不可思议！38 家上市银行赚走 A 股 42% 净利润，总市值却仅有八分之一，问题出在哪？

Mary

A 股上市公司的利润超过 40% 被银行赚走了，2020 年仍然如此。

Wind 数据显示，2020 年全部 A 股公司实现营业收入 53 万亿，同比增长 2.49%；实现归母净利润近 4 万亿，同比增长 2.42%。其中，38 家上市银行贡献净利润 1.69 万亿。

A 股赚钱榜被上市银行霸屏

上市公司年报季落下帷幕。A 股上市公司赚钱榜上，排名前十的仍然是金融机构，除了中国平安一家保险金融集团，其他都是银行。

Wind 数据显示，38 家上市银行 2020 年实现营业收入 4.35 万亿元，同比增长 5.91%；实现归母净利润 1.69 万亿，同比微增 0.69%。其中工商银行、建设银行、农业银行和中国银行的净利润分别为 3159 亿元、2710 亿元、2159 亿元和 1929 亿元。

2020 年，38 家上市银行净利润占全部 A 股上市公司净利润 42%，这一水平与 2019 年相近。2019 年，36 家上市银行实现的净利润合计，占全部 A 股上市公司净利润的 41%。

如果扩大统计口径，算上新三板上市银行，2020 年 45 家上市银行营收为 5.3 万亿，同比增长 5.48%；利润总额 2 万亿，同比减少 0.65%。

据央行发布的内容显示，2020 年，银行已累计完成对 6 万多亿元贷款的延期还本付息，累计发放 3 万多亿元普惠小微信用贷款，支持 3000 余万户经营主体，实现 1.5 万亿元金融系统向实体经济让利目标。

上市银行占 A 股总市值八分之一

虽然贡献了 A 股超四成的利润，但上市银行对 A 股市值的贡献要比利润贡献小很多。

截至 4 月底，A 股上市公司总市值 80.33 万亿，流通市值 65.38 万亿，平均市盈率 23.21。但 38 家 A 股上市银行总市值约 10.3 万亿，占全 A 总市值八分之一。上市银行平均市盈率 6.4，平均市净率 0.85，较全 A 平均水平也相去甚远。

一季度银行股分化严重

今年一季度，银行板块整体上涨，估值水平有所抬升，但行业内部的分化严重。江苏银行、招商银行、平安银行今年以来分别上涨 29%、20%、20%，而重庆银行、厦门银行却下跌了 20% 以上。

已发布一季报的银行表现突出的有江苏银行、成都银行、杭州银行，净利润同比增速在 15% 以上。此外，苏州银行、张家港行、兴业银行，一季度营收和利润增长也都不错。

2020 年，银行业净息差整体收窄，利息收入放缓，这是市场对银行股股价担忧的因素之一。

净息差下降主要是由于推进 LPR 贷款定价基准转换，以及银行持续让利实体经济，降低企业融资成本所导致。

建设银行行长王江不久前表示，当前整个世界经济环境出现低增长、低利率、低投资的现象，息差收窄是商业银行一般性、普遍性的特征。业内也普遍认为，这种现象短期内难以改变。