油价已经见底了吗？

小二儿

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管油价已持续暴跌数月，但这并未影响斯伦贝谢公司(Schlumberger Ltd., SLB)最近在石油行业宣布了一项大型交易。投资者们不禁要问：斯伦贝谢认为油价已经见底了吗？

如果答案是肯定的，那么规模最大和最富有的美国石油公司埃克森美孚(Exxon Mobil Co., XOM)将会在近期出手吗？

斯伦贝谢周三表示，将以价值127亿美元的现金加股票并购规模较小的竞争对手Cameron International Co.。该交易是石油价格大幅下跌之际发生的一大批油气行业并购之一。

虽然斯伦贝谢对Cameron的报价较交易宣布前一天Cameron的收盘价溢价56%，但今年Cameron股价下跌了42%。斯伦贝谢的报价较Cameron一年前的股价仍低10%。

虽然和Cameron去年的股价相比，上述报价看起来还不错。但如果油价继续下跌，报价就显得偏高了。一些观察人士认为，斯伦贝谢是在默默押注油价不会继续大幅走低，或是将要上涨。

低油价一直是该行业并购交易的催化剂。Dealogic称，今年迄今为止，已经宣布的并购交易规模总计3,140亿美元，是去年同期油气行业并购交易规模的两倍多，今年的交易量也超过以往任何一年的同期水平。

眼下，围绕埃克森美孚可能考虑大手笔收购的猜测不断升温。五年前，埃克森美孚斥资250亿美元以股票方式收购了全美最大天然气公司之一XTO Energy Inc.。当时，天然气价格在一年内暴跌了70%。1999年，油价持续低迷之际，埃克森(Exxon)斥资约820亿美元、以股票方式收购了美孚(Mobil Corp.)。

今年2月份，《华尔街日报》的丹尼尔·吉尔伯特(Daniel Gilbert)分析了埃克森美孚可能考虑的收购目标。他指出，埃克森美孚享有比美国政府更高的信用评级，可以低成本借入资金。分析师们称，出于这一理由，埃克森美孚有能力收购任何竞争对手，除非遇到监管障碍。它甚至有能力收购英国石油(BP PLC)，后者目前的市值接近1,000亿美元。

其他一些经常被提到的收购目标包括雪佛龙(Chevron Corp.)和Anadarko Petroleum Corp.。今年早些时候，Anadarko Petroleum的市值一度达到440亿美元，最近缩水至约350亿美元。