多重因素困扰 大盘走势难有作为

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周一A股市场大幅下挫，上证指数再创十三多个月以来的收市新低。央行关于将保证金存款纳入存款准备金缴存范围的规定昨起实施，令市场流动性再度收紧；同时，欧美股市在不利经济数据的打击下大跌，也冲击投资者信心。深沪两市全日共成交1059亿元，比上一交易日略为放大，但仍维持在一年多以来的低位水平。
　　按照行业分类，各大行业全线走低，非金属建材行业大跌5.45%，煤炭开采行业跌逾3%，机械、电力设备与新能源、通信等超过半数行业跌逾2%。
央行昨起将商业银行的承兑汇票、信用证、保函等业务的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，而补缴准备金采取分类、分期和按比例的方式进行。中、农、工、建、交五大行及邮储银行分三期缴存；其他银行则从9月15日起，分六期(六个月)缴存。受此影响，当天上海银行间同业拆放利率全线攀升。
　　央行准备金新规及政策实施使市场再度探底，关键还在于管理层的真实态度和行为取向，虽然8月CPI或将有所下降，但央行货币政策并未出现微调迹象，市场资金面偏紧的情况还在延续。
　　对于银行存款保证金缴存范围扩大的影响，根据部分上市银行已披露的半年报测算，14家上市银行未来6个月将缴存6958亿元准备金，占所有银行缴存额近8成。以7月的数据进行测算，所有商业银行缴款完毕，预计冻结银行体系流动性规模为9000亿元左右。上市银行上缴准备金约7000亿，对市场流动性产生一定压力。
　　中国人民银行副行长马德伦近日在“2011中国企业500强发布暨中国大企业高峰会”上表示，今年以来国内通胀预期压力进一步加大，央行对未来的物价始终保持高度警惕。他同时表示，央行将保持政策的稳定性，继续实行稳健的货币政策。
　　此外，8月份新出口订单指数下跌至景气线以下，表示全球经济下滑和人民币升值逐渐影响我国的出口。另外，非制造业经济增速放缓，说明铁路投资开始下降，部分行业基础建设投资增速放慢对建筑业市场的影响开始显现。
　　本周五CPI等重要的8月份宏观经济数据将公布，目前市场普遍预计通胀将有所回落，但对其回落幅度却有一定分歧。同时，8月工业增加值延续下滑还是企稳回升也是市场关注的焦点。总体来看，货币政策短期难以放松，加之外围市场面临二次探底的风险，多重因素决定了A股近期难有作为。