一支新冠疫苗利润 50 元！这家中国公司要火了：机构预计单季狂赚 100 亿！

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来 源丨21 世纪经济报道（ID：jjbd21）

作 者丨朱萍 , 实习生 魏笑

编 辑丨徐旭

据国家卫健委 5 月 26 日数据，截至 2021 年 5 月 25 日，31 个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团累计报告接种新冠病毒疫苗 54671.4 万剂次，较前一日增长近 2000 万剂次。

国家卫健委高级别专家组组长钟南山表示，我国要达到群体免疫至少需要达到 70%-80% 的接种率，即大约 9 亿至 10 亿人口已经接种。如按每人两剂估算，全国疫苗接种人数仅为 2.55 亿人左右，距离全民免疫仍有较大差距，这对疫苗企业来说意味着在第二季度仍需开足马力，加大生产。

好消息是，目前我国新冠疫苗产能正加速释放。据国泰君安报告显示，智飞生物（重组亚单位疫苗国内获批紧急使用，原液产能 10 亿剂，制剂有望 3-6 亿剂）、康泰生物（自主灭活疫苗国内获批紧急使用，原液产能达 4 亿剂，制剂有望 2 亿剂；合作腺病毒载体疫苗申报桥接试验，有望 2021 年内获批）、康希诺（腺病毒载体疫苗国内外获批，产能可达 5-6 亿剂）。

此外，因新冠疫苗高利润率，相关疫苗生产企业今年一季度业绩着实 " 亮眼 "。据多家券商的估算，新冠灭活疫苗单支利润预计在 50 元左右，新冠疫苗净利率高达 40%-50%。

新冠疫苗成利润 " 发动机 "

科兴中维一季度净利润或达 100 亿

目前我国新冠疫苗产能正加速释放，其正是迎合了新冠疫苗需求巨大的现状。

据《EvaluatePharma World Preview 2020》的数据，2019 年全球疫苗市场规模约 325 亿美元，在所有治疗领域中的市场份额约 3.6%，排第四位。

同时 EvaluatePharma 在原有 2024 年市场规模将会达到 448 亿美元的预测的基础上，提出了全球疫苗市场的新预测，截至 2026 年，全球疫苗市场规模将达到 561 亿美元，疫苗市场仍然有较大的增长潜力。创新疫苗的不断推出，极大地促进了全球疫苗市场规模的扩大。

5 月 25 日，中国生物制药（01177.HK）发布公告表示，其一季度营收 72.4 亿元，同比增长 16.4%；归属于母公司净利润 19.1 亿元，同比增长 118.5%；联营企业并表收益达到 14.76 亿元。

业内普遍认为，中国生物制药一季度 " 成绩亮眼 " 与新冠疫苗生产企业 " 科兴中维 " 有关。

据悉，2020 年 12 月，中国生物制药投资 5.15 亿美元（约合人民币 33 亿元）参股科兴中维 15.03% 股权，估值 34 亿美元。中国生物制药一季度业绩主要受惠科兴中维利润贡献。据国泰君安、中信证券等券商推算，预计科兴中维今年一季度实现净利润约 100 亿元。

科兴中维一季度成绩出色或与新冠疫苗高净利润率有关。据多家券商的估算，新冠灭活疫苗单支利润预计在 50 元左右，新冠疫苗净利率高达 40%-50%。国泰君安、中信证券等券商推算称，预计科兴中维今年一季度实现净利润约 100 亿元。

中信医药调研纪要截图

科兴中维一季度的 " 亮眼成绩 " 或创造了中国医药产业的单季度营收和利润记录。2020 年科兴中维全年营收为 14.31 亿元，净利润 9.84 亿元。

新冠疫苗也提振康希诺生物业绩。康希诺生物近日发布的一季度财报显示，其一季度营收 4.7 亿元，亏损 1411 万元，主要原因在于产能尚未投放。但随着新冠疫苗获批附条件上市，康希诺预计 2021 年半年度净利润将转正。

此外，2021 年 3 月 17 日，智飞生物发布公告表示，其全资子公司与中国科学院微生物研究所合作研发的重组新型冠状病毒疫苗（CHO 细胞）经国家卫生健康委提出建议，国家药品监督管理局组织论证同意紧急使用，对其业绩产生一定的积极影响。

据合肥高新发布报道，智飞生物方面已经生产新冠疫苗超过 1 亿剂，如果一切顺利，年产能有望达到 5 亿剂。值得一提的是，如智飞生物实现全年 5 亿剂新冠疫苗销量，按照单剂最低 50 元价格推算，其 2021 年在该疫苗的收入将达 300 亿元，超过其 2020 年 151.9 亿。

随着国内新冠疫苗接种推进，国产新冠疫苗生产企业的业绩将持续攀升。目前，国内获批紧急使用的主要有国药中国生物、科兴生物、康泰生物的灭活疫苗；康希诺的腺病毒载体疫苗及智飞生物的重组疫苗。此外，复星代理的辉瑞 mRNA 疫苗以及沃森和艾博合作的 mRNA 疫苗也有望在国内获批，多家企业将共同抢占这千亿级别市场。

