中国3600亿养老金入市带来期盼

成舍我

据央广网消息，人社部副部长游钧昨透露，目前已有包括北京、上海等7省区市共计3600亿元（人民幣，下同）的基本养老保金开始委託进行投资运营。A股昨日重拾升势，三大股指全线收红，沪综指上行0.52%，报3229.62点，续创逾两个月新高。

早盘两市主板小幅低开后，传中证监將重拳监管，不但將收紧再融资，亦可能规范大股东、董监高减持，消息提振股民信心，再加上央行在公开市场大幅投放流动性，指数很快震盪走高。证券、有色、煤炭等权重板块轮番拉升。午后一度有所退潮，但尾市又重新向上。截至收市，沪综指报3229.62点，涨0.52%；深成指升0.75%报10253.96点；创业板指升0.28%报1897.63点。惟量能再度回落至5000亿元以下，仅录得4515亿元，较週三收窄近700亿元，其中沪市成交2266亿元，深市成交2249亿元。

联讯证券策略分析师陈勇指出，目前大盘接近了之前的反弹高位，市场还是有些犹豫。加上市场对未来经济復甦势头能否持续，持续多久存有疑问，因此分歧较大。 　　不过，央广网报道，养老金已开始委託进行投资运营，突破原来社保基金只存国有银行和买国债的限制，为养老保险基金的保值增值实实在在打开了通道，这或將对A股构成新一轮利好。中信建投此前的报告分析，从政策取向以及试点期间的表现看，养老金入市后的投资风格和操作策略將大概率传承社保基金。或將偏向于低估值、优业绩、高分红的中等市值公司股票。

英大证券首席经济学家李大霄16日晚间在微博表示，养老金依託强大的资本市场可以有效实现养老金的保值增值，而离开资本市场很难再找到另外一个规模如此庞大、流动性强、品质高的市场，而资本市场因此能够得到长期稳定的资金来源，逐渐摆脱高波动性的短期资金对市场的影响，养老金入是一个非常强大的买方力量，將有效改变原来卖方强大买方弱小的局面，对资本市场买卖双方的力量均衡有重要意义，对促进投资者的权益保护有重要作用，这是呼吁了多年实质性重大利好消息！中国的股票市场开始有希望了！

养老金入市代表中国股市进入可以投资的新阶段，是理性投资价值投资的新阶段，当然仅仅限于好股票。这是盼望了多年、呼吁了多年的、爭论了多年、努力了多年的利好政策，有识之士无不欢欣鼓舞，这不仅仅是利好消息，而是实质性的利好消息，甚至是特大利好消息！

中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨认为，公募基金低门槛、多样化、小额帐户管理经验丰富、运作规范等特徵满足了老百姓投资理財和个人养老储蓄的需求。

“通过顶层设计安排，能够把市场的短钱变成长钱，这样能够让管理人的行为长期化，能够把钱配置到更长期和更需要的地方去。”钟蓉萨说。

鹏华基金相关负责人表示，养老金作为社会保障的压舱石，资金性质有很大不同，不仅在安全性和保值增值上要求很高，由于必须按期支付，这对资金流动性也有很高要求。因此在投资上应确保安全性、收益性和流动性三个基本原则。

据介绍，从规模上看，截至2015年底，全国社保基金、企业年金委託专业机构管理的规模约2万亿元，六成由公募基金管理。

从国际视角看，三支柱模式已成为当前国际养老金发展的共同趋势。第一支柱是政府兜底的基本养老金，旨在防止老年贫困；第二支柱是政府提供税收优惠，由企业发起，企业与个人共同缴费的职业养老金；第三支柱是政府提供税收优惠，个人自愿参加的个人养老金帐户。第二和第三支柱旨在改善参保者老年生活，体现的是政府、单位和个人三方养老责任共担，一般通过市场化手段投资运营，实现积累壮大。

近年来，我国养老金改革加速，基本养老金市场化运营已成定局，第二支柱职业年金已经启动，个人养老金帐户政策也在制定中，我国將逐渐迎来三支柱全面发展的新契机。

根据新浪、大公网等综合采编

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