350 亿“茶茅”正式诞生！美女创始人从打工人变身百亿富豪，靠运气还是凭实力？

Mary

新茶饮第一股奈雪的茶 ( 02150.HK ) 将于今日正式于港交所挂牌上市。

6 月 29 日，奈雪的茶登陆券商暗盘。据富途报价显示，奈雪的茶开报 22.4 港元，盘中最高达 22.75 港元，涨幅超过 10%，每手最高赚 1475 港币；最终收报 20.15 港元，较招股价涨 1.77%，每手赚 175 港元，成交额 1.75 亿港元。

另据辉立报价，奈雪的茶收报 19.54 港元，微跌 1.31%。

根据奈雪的茶此前公布发售公告，公司拟发行 2.57 亿股，香港发售占比 10%，国际发售占比 90%，股票代码 2150，一手 500 股，招股价 17.2-19.8 港元，入场费 9999.76 港元。小摩、华泰国际、招银国际为联席保荐人。

最终，公司定价 19.80 港元，筹资 48.424 亿港元。公司本次公开发售有 64.2 万人认购，超购 431 倍，国际配售超购逾 17 倍。

其中，公司一手中签率 8%，认购 40 手稳获 1 手，乙组头获配 6-7 手，前 25 大股东持股高达 91.3%，股权高度集中，货源集中，容易推升股价，公司在发售公告中更是提醒股价波动风险。

值得注意的是，公司引入 5 名基石，合共认购 6070.5 万股发售股份，占全球发售项下发售股份约 23.60% 及紧随全球发售完成后我们已发行股本总额约 3.54%。瑞银基金、汇添富基金、广发基金、南方基金及乾元复兴，合计投资 1.55 亿美元。

全球发售完成后，倒推公司总股本 17.1384 亿股，以此计算，公司市值约 350 亿港元，彭心夫妇控制公司 64.1% 的投票权，持股 9.77 亿股（持股占比 57%），彭心夫妇身家为 206 亿港元。

公司员工持股计划为 9173 万股，持股市值近 20 亿，即使按员工持股 100 人计算，每人也能分得 200 万港元。

天图资本持股 11.18%，持股市值 41.47 亿港元，公司参投 3 轮，共计投资才 3.81 亿元（折合 4.58 亿港元），如果以首轮投资单价 0.63 元计算，天图首轮投资已经浮盈 27 倍。此外，天图资本用了 4 年半时间浮盈了大约 8 倍。

从打工人到百亿富豪

对于这个茶饮品牌，相信大家就算没喝过也有所耳闻，它背后是一个普通女孩逆袭的故事。曾经也是 " 打工人 " 的彭心，从打工人做到全球茶饮第一股，仅用了 6 年时间。

彭心毕业于江西财经大学，原本是一家 IT 公司的品牌经理。和很多年轻人一样，她一直幻想自己可以拥有一家属于自己的小店，做一做自己喜欢的烘焙和饮品。2012 年 12 月，彭心果断辞去工作，开始了漫漫创业路。

不过，创业小白的彭心并不懂得做生意，更不熟悉茶饮行业，想找个熟悉餐饮行业的人咨询一下。

机缘巧合，在朋友的引荐下，彭心认识了在深圳餐饮界摸爬滚打的大龄青年赵林，上了年纪的赵林急于终身大事，除了相亲，其他社交活动一律不参与。

面对这个餐饮界的前辈，彭心带着商业计划书赴约还慷慨激昂的讲了 3 个小时自己的创意。搞笑的是，大龄青年赵林听完彭心的商业计划说了一句：" 你没有相关项目的经验，想做好店，只有一个办法，做我女朋友。"

没想到的是，彭心居然答应了，两人 3 个月后就闪婚了。用自己的幸福去赌一次可能成功的机会，可见彭心的果断。

2015 年 12 月份，彭心成功的拥有了属于自己的店铺，而且一开就是三家，店铺面积都在 200 平以上，当时彭心夫妇一口气签下了 7 家门店，抵押了房产、投入了全部身家。

可以说，赵林帮助彭心实现了她的愿望，可奈雪的茶能走到上市，离不开彭心自己有着独特的茶饮理念，她将奈雪的茶定位为 " 传承茶文化 关注美好生活 "，" 一杯奶茶 一口软欧包 " 的口号一下子俘获了很多年轻女性的心。

要知道，几年前的茶饮市场上都是利用碎茶、香精制作的奶茶，彭心却坚持用新鲜的水果、牛奶和高品质的茶叶制作，这样高品质的茶饮毫无疑问会受到消费者的喜爱。

此外，在面包上，奈雪的茶也进行了创新。当时，深圳某面包品牌一家独大，彭心结合欧式面包的健康和日式面包的口感，做出了符合中国人口味的软欧包。

凭借创新的 " 茶 + 软欧包 " 双产品线模式，奈雪的茶走上了火速扩张之路。

虽然 2015 年才成立，但扩张步伐非常凶猛。

2019 年，奈雪的茶从 155 家直营门店扩展到 327 家；2020 年随处于疫情期间，却逆势增长了 100 多家；截至目前，奈雪的茶已布局全国 70 个城市，开设 500 多家直营门店。

2020 年 11 月，奈雪的茶还在深圳开出了全新店型 " 奈雪 PRO"，这是继奈雪的茶、奈雪酒屋、奈雪梦工厂之后的第 4 类店型。

最新估值 600 亿！

喜茶也要来了

除奈雪外，奶茶界的另外一个巨头，喜茶也箭在弦上。

据媒体报道，在最新一轮融资中，喜茶估值高达 600 亿！这一估值创造了中国新茶饮史上的新记录。

在此轮融资中，跟投的全都是国内著名的资本大佬，包括 IDG 资本、美团龙珠资本、高瓴资本、红杉资本以及腾讯等大财团。相比于一年前，喜茶的估值暴涨 400 多亿。

面对网络上关于喜茶上市的传言，喜茶创始人聂云宸称：" 短期内，喜茶没有上市的打算。"

和奈雪不同的是，喜茶很可能谋求的不是在内地或者香港上市，而是赴美上市。

从瑞幸咖啡赴美上市的过程来看，瑞幸咖啡市值巅峰时，110 亿美元。如果不是因为财务造假的丑闻曝光，瑞幸咖啡的市值很可能继续创造新高。

和瑞幸咖啡相比，喜茶的盈利模式更加清晰。而且，早在 2019 年，喜茶就已经实现了盈利，验证了自己盈利模式的规模可行性。因此，在业绩表现上，喜茶是很可能超越瑞幸咖啡的。

聂云宸所称的 " 短期内不打算上市 "，很可能是在为赴美上市，做更周全的准备。

然而，即便如此。喜茶 600 亿的超高估值，仍然是资本的一场豪赌。从奈雪的招股书中就能看到，新中式茶饮赛道虽然火爆，但要想在这个赛道里赚钱，仍然是充满了挑战。

例如过高的门店成本、产品同质化严重、技术含量低、简单易复制、受季节影响较大等，都可能对奶茶行业形成难以预料的冲击。

况且，喜茶并没有构建起一个深厚的护城河。奈雪虽然在招股过程中，遭到 420 倍超额认购，但绝大部分都是一些短期投机客。

待这一波热潮过去，奈雪的股价能否持续走强，将成为一个大大的问号。而且，正因奈雪抢先上市，这就会让喜茶在资本市场中变得十分被动。奈雪若是在资本市场表现得差强人意，很可能拖垮喜茶的高估值。

（21 金融圈综合富途资讯、新浪港股、Zaker 等）