营收疲软，英特尔转型承压，市值与英伟达相差 1.7 万亿

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图片来源 @视觉中国

文丨杨剑勇

纳斯达克指数不断创出历史新高，其中，以苹果、微软、亚马逊、谷歌、Facebook 等为代表的科技巨头表现抢眼，市值屡创新高。截至 7 月 23 日，上述五大巨头市值分别为 2.48 万亿美元、2.18 万亿美元、1.84 万亿美元、1.82 万亿美元、1.05 万亿美元，五大科技巨头累计市值高达 9.37 万亿美元，换算人民币超 60 万亿元。

值得一提的是，迈进市值 2 万亿美元俱乐部后的微软，继续创出历史新高，能看出这家巨头渡过了中年危机。不仅在资本市场表现强劲，营收与利润同样也稳健增长，背后得益于纳德拉带领下，积极迈向云、AI 转型，核心产品和战略都发生了巨变，尤其智能云服务已成长为微软最大业务板块，收获全球智能化所带来的红利。

各行各业利用微软智能云进行创新，由 Microsoft Azure 公有云平台、Microsoft 365 生产力云平台、Microsoft Dynamics 365 商业智能应用平台、Power Platform 低代码开发平台组成的微软智能云矩阵，以及微软开发工具和服务等赋能每一个组织数字化转型。据了解，有超过 95% 的世界《财富》500 强企业采用了微软智能云服务。

英特尔则没有那么幸运。遥想当年，凭借 Wintel 组合，英特尔与微软站在科技顶端。如今微软再次焕发生机，摇身一变成为全球最具成长性的科技企业。尽管英特尔多年来积极推动转型，" 以数据为中心 " 方向是核心战略，但遗憾的是，转型战略最重要的板块营收依旧疲软，且芯片市场腹背受敌，面临 AMD、英伟达强大竞争。

时间变迁，潮起潮落，企业要想屹立不倒，须顺应时代变革，自我变革是驱动企业持续领先的根本动力之一。虽然英特尔依旧活跃在全球科技界，对全球科技发展举足轻重，但面对强大的竞争，营收疲软、制造工艺落后竞争对手以及数据中心板块竞争激烈，复苏前景未卜。

从营收来看，营收与利润双双下滑。" 以数据为中心 " 作为英特尔转型核心板块，数据中心事业群营收在 2021 年第二季度下降 9%，营收为 65 亿美元。不过，该板块下营收规模较少的物联网与自动驾驶 Mobileye 营收则表现强劲。该季度，物联网事业群营收为 9.84 亿美元，同比增长 47%；Mobileye 营收为 3.27 亿美元，同比增长 124%。但以数据为中心的核心板块中，数据中心营收下降，使得整体营收疲软。该季度总营收 196.31 亿美元，上年同期为 197.28 亿美元；净利润 50.61 亿美元，上年同期为 51.05 亿美元。

从资本市场来看，相比其他大型科技企业市值不断创新高不同的是，英特尔在资本市场低迷形成鲜明对比。整体来看，营收疲软，尤其转型方向数据中心板块下降，以及芯片工艺、制造等落后于竞争者等多重因素，财报发布后在资本市场遭遇重挫，股价下降 5.29%，总市值为 2150 亿美元。相比英伟达市值，英特尔黯然失色。当前，英伟达市值 4874 亿美元，这个规模相当于 2.2 个英特尔，市值足足高出 2724 亿美元，换算人民币超 1.76 万亿元。

从市场竞争看来，英特尔面临更强大竞争者进入 CPU 领地。AMD 作为全球第二大 CPU 芯片供应商，也在不断入侵数据中心领域。据官方介绍，包括亚马逊、微软、甲骨文、戴尔、IBM 云、VMware 及其它厂商宣布推出基于新型 AMD EPYC 7Fx2 处理器家族的产品。面对 AMD 大举进入数据中心的同时，英伟达也基于 Arm 构建的新处理器。

英伟达推出三款基于 Arm IP 构建的新处理器，预示着开始入侵英特尔核心 CPU 领地。例如 Grace 是基于 Arm 架构，具有革命性数据中心 CPU。主要面向大型数据密集型 HPC 和 AI 应用，将推动 AI、云和高性能计算提升至新高度。基于 Grace 的系统与英伟达 GPU 紧密结合，性能将比目前最先进的 NVIDIA DGX 系统（在 x86 CPU 上运行）高出 10 倍。

当然，在 CPU 领域，英特尔依旧有强大的话语权。但以 AMD、Arm、英伟达等芯片厂商不断向英特尔发起挑战，带来巨大竞争压力。尤其具有高壁垒的中央处理器将会受到英伟达冲击，而英伟达在 GPU 芯片市场一尘绝骑，全球科技巨头发展人工智能，均依赖于其 GPU 方案来训练人工智能系统。到如今再次延伸至 CPU 领地，未来更具想象空间。

额外要指出的是，不仅 AMD、英伟达等芯片厂商直接竞争，包括科技巨头们也在积极推动自研芯片，以此减少对英特尔的依赖。苹果则是最具代表性的厂商之一，采用 ARM 设计电脑芯片。库克在今年春季发布会上表示：搭载苹果自研芯片 M1 的 Mac 电脑销量已经超过了搭载英特尔处理器的 Mac 电脑。且新款 iPad Pro 也用上了这款芯片，速度刷新 ipad 记录。此前苹果官方介绍显示：M1 拥有苹果公司迄今最快的中央处理器核心。

作为一款低能耗芯片，M1 是 Mac 的一次重大飞跃。英特尔新上任的 CEO 曾声称要在 PC 市场造出比苹果 M1 更好的芯片。不仅苹果，还有华为积极发展 ARM 服务器芯片、亚马逊 AWS 云服务器也在采用 ARM 设计芯片。整体来看，个人计算电脑在苹果带动下，对 Arm 对产业链影响深远，其他品牌可能会加大 ARM 架构上发力，无形中会给英特尔带来竞争压力。

最后，高性能 CPU 英特尔依旧是不可忽视的重要力量。但处在转型关键时期，这家拥有超 50 年历史的半导体厂商面临众多挑战，面对飞速发展的信息科技，相比其他科技巨头而言，显得力不从心。新 CEO 能否重塑昔日辉煌也值得期待。在物联网、人工智能带来的智能化浪潮下，能为半导体厂商带来巨大机遇。