辉瑞、强生等成绩也亮眼

得益于新冠疫苗需求巨大，海外疫苗生产企业相继发表 2021 年一季度业绩，成绩同样不俗。

Moderna一季度新冠疫苗 mRNA-1273 实现销售额 17.33 亿美元，利润 12 亿美元，产品毛利率约 80%，一季度共发货 1.02 亿剂，其中美国供应 8800 万剂，其他地区供应 1400 万剂。预计 2 季度预计供应 2-2.5 亿剂；2021 年供应量在 8-10 亿剂，全年有望超过 192 亿美元。2022 年可供应 30 亿剂。

此外，据辉瑞财报显示，其一季度收入达到 146 亿美元，同比增长 42%，主要源自跟 BioNTech 合作的新冠疫苗 BNT162b2 的贡献，该 mRNA 疫苗一季度销售收入达到 34.62 亿美元，其中美国 20.4 亿美元，其他地区 14.2 亿美元。2021 年全年预计营收 260 亿美元，发货 16 亿剂疫苗。2021 年预计可生产 25 亿剂，2022 年至少 30 亿剂。

另外，尽管销售额不如上述两家，新冠疫苗销量对海外疫苗生产企业阿斯利康和强生的业绩贡献同样不容忽视。

阿斯利康一季度新冠疫苗销售额达到 2.75 亿美元，其中在欧洲市场销售额为 2.24 亿美元。据悉，该季度阿斯利康共交付约 6800 万剂新冠疫苗，相当于每剂疫苗售价约 4 美元。

强生一季度新冠疫苗销售额为 1 亿美元。值得一提的是，强生此前与美国政府达成了 10 亿美元的疫苗购买协议，并预测该协议将为其带来 100 亿美元的收入。但近日据其财报显示，因可能导致罕见凝血问题，目前强生生产的新冠疫苗在美国仍处于搁置状态。

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国产疫苗相继出海

据首创证券研报，我国疫苗头部企业未来几年将陆续有重磅大品种上市，今年第二季度即将迎来新冠疫苗带来的可观业绩贡献。新冠疫苗将成为全球年接种量和销售额最大的品种（超过 13 价肺炎结合疫苗和 HPV 疫苗），这也是我国疫苗产业难得的出海机会。

科兴中维母公司科兴控股新闻发言人刘沛诚向 21 世纪经济报道记者介绍称，截至 5 月 21 日，科兴已经向全球供应 5000 余万瓶共计 1 亿多剂的 2 次人用剂量包装的疫苗。其中国内 29 个省份及北京都已经在使用。

目前科兴中维生产的新冠疫苗已在 40 多个国家和地区获批使用，安全性和有效性在全球各地陆续得到验证。刘沛诚表示，科兴已向世界卫生组织提交申请纳入紧急使用清单，预计近期会公布审核结果。如果通过审核，科兴将是继国药中生北京公司的新冠灭活疫苗获得世卫组织紧急使用认证后，第二款正式获得世卫组织安全性、有效性和质量验证的非西方新冠疫苗。

此外，科兴中维正加速释放产能以支持疫苗出海。目前科兴新冠疫苗原液车间 ( 三期 ) 已投产，年产能达到 20 亿剂，4 月 28 日发货超 3 亿剂 ( 单月发货约 1 亿剂 ) ，随着 2 次人用剂量上市，产能有望加速释放。在此趋势下，2021 年科兴中维的业绩再攀高峰。

今年 5 月，世界卫生组织（WHO）总干事谭德塞宣布，国药集团中国生物北京生物制品研究所研发生产的新型冠状病毒灭活疫苗（Vero 细胞），获得世卫组织紧急使用授权，纳入全球 " 紧急使用清单 "（EUL）。这是世卫组织批准的首个中国新冠疫苗紧急使用认证，也是列入世卫组织紧急使用清单的第六款疫苗。

国药集团中国生物新冠疫苗已在全球 70 个国家和地区及国际组织批准注册上市或紧急使用，100 多个国家和国际组织提出采购需求，国内外供应超过 2 亿剂，接种已覆盖 196 个国别人群。

此外，国药集团已于 2021 年 5 月 6 日完成新冠疫苗车间三期工程建设，项目建成并投入使用后，其新冠疫苗年产能将达 30 亿剂。

21 世纪经济报道记者从康希诺生物获悉，截至目前，接种一针的康希诺生物新冠疫苗克威莎也已获墨西哥联邦卫生风险防护委员会、巴基斯坦药品监督管理局、匈牙利国家药品与营养研究所（OGY I）及智利公共卫生研究所（ISP）的紧急使用授权，并获中国国家药品监督管理局的附条件上市许可，已经开始该疫苗的商业化。

不久前，康希诺生物发布公告称，康希诺等向上药康希诺增资约 11 亿元，拟将上药康希诺作为其在上海的生产基地，用于腺病毒载体疫苗克威莎的生产和供应，该基地年产能不少于 2 亿剂。

根据康希诺生物最新披露的财报，其位于天津的新冠疫苗三期生产基地产品已投产，设计符合我国和国际通用的 GMP 标准，设有预灌封注射器灌装线和西林瓶灌装线，年产能可达 2-3 亿剂。此外，康希诺生物还在积极寻求合作伙伴，以保障新冠疫苗的产能及后续供应。随着上药康希诺产能建设的不断推进和工艺的不断优化，康希诺生物新冠疫苗的总体产能将得到快速提升，有望加速实现 5-7 亿剂的年产能。