钢价“过山车”！5 月暴涨暴跌，有的销量下降 40%，谁在暴炒？

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红星资本局原创

记者 | 杨佩雯

编辑 | 邓凌瑶

对在钢材产业工作的人来说，5 月或将成为永难忘记的一段日子。

在 5 月的前半截，钢材势如破竹，价格突飞猛涨；但在后半截，钢价如坐过山车一样暴跌。

" 你大涨，人家买不起；你大跌，大家都是‘买涨不买跌’，都不买。" 有原钢贸易商向红星资本局感慨，5 月的销量同比下降约 40% 左右。

一位跟踪黑色系期货的人士向红星资本局分析称，在这一轮的价格波动中，疑似有社会资金联合有现货的企业进行投机炒作。

红星资本局注意到，在钢材市场迎来暴涨行情以后，国务院半个月内 3 次 " 剑指 " 大宗商品，五部门约谈相关行业的重点企业，而后钢价快速回落调整。

那么，钢材暴涨、暴跌背后的深层次原因是什么？价格波动又给行业带来了什么影响？

5 月的钢价 " 过山车 " 行情

12 天涨超千元，5 月下旬又跌近 2000 元

在春节过后，多项钢材的价格都在不同程度地上涨，尤其是在五一节前后，国内钢材市场迎来了一轮暴涨行情，一度突破历史高位。

公开资料显示：成品钢材主要分为建材（螺纹钢、线材等）、板材（热轧卷、中厚板等）、管材（焊管、无缝管等）、型材（工角槽、H 型钢等）等不同品类。

以常使用在建筑领域的螺纹钢 ( HRB400-20MM，北京 ) 为例，4 月 30 日，其价格为 5220 元 / 吨；等到 5 月 11 日，其价格已经涨到 6350 元 / 吨。

也就是说，在短短 12 天的时间内，螺纹钢上涨了 1130 元 / 吨。

" 其实今年春节后一直都在涨，但 4 月底开始涨得特别猛。" 一家主要生产螺纹钢的公司负责人对红星资本局感慨。

量力钢铁城 工人们正在卸货

另从热轧板卷（3mm 热轧，武汉）来看，在 4 月 30 日，其价格为 5910 元 / 吨；近半个月过后，在 5 月 12 日，其价格涨至近期最高点，达到 6900 元 / 吨。

事实上，不仅仅是这两类钢材，据央视财经报道，截至 5 月中旬，全国钢材市场八大品种的吨钢均价突破了 6600 元，同比增幅达 75%。

" 涨得太厉害了。" 在红星资本局的采访过程中，类似的话是钢材贸易商们最常说的。

多名钢材贸易商告诉红星资本局，钢材现货的价格大多跟着期货的价格进行调整。过去，现货的价格基本上是一天一调，但在这个 5 月，出现了一天调整两、三次，甚至四次的情况。

对于价格像坐过山车一样的 5 月，一名钢材零售商告诉红星资本局，" 部分产品的零售价格从 5000 多元 / 吨涨到了 7000 元 / 吨，然后又跌了下来，现在又回到了 5000 多元 / 吨 "。

" 以前从来没有遇到过这种情况，都是一天一调，可能是因为今年的价格波动比较大，反正我们跟着上游的厂家走。" 一名钢材贸易商对红星资本局说。

客户买涨不买跌

销量同比下降 40%，运货卡车变少

5 月 28 日，红星资本局走访了位于成都的量力钢铁城，有大型卡车进进出出，头戴安全帽的工人们在货场内忙碌，或装货或卸货。

量力钢铁城

有在此工作了 10 余年的保安告诉红星资本局他总结了多年的经验，" 钢材涨价车就多，降价车就少，都是这样的。现在（指当天）没有之前那么多了，都不用排队。"

前文曾提到过的螺纹钢和热轧板卷，根据中泰证券的最新统计数据，5 月 21 日，前者的价格已经降至 5450 元 / 吨，后者的为 5800 元 / 吨，已经回调至 4 月 30 日左右的水平。

除此以外，冷轧板卷和中厚板等多种钢材品类的吨均价均跌破 6000 元。

刘平（化名）是原钢贸易商，他的公司在产业链里处于中游的位置，产品（原钢）主要卖给加工厂。和去年 5 月相比，其公司的销量下降了约 40% 左右。

不仅仅是刘平公司的销量受到了影响，红星资本局翻阅中泰证券的钢材行业数据库发现，在第 19 周（05.10-05.16），全国建筑钢材成交量突然降至 21.85 万吨，环比下降 26.31%。

无缝钢管，图摄于量力钢铁城

红星资本局获悉，" 买涨不买跌 " 是行业内公认的原则。不过，在这一轮的价格变动中，前期涨幅过大，很多人无从下手；而等到价格下跌，业内都在观望，看价格会不会继续跌。

" ‘买涨不买跌’，这个‘涨’说的是平稳地涨，你都涨得超过别人成本了，别人买来干嘛呢？这生意就成交不了了。" 张伟告诉红星资本局。

" 你大涨，人家买不起；你大跌，大家都是‘买涨不买跌’，都不买。" 刘平称，只有一部分加工厂为了赶订单，被逼无奈也要买入暴涨的原材料。

钢材价格为何大涨大跌？

需求旺、创新高，业内称有人在 " 炒货 "

