行持续沟通磋商，但目标资产最终能否取得订单仍存在不确定性。

" 目标资产需待交易完成后通过境外特定客户审厂后才能重新获取订单，若广州得尔塔无法通过境外特定客户审厂，或通过审厂后无法及时取得足够的订单，广州得尔塔可能出现持续亏损、资产减值的风险，进而影响公司整体业绩。"

也就是说，闻泰科技花了 24 亿收购欧菲光的业务，但不确定能否通过境外特定客户的审厂、能否取得足够的订单，有出现亏损、资产减值的准备。

正是这一风险提示，加剧了市场的担忧，引发资金的出逃。

此前，闻泰科技发布业绩预告，闻泰科技 2020 年实现归属于上市公司股东的净利润为 24 亿元到 28 亿元，同比增加 91.45%-123.36%。去年前三季度，实现营收为 383 亿元，净利润为 22.6 亿元。

闻泰科技收购欧菲光摄像头业务，标志着闻泰在原有半导体 IDM 和通讯产品集成两大业务领域的基础上，开拓了光学这个全新的赛道，进一步拓宽了业务版图，这对公司业绩的增长有好处。但是，这项业务同样面临着风险，尤其是无法解决特定客户的供应问题，则会影响自身的业绩。