进入"雪藏期" 一汽夏利的生死关头多少资质可卖？

蒹葭

　　4月29日，一汽轿车发布《2017年第一季度报告全文》的同时，再次恳请一汽轿车股东大会同意将一汽股份整体上市的承诺延迟三年。这是自去年6月发出首次恳请被股东大会驳回后，一汽轿车第二次发出“恳请”。

　　去年6月，一汽轿车和一汽夏利发布了《中国第一汽车股份有限公司变更承诺事项履行期限的公告》，其中写道“一汽股份原计划在五年内解决其与子公司一汽轿车、一汽夏利同业竞争的承诺无法履行，恳请股东大会同意其将承诺期延迟三年作为过渡。”

　　该事件引起了连锁反应，在资本市场上投资了一汽轿车的股民联合请愿反对一汽轿车的“恳请”要求，最终在股东大会上以高达97%的反对票，拒绝了一汽轿车的“恳请”要求。一汽轿车最终构成实质性违约，一汽股份需要拿出新的解决方案。

　　虽然一汽轿车砍掉红旗品牌，甚至停掉新能源乘用车项目，但是仍然难以解决其整体上市路上的阻碍。时至今日，一汽轿车再次提出延期要求的其中一个重要原因，就是一汽夏利的持续下滑，已让其沦落到了需要保壳的境地。资本市场普遍认为，要解决整体上市的同质化竞争问题的前提，是一汽夏利能够扭亏为盈。

　　值得注意的是，在5月26日举行的骏派品牌新车D60上市发布会上，天津一汽汽车销售公司副总经理王志平已明确对媒体表示，一汽夏利品牌将进入“雪藏期”，目前只会在少数地区保持少量的夏利出租车供应。

　　有业内资深人士对时代周报记者表示，从目前来看，一汽夏利仍然没有什么起色，除了变卖资产给一汽集团，它似乎已没有什么可以保壳的手段了。

　　持续下滑

　　尽管延期的要求被股东大会驳回，但是这不能说明一汽夏利不够努力。

　　今年一季度，一汽夏利归属于上市公司股东净利润亏损为2.66亿元，同比下滑59.29%，营业收入同比下降37.46%，根据其财报显示的营业收入下降的主要因素是，整车销量减少。同样，去年一汽夏利变卖一汽丰田15%的股权后，所持股份仅为15%，投资收益也因持股比例减少，导致投资收入下降58.14%。

　　今年4月，一汽夏利发布的2016年财报中显示，公司实现营业收入20.25亿元，较上年同期减少了40.50%。同时，年报的数据还指出，公司截至2016年12月31日流动负债高于流动资产3.341172亿元，表明了存在可能导致对一汽夏利持续经营能力产生疑虑的重大不确定性。

　　5月9日晚间，一汽夏利发布公告对此前收到的深交所出具的年报问询函进行了回复。一汽夏利此次被问询的原因是由于其年报被“非标”(非标准意见审计报告)，监管层进一步关注其可持续经营能力不足。

　　深交所在问询函中明确指出，一汽夏利在汽车制造销售量、生产量和毛利率大幅下降情况下，2015年和2016年均依靠非经常性损益实现净利润为正，交易所要求一汽夏利说明公司核心竞争力和改善可持续经营能力的措施。

　　在资本市场，对于上市公司被监管层出具“非标”意见，一般都是表明公司业绩不理想，或是经营管理上存在问题，总体上体现了会计师对于上市公司年度经营的保留态度。简单来说，就是对其经营状况表示了担忧。

　　根据5月9日晚间一汽夏利发布的4月份产销数据显示，公司4月份合计生产汽车1659辆，与去年同期的4090辆相比下降59.44%;销售汽车1663辆，与去年同期相比下降57.28%。

　　一汽夏利曾于去年年末的公告称，公司正在积极进行产品升级和结构调整，然而从今年年初的一系列销售数据来看，公司经营仍不乐观。

　　还有多少资质可卖?

　　依靠变卖优质资产，一汽夏利去年的账面表现回暖，然而其产品升级和结构调整仍然不尽如人意。对于即将需要兑现的整体上市承诺，一汽夏利似乎仍然无法解决同质竞争的现状。

　　一汽集团内部人士则对时代周报记者表示，一汽夏利作为一家独立的上市公司，其内部的战略部署有自己的思路和想法，对于整体上市的目标，这是一汽轿车和一汽夏利的共同目标，只是目前短时间内难以实现。从公司战略层面来讲，一汽夏利推出了全新的发展规划“骏驰计划”。

　　对于出现的持续亏损，一汽夏利方面表示，公司正在加快产品结构调整的步伐和加大投入的力度来挽救。未来将陆续推出A级电动车、骏派D60改款车、 U066轿车、A-SUV等新的车型，优化产品结构以及丰富产品线。同时，今年甚至拟投入约9.1亿元用于技术改造项目和更新改造项目。据悉，为了配合“骏驰计划”，一汽夏利还将继续推动“千网计划”，争取在2020年年底实现1000家经销商网络规模。

　　但是业内人士认为，远离主流市场时间太久的一汽夏利，此时更需要的是产品与品牌同时重返消费者的视线，如果消费者对其品牌不够认可，那么一汽夏利的产品也难有出色的表现。

　　一方面调整需要持续投入，另一方面又要解决扭亏为盈的局面，这实际上对于一汽夏利而言既是双重要求也是双重打击。而对于一汽夏利的现状和要求，除了变卖优质资产以实现账面上的扭亏为盈，似乎也没有更好的办法和途径。

　　早在2015年，一汽夏利就出现过若不能及时扭亏将被迫退市的情况，根据当时公告显示，彼时公司也是通过向其控股股东一汽股份出售了四项资产，来完成了自救和摘帽。

　　有分析人士对此表示，一汽夏利从2011年25.3万辆的销量巅峰到如今单月仅1663辆的表现，摆在它面前的只有两条路：整体上市或退市。短时间内，一汽整体上市的可能性很小，而一汽夏利退市的几率，似乎已经被数倍地放大。


　　来源:时代周报