李昆（化名）在某期货公司工作，他长期跟踪黑色系期货。

对于 5 月迎来的暴涨行情，李昆认为，一方面是因为国内对疫情控制得比较好，复工复产以后，对钢材的需求旺盛；另一方面，全球流动性宽松，这也导致钢材的价格被推高。

根据国家统计局数据，一季度，全国基础设施投资同比增长 29.7%，比 2019 年同期增长 4.7%。另据 Mysteel 不完全统计，3 月全国各地共开工 19654 个项目，总投资额 12.55 万亿元，环比增长 92%。

全国建筑钢材成交数据显示，在 16-18 周（04.19-05.09），全国建筑钢材成交量分别为 27.03 万吨、24.49 万吨和 29.65 万吨，均高于过去五年的同期数据。其中，第 18 周的成交量创下 2016 年至今的数据新高。

图据中泰证券

除了上述两个原因外，李昆向红星资本局透露称，在供应不足、需求旺盛的背景下，" 有人在炒货 "。

李昆从同行处得知，有投机者利用资金优势联合有现货的企业，在行业 " 碳达峰、碳中和 " 背景下，借机炒作。

" 打个比方，如果（市场上的）螺纹钢少，我们就做多逼空头，仓库里的货不放出去，也不做成仓单，和空头一直打，打到空头平仓认亏走掉为止。" 李昆说。

（注：李昆所陈述情况为多逼空，一般是指多头通过收集现货，营造出严重供不应求的局面，借此推高价格，迫使空头在高位平仓或者高价购入现货完成交割。逼仓属于操纵期货市场，是违法行为。）

李昆不是业内唯一一个持有上述观点的人，另有一钢材贸易商张伟（化名）也向红星资本局表示，最近一段时间，有人在炒货。

红星资本局注意到，继钢材市场迎来暴涨行情以后，5 月 12 日、19 日和 26 日，国务院半个月内 3 次 " 剑指 " 大宗商品，提出既要加强供需双向调节，也要排查异常交易和恶意炒作行为。

另外，国家发改委等五部门在 5 月 23 日联合约谈了钢材等行业的重点企业，并指出：本轮价格上涨是多种因素共同作用的结果，既有国际传导因素，也有许多方面反映存在过度投机炒作行为。

在国务院 3 次点名及多部门约谈后，从 5 月 12 日开始，钢材的价格快速回落调整。在第 19 周（05.10-05.16），全国建筑钢材成交量也突然降至 21.85 万吨。

轻库存运营模式

成本压力或向下游传导，纷纷涨价

有多名钢材公司的业务员告诉红星资本局，一般来说，是否囤货的决定权在于公司，如果公司看好后市行情，会选择囤货，反之则不囤。

" 我们现在的库存很少，行情太不稳定了。如果有订单来了，需要多少原材料我们再进多少。" 一名业务员告诉红星资本局，这样可以不用承担价格波动的风险。

李昆对红星资本局分析称，虽然有人在炒货，但刨除掉这个因素，市场上对钢材的需求是确实存在的。

量力钢铁城内的工字钢

在这样的情况下，成本或正在向下游传导，红星资本局发现，工程机械产品——尤其是以钢材为主要原材料的起重机械、站类机械开启了涨价模式。

据各家企业发布的产品调价通知函，中联重科、徐工机械分别自 5 月 17 日、6 月 1 日起，执行发货的塔机和升降机全系列产品，按照产品钢材净重价格上调 1000 元 / 吨。山东临工装载机价格按不同系统分别上调 8000-20000 元 / 台。

除了机械外，房地产、家电、汽车以及铸造等行业均是钢材行业的下游。

以铸造业为例，据 21 世纪经济报道，5 月中旬，南平市政和县铸造行业协会、温州市龙湾区铸造协会先后发布调价通知函，对（涉钢的）铸件价格作出调整，分别上调 1000-1200 元 / 吨、1500 元 / 吨。

监管多方挤泡沫

中钢协：钢价难以持续大幅上涨

除了国务院 3 次点名及多部门约谈外，主管部门、行业协会以及各省市的相关部门也正在行动。

5 月 14 日，唐山市市场监督管理局等部门曾联合约谈全市的钢铁生产企业，要求各企业不得相互串通，不得捏造、散布涨价信息，应自觉维护钢材市场价格秩序和公众利益。

5 月 24 日，中国钢铁工业协会（以下简称 " 中钢协 "）在官方公众号发文称，从需求端情况看，由于 4 月份以来钢材价格上涨速度较快、幅度较大，下游用钢行业难以承受钢价持续高位盘整，后期钢价难以持续大幅上涨。

两天后，中钢协发布《钢铁行业自律协议书》，其中提到，在价格上涨期间，钢铁企业要反对远高于成本的哄抬价格行为，价格下行期间反对低于成本的价格倾销行为。

量力钢铁城内的各式钢材

事实上，监管不仅仅是针对钢铁企业。

以李昆向红星资本局透露的情况，如果真的有人对钢材进行投机炒作，那是通过和有现货的企业合作，继而在期货市场进行操作完成的。

5 月 28 日，证监会新闻发言人高莉表示，针对近期大宗商品价格波动较大的情况，证监会坚决查处期货市场各类违法违规行为，维护市场正常交易秩序。

在一系列组合拳打出后，太平洋证券曾在研报中称，目前市场看空氛围浓厚，在传统买涨不买跌的思维模式下，下游采购延迟和投机需求减少将放大需求弱化程度，加重价格回落压力。