黄金作为一种避险资产，在乱世中屡屡见证它的雄风

郑瑟

　　特朗普减税计划对黄金价格的影响，法国大选所带来的风险因子已经消失，市场的关注点现在转移至美国税收政策以及美国与朝鲜可能发生的军事冲突。那特朗普减税计划对黄金价格的影响?

　　法国大选所带来的风险因子已经消失，市场的关注点现在转移至美国税收政策以及美国与朝鲜可能发生的军事冲突。那特朗普减税计划对黄金价格的影响?

　　短时间内如果定义影响贵金属价格的一个最大的长期因素可能就是特朗普试图改革美国税收制度的企图。

　　鉴于我们认为仅仅只有一页纸的特朗普财税计划将会在通过法律之前出现重大的修改，我们不会分析这份计划的细节。但是，我们试图分析这份计划的整体走向。

　　为何这份计划对黄金交易者时如此重要?因为税收是美国政府收入的主要来源，任何通过减税而减少政府收入的做法将会在未来大幅增加财政赤字，这自然会影响到美元以及美国国债持有人的收益率。

　　据联邦财税评估委员会的估计，特朗普的税收计划将在未来的十年损耗3至7万亿美元，那么，保守的估计为未来十年损耗5.5万亿美元。

　　尽管现在投资者看似无视政府赤字与债务大幅提高的事实，但是最终经济学定律将会发挥作用。这将产生一个对美元不利的环境，从而构成对黄金的有利因素。

　　如果特朗普提出的税收计划在议会受卡并且他的计划被大幅缩减，情况又将会怎样呢?

　　我们认为，这也将对黄金构成有利因素，因为这将与市场的期望背道而驰，近期市场的大幅上涨(主要是美国股市的大幅上涨)是出于对这份"商业友好"的税收计划的乐观期待。

　　而计划未被通过或缩水都会对市场的期望泼上冷水。这将导致市场冷却，而通常这种情况会给避险资产营造有利的氛围。这从近期美国股市的走势与黄金价格的走势相背离的情况中看出。

　　就减税计划来说，对于黄金投资者最大的风险是:最终通过的减税计划是一个理智的、有利于经济增长的、政府预算中性的计划，这将导致经济增长与繁荣。

　　这也就意味着强势美元的崛起以及美国债务的实际降低。如果这种情况出现，持有黄金的风险就会增加。但是，目前为止，我们并没有看到这种状况出现的迹象。

　　美联储于北京时间5月3日凌晨开始召开为期两天的货币政策会议，于4日凌晨2点公布货币政策声明。此前丹斯克银行预计，本次美联储会议将不会调整利率。而之后发布的一系列美国经济数据均表现不佳，市场有声音称美联储更加“底气不足”，有可能释放鸽派信号。著名财经网(博客,微博)站MarketWatch表示，这种预期是昨日金价回升最主要的支撑因素。

　　除了美国国内事务，朝鲜半岛烽烟再起，同样对金价上涨起到了刺激作用。据环球网，美国总统特朗普称在朝鲜问题上“如果应该采取行动，会采取行动”。虽然这是他这段时间不知道第几次说类似的话了，但是与以往不同的是，他本次发言还伴随着炸弹的呼啸声。据报道，美国两架战略轰炸机5月1日进行了非常时期对朝精准轰炸训练。朝鲜中央通讯社今日指出：“这一鲁莽的军事挑衅将朝鲜半岛的局势进一步推向核战边缘。”

　　而且特朗普还在其他方面为金价“保驾护航”。据外媒报道，上周在特朗普执政即将满100日之际，特朗普新医保法案在下议院投票未能通过。截至周一，共和党内反对新医保法的人数已经增至21人，一旦持反对票的人数超过22人、且没有民主党人支持，则意味着共和党在撤换奥巴马医改一事上再度失败。医改作为特朗普主要竞选承诺，也是过去一段时间“特朗普交易”的基础，如今面临再次失败，又会打压市场对特朗普治下美国经济前景的信心。

　　此外，欧洲几个主要国家昨日公布了经济数据。Markit经济学家表示，法国、德国制造业增速均处于6月以来的高点，英国制造业PMI也录得3年来最高水平，而欧元区制造业报告显示4月商业环境向好，暗示着第二季度有着令人鼓舞的良好开端。欧洲经济状况良好无疑利空美元，利多黄金。

　　对于投资者来说，本周是金融市场的超级周，接下来的ADP就业报告和非农就业报告对于美联储加息预期至关重要。法兴银行分析师表示，如果美联储表示进一步加息，并开始缩减资产负债表，而且周五公布的就业数据很好的话，本周末金价可能会低于1250美元/盎司，也许还有可能接近1240美元/盎司。

　　中美两国在世界上一个是老大，一个是老二，在特朗普还没在白宫上班之前，两国虽然表面上斗嘴，但还没到要打架的地步，把中国列入汇率操纵国就意味着贸易战的全面开打，这两个国家2016年对世界经济增长贡献率一个是41.3%(中国)，一个是16.3%(美国)，贸易战的开打对世界来说也将是一场噩耗。

　　而黄金作为一种避险资产，在乱世中屡屡见证它的雄风，2000到2010年，世界先后发生“9.11”恐怖袭击、国际金融危机和希腊债务危机，导致短短的十年间黄金价格从253美元/盎司上涨到1424美元/盎司，暴涨超过500%!足以秒杀同一时间的中国房价、股价和其他资产。

　　为什么黄金在“乱世”中如此任性?

