美国加息怎么办？摩根大通：卖卖卖！

思齐

来源：华尔街见闻

在美国经济逐渐向好之后，市场正在密切留意美联储有关加息前景的描述变化，本周的美联储决议可能会给市场带来更多信息。那么一旦美联储真正开始加息的话，投资者该如何应对？摩根大通认为，短期而言，美国加息意味着应该抛售所有风险资产。而中长期来看，卖股票买债券将是最佳选择。

过去7年来，充裕的市场流动性帮助风险资产一直受到追捧。不过在美联储即将调整货币正常的背景下，市场的不确定性正在显著加强。流动性的减弱是否会让风险资产此由牛转熊？摩根大通有话要说。

摩根大通表示：

美国经济正在处于一个复苏的过程之中，美联储为了避免挫伤经济，势必会保持加息步伐。类似1994年一年内加息300个基点的情况并不会重演，美联储很有可能会在18个月内温和加息250个基点。与此同时，日本央行和欧洲央行保持宽松的姿态。这意味着全球性流动性充裕并不会发生质的变化。从这个角度来看，美联储加息不会重创风险资产。

然而对于此前过度依赖流动性的投资者和风险资产来说，美联储对于货币政策的调整并非是固定模式，不确定性依然存在。从历史数据来看，美联储最后一次降息至其后首次加息的平均周期为15个月左右，之前最长的一次周期则是37个月。显然，美联储存在“不走寻常路”的概率。这样的尾部风险可能引发市场猛烈的抛售，过去几周风险资产的下跌已经反映了市场的这种担忧。

在市场“快钱”减少之后，短线投资者很有可能会汹涌而出。更为长线的保险和养老基金如何接盘将是关键——接飞刀还是抄底决定了风险资产的下跌幅度。市场对于加息是由于经济复苏还是通胀走高而引发，也会有不同的应对方式。一般而言，如果通胀走高引发加息压力的话，市场抛售的力度会更为强劲一些。

不过可以肯定的是，一旦美联储开始加息，那么短期市场的唯一反应就是抛售，市场将会抛售一切。流动性的问题只会在中长期走势上造成影响。

摩根大通最后总结表示：在美联储开始加息数月之后，流动性较差的风险资产会更具有吸引力。换句话说，摩根大通建议抛售股票并买入高质量的抵押(债券)。