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贾跃亭为债主们打工了?

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发表于 2021-7-23 18:42:07 | 显示全部楼层 |阅读模式
贾跃亭为债主们打工了?



从领先者到落后者,贾跃亭或许并不在乎,只不过距离成功,FF 还有万步要走。
2016 年乐视年会上那一首《野子》,可以说是中国互联网大佬唱功的天花板,唱跳的马化腾和拍电影的马云,不会在意将这一殊荣赐予贾跃亭。
终于,7 年,贾跃亭有机会可以再唱一次《野子》。7 月 22 日北京时间 8 点,FF 正式在纳斯达克上市,发行价为 13.78 美元,总市值达 54 亿美元。



FF 的上市,让贾跃亭的债权人们重获希望,但是现在的新能源市场不是曾经,FF91 能否独步天下?贾跃亭能否回国?他的债务能不能偿还?太多的疑问,依然萦绕在这个已经被打上了 " 老赖 " 标签的人周边。
财经作家吴晓波评论说," 这是一个扑朔迷离的创业故事,介乎梦想和骗局之间。谬误与真理一样,都需要时间来证明。"
上市意味着什么?
FF 上市,对于那些贾跃亭的债权人来说,春天似乎来了。
根据重组方案,贾跃亭将美国法院认定的全部个人资产,即个人持有的全部 FF 股权及相关收益权正式转入债权人信托。
即贾跃亭所欠的 29.6 亿美元全部债务,将以 FF 的股权偿还,把债权人变成了 FF 的股东。



换言之,只有当公司经营良好,股票价格随之上涨,作为信托受益人的各债权人才有机会获得更高的清偿。
这其中,包括与贾跃亭有关联的三位债权人的债务,具体为贾跃民的 1.83 亿美元,贾跃芳的 5000 万美元,甘薇的 2.5 亿美元。
前 FF 股东和这些 FF 债务持有人,将拥有 213,176,594 股或约 66.0% 的投票控制权和新 FF 普通股的股份。现有 PSAC 股东将拥有新 FF 普通股 30,206,511 股或约 9.4% 的表决权及股份,其余 79,500,000 股或 24.6% 的表决权及股份将由购买 PSAC 普通股的投资者持有在私人配售中。
也就是说,FF 的决策权并不在 PSAC 股东,也不是普通投资者,而是在 FF 前股东以及债务持有人手中。
FF 上市之后,债权人有渠道能够找回自己的资金,老贾也算是给自己以及债权人找到了一条继续往下走的路。
贾跃亭能从中获得多少?

可惜的是作为 FF 的创始人,贾跃亭却没有 FF 的任何股份,不过他并不是一分钱都拿不到。
根据贾跃亭个人债务的第 11 章重组计划,当债权人信托收到总计 49 亿美元的现金支付,他有权获得债权人信托分配的 5%,也就是 2.5 亿美金。然而如果贾跃亭与少数个人的和解谈判完成后,这 5% 也可能会减少。



从这次 FF 合并完成后,债权人信托将持有新 FF 约 7% 的股份,贾跃亭将通过债权人信托持有新 FF 0.35% 的经济权益。
并不只有老贾 " 站起来了 ",在 FF 管理层内还有贾跃亭的侄子王家卫。在这次上市中获得了 7,793,750 股期权奖励。要知道购买价格才为每股 0.36 美元,就从现在股价来看,价值已经达到 127,817,500 美元,超过 10 亿人民币。
恒大能够获得什么?
32% 的 FF 股份、FF 部分中国资产以及收回 2019 年 FF 欠的 1000 万美元。
2017 年 11 月,FF 收到恒大健康产业集团(" 恒大 ")附属公司 Season Smart Limited("Season Smart")的承诺,在符合特定条件的情况下提供 20 亿美元的资金,以换取 45% FF 的优先股权。因为恒大最初在 2018 年出资 8 亿美元,协议条款规定剩余 12 亿美元将在 2019 年底和 2020 年底前出资。
然而就在 2018 年 12 月 31 日,FF、Season Smart(恒大)及其某些附属公司达成一份重组协议 Season Smart 对 FF 的优先股权进行重组并减至 32%,FF 关联方和 Season Smart 关联方解除了彼此及其各自关联方的某些索赔,包括 Season Smart 对 FF 的额外投资的义务,可以说是恒大从 FF 中抽身出一些。



此外,重组协议规定,FF 可以在 2023 年 12 月 31 日前的任何时间以预定的赎回价格部分或全部赎回 Season Smart 持有的 FF 股份。重组协议还规定,除其他事项外,Season Smart 同意收购恒大 FF 控股(香港)有限公司,恒大 FF 控股(香港)有限公司原为 FF 全资子公司,拥有 FF 部分中国资产。
同样根据重组协议,恒大的一家关联公司在贾跃亭的担保下在 2019 年 1 月向 FF 提供了 1000 万美元的贷款。有意思的是贷款于 2019 年 6 月 30 日到期,但截至本委托书 / 同意征求声明 / 招股说明书之日,1000 万美元的全部本金仍未偿还。根据与恒大就合并协议签订的支持协议,FF 同意在业务合并结束时偿还这笔贷款。
贾跃亭下周能回国吗?