　　1、其实道理很简单，黄金本质上是商品，就像在专卖店的手机、菜市场的大米一样是有价值的商品，但同时它不是普遍的商品，它不变质、不折价、普遍受认可，在世界范围内可以自由兑换，具有货币的功能。

　　2、但是纸币就不同，虽然它也可以自由兑换，可是它没有价值，想想看民国时的法币拿到现在别人会和你交换吗?纸币只是由国家背书的一个劳务证明，一旦国家没了，这个证明也就不存在。也就是说一旦发生战争(或其他恐怖事件)，这个国家(战败方)的纸币就会快速贬值，而这时黄金的价格就会提升。

　　3、小白以委内瑞拉为例，近年委内瑞拉货币贬值得很凶大家都知道

　　5个月前：1000000元玻利瓦尔=15.2 克黄金

　　5个月后货币大幅贬值：2000000元玻利瓦尔=15.2 克黄金

　　可以看出虽然等式右边的数值没变，但是右边的数值已经扩大一倍，就意味着黄金价格涨了一倍。

　　所以未来如果特朗普把世界搞得越乱，那么黄金的价格就会涨到越高。事实上，虽然他上任以来只是搞了些小动作，但是从年初到现在国际黄金的价格已经上涨了8.66%左右。

　　除了避险情绪以外，美元也是影响黄金价格的一大因素，历史上它们几乎是相爱相杀的关系，美元升值，黄金跌;美元贬值，黄金涨!

　　小白给大家简单解释它们之间的逻辑：

　　1、国际黄金的价格几乎都是黄金标价，1盎司黄金=31.1035克，1盎司黄金 =1250美元，如果美元贬值意味着1盎司黄金价格大于1250美元(1300、1350、1360)，所以黄金的价格变贵了。

　　2、还有一个原因，一般来说全世界的央行在海外最大的资产一个是外汇(美元)，一个是黄金，两种资产就像部落里的两股势力，一个变强另一个自然变弱。

　　所以，美元与黄金之间是反比例关系!

　　那么问题来了，特朗普时代对美元有什么影响?

　　小白曾经在《一文读懂特朗普经济学》(在小白读财经微信公众号历史文章里可查看)，文章中说过，作为美国新家长未来川普要干的事是通过“贸易战、大基建以及给企业减税→GDP3%(10年新增2500万人就业)→让美国再次强大”这样的路径实现他的“小目标”，为此他向国会要了1万亿美元的钱，但是美国自己也“穷”啊!美国全社会的负债率已经超过了300%，意味着全美国人连续3年不吃不喝才能偿还所欠的钱，在美国“一穷二白”的情况下哪来的钱搞基建?

　　关于筹钱的问题或许川普可以从中国取得“真经”，2008年国际金融危机爆发，当时中国斥资4万亿投资基建，筹钱的主要方式是一举债(政府向民众借钱)、二是降息(相当于开动印钞机)，这样一来社会上的钱(人民币)变得越来越多，导致当时的人民币结束长达几年的升值。

　　现在美国的情况其实也差不多，要筹钱1万亿通过举债是不可能了(300%的负债率)，但他可以从企业直接拿钱，川普把它美其名日“让制造业回流”，意思就是说让海外的企业回到美国投资，但是这些跨国企业也不是傻瓜，我们没好处我干嘛要在美国设厂?“狡猾”的川普自然也明白这些企业的心思，他采用的方法是让美元贬值!

　　怎么让它贬值?

　　首先要做的是开动印钞机，压低利率，向市场直升机撒钱，这样一来美元就会立马贬值(你可以这么简单地理解，在其他国家的钱(欧元、日元、英镑等)不变的情况下，美元变多了，自然变得不再“稀缺”，最后贬值)→最终黄金价格上涨!

　　在美国最有权势的两个人物一个是总统，一个是美联储主席(美联储有权决定加息与否)，美联储主席是由总统提名的，现任主席是耶伦，她的任期至2018年2月3日，而在不发生极端事件下川普的任期还有4年，如果期间美联储和总统对着干(多次加息)，川普完全有可能让她(耶伦主席)立马滚蛋!

　　所以，在美元贬值+避险情况升值的情况下，2017年黄金有上涨的动力，但是短期来说黄金可能会有反复，因为美联储主席耶伦仍然倾向于加息(虽然川普不大高兴，可毕竟人家还在这个位置上，你还没有把她赶走不是?)

　　对普通的投资人来说，国内的房价跌了，股市歇了，理财产品收益率也降了，2017年适当买些黄金(5%左右)或许还可以减轻一些财富的损失。

　　投资黄金的正规聚到渠道：

　　1、银行纸黄金：纸黄金是一种虚拟黄金，也就是说只能交易而不能提取，可以做空也可以做多，纸黄金没有杠杆，可以去银行柜台或者网上银行购买。

　　2、黄金ETF：黄金ETF说的是专门投资黄金的基金，你买了它相当于买了基金，它的优点是当天买可以当天卖，能像炒股一样炒黄金，购买的方式是1、股票账户或者基金账户可以购买;2、网上现金认购。

　　3、黄金T+D：由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。黄金TD交易是投资者可以以保证金的方式进行的一种黄金现货延期交收业务,是一个现货交易,非但不用当天交割,还可以无限期地延期交割。

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