对贾跃亭来说,更重要的是他终于在债权人面前能够站起来,但回国,显然目前来说还不可以。
作为债权人从重组计划中设立的信托中获得分配的条件,债权人必须要求中国法院将贾跃亭从不诚实的判定债务人名单(" 中国债务人名单 ")中删除,并取消任何中国法院目前对贾跃亭施加的消费或旅行限制(" 中国限制 ")。
截至 2021 年 1 月 17 日,已确认重组方案中超过 80% 的债权人向中国法院提交了此类请求。但是,可能存在其他尚未提交此类请求的持有人不会提交请求,或中国法院不批准此类请求的风险。



如果贾跃亭不能从中国债务人名单中除名,他将无法进行某些消费或被视为 " 高消费 " 的行为,这些消费或行为对于他在中国的工作来说是必要的,例如乘坐飞机。除消费限制外,更重要的是他不能担任该公司在中国的董事、监事或其他执行官。
目前贾跃亭还有 3 条失信被执行人的信息以及 25 条限制高消费的限制。其中失信被执行人欠款相加达到 10 亿元,其中 5.29 亿元的欠款还在每天以万分之五的利率累计增加。在限制高消费的限制中都与乐视相关。所以只有把乐视的一地鸡毛都解决了,贾跃亭才有可能真的回国。
FF 和贾跃亭活过来了吗?

这是个灵魂拷问。
从上市的角度来看,FF 获得了一个稳定的资金渠道,按道理来说确实能够获得更多的机会去投资发展,但债权人基金在其中的作用也让资金的投入变得更加谨慎。
毕竟作为一个烧钱的行业,汽车绝对不是一个能够快速变现的产物,直到今日,特斯拉还只能通过积分以及比特币交易获利,摆在 FF 面前的是发展以及债权人的耐心。
从产品技术角度来看,FF91 在创立之初确实有独到之处,不过 2 年时间过去了。中国新能源产业得到了快速的发展。FF 丢掉的 2 年让新造车势力超车不少。电池、自动驾驶、车机以及智能座舱,FF91 没有绝对的优势,甚至在很多方面处于劣势。



市场,确实在不断变好,但是却未曾出现一个真正 50 万以上的豪华新能源车。高合不算成功,Model S 以及 Model X 在 model 3 的进入后都被拖得体无完肤。更不用说上市就降价的 taycan。市场上确实需要一款昂贵的新能源车,但是那辆车该是什么样?至少从产品技术研发上来看,FF91 并没有这样的统治力。
所以上市仅仅是 FF 解开的第一把枷锁,往后的是工厂整修,设备调试,量产,交付。大众建造 MEB 花了 9 个月的时间,调试设备与车型花费了 1 年多的时间,FF 想要在 9 个月内完成工厂的调试,3 个月时间生产,这样的节奏显然是不符合常理的。FF 确实能够快人一步?截止到目前 FF 全球仅仅只有 288 位员工,FF 如何快过特斯拉?快过大众?
答案显然是否定的。
贾跃亭是枭雄,没有他就没有现在的新造车势力,李斌懂得这句话的意义,何小鹏们也懂,但是因为贾跃亭被弄得鸡飞狗跳的人也会对老贾不齿。
格力电器董事长董明珠说:" 当一个人没有诚信的时候,别人帮你只能一次。帮贾跃亭的人太多太多了,结果他让那么多人失望了。" 现在的老贾看着东方不知道作何感想,一切都是那么静悄悄,而又轰轰烈烈。
FF 和贾跃亭的挑战才刚刚开始,所有蔚来、小鹏们走过的路,贾跃亭要再走一次,从领先者到落后者,贾跃亭或许并不在乎,只不过距离成功,FF 还有万步要走。
成功非常渺茫,但还是希望,多年以后老贾还能再次唱出 " 怎么大风越狠 我心越荡,我会变成巨人,踏着力气 踩着梦。"

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GMT-6, 2021-9-18 11:30

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