人民币对美元汇率继续强势上行

郑瑟

　　来自中国外汇交易中心的最新数据显示，2017年8月28日人民币兑美元汇率中间价大涨226个基点，报6.6353，创2016年8月19日来最高水平。相比8月25日北京时间16:30人民币兑美元即期汇率收盘价6.6645上调292个基点。

　　在岸市场人民币兑美元即期汇率今早高开230个基点，报6.6415，创一年来新高。离岸市场人民币兑美元早盘延续涨势，最高触及6.6318，同样为一年来高位。

　　8月21日-25日当周，在岸市场人民币兑美元即期汇率上涨0.21%至6.66水平，周中一度创下一年来最高水平。当周美元指数低位震荡，消息面淡静，人民币汇率跟随外围市场小幅波动，波动区间有限，结购汇相对均衡，短期或在6.65-6.67窄幅区间波动。

　　8月21日-25日当周，人民币兑美元中间价近一年来首次升破6.66水平，周五升至6.6579，当周累计升值0.25%。离岸市场人民币兑美元上周五大涨230个基点至6.6387，创一年来最高水平，当周则累计上涨0.62%。

　　中国外汇交易中心最新公布的数据显示，8月25日CFETS人民币汇率指数报93.76，较此前一周下跌0.06%，为连续第二周下跌，2017年以来累计贬值1.13%。

　　国际汇市方面，因欧洲央行行长德拉吉在杰克逊霍尔全球央行年会上未表达对强劲欧元的担忧，欧元兑美元8月25日一度触及2015年1月来最高的1.1940美元，最终收升1.1%至1.1924美元，为两个月最大单日升幅。另一方面美联储主席耶伦在央行年会的演讲话中未提及美国货币政策，美元指数跌至逾一年低位，美元指数跌0.8%，报92.542。美元兑日元跌0.2%，报109.34日元。

　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，8月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元对人民币6.6353元，1欧元对人民币7.9302元，100日元对人民币6.0725元，1港元对人民币0.84823元，1英镑对人民币8.5613元，1澳大利亚元对人民币5.2695元，1新西兰元对人民币4.8083元，1新加坡元对人民币4.8947元，1瑞士法郎对人民币6.9452元，1加拿大元对人民币5.3197元，人民币1元对0.64349马来西亚林吉特，人民币1元对8.8238俄罗斯卢布，人民币1元对1.9614南非兰特，人民币1元对169.18韩元，人民币1元对0.55356阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.56520沙特里亚尔，人民币1元对38.4040匈牙利福林，人民币1元对0.53657波兰兹罗提，人民币1元对0.9388丹麦克朗，人民币1元对1.1986瑞典克朗，人民币1元对1.1660挪威克朗，人民币1元对0.51887土耳其里拉，人民币1元对2.6566墨西哥比索。

　　对此，民生银行(600016,诊股)首席研究员温彬8月28日在接受《证券日报》记者采访时表示，此次人民币对美元连续升值与美元走势低迷导致一篮子汇率大幅上行有关。由于对特朗普政策未来方向的不明确，再加上美联储进一步加息缩表带来的不确定性，导致了美国经济数据表现不如意，近期美元指数连续下挫，所以人民币对美元会出现升值的现象。

　　今年以来，人民币兑美元汇率一改此前贬值趋势，开启了一轮稳中有升的行情。截至8月24日，人民币兑美元汇率较年初升值了4.47%。

　　" 本轮人民币对美元汇率的强势上升是多重因素共同作用的结果。"中国银行(601988,诊股)总行战略发展部高级研究员周景彤昨日对《证券日报》记者表示，既有来自国内经济运行稳中向好的基本面的支撑，也有美元指数不断走弱、中美利差持续扩大、跨境资本流动管理趋严、中间价形成机制调整等因素的推动。

　　对于人民币汇率接下来的走势，温彬表示，由于中国经济的基本面对人民币的汇率构成有力支撑，并且，未来一段时间美元的走势很可能还会保持相对低迷的状态，所以人民币对美元应总体保持相对平稳状态。

　　周景彤认为，在本轮人民币对美元升值的背景下，人民币汇率弹性增强，双向波动特征将更加明显。未来，维持人民币汇率的基本稳定，最根本的还是需要宏观经济的稳定发展作为保障，同时要完善跨境资本流动管理，坚持汇率市场化改革、完善汇率管理模式，维护金融市场稳定。

　　从整体上看，在人民币企稳回升中，以下五大行业有望受益最大：

　　航空运输业：美元借款占比最大，受益汇兑收益

　　航空行业属于典型的外汇负债类行业，尤其是美元负债，人民币升值会造成一次性的汇兑收益。

　　航空业受益人民币升值也是显而易见的。航空公司可以拿出更少的人民币偿还因飞机采购、航材采购而欠下的更多的美元债。同时，由于燃料费用约占总成本的30%，航空公司还将从航油进口价格的下降以及租赁成本的降低中受益。另外，人民币升值有利于加速国民出境游的需求，提升航空行业的估值水平。

　　受益股：中国国航(9.12 +0.44%,诊股)、南方航空(8.47 +1.07%,诊股)、东方航空(7.01 +0.43%,诊股)

　　资源股：美元标价的公司最受益

　　采掘、石油化工等资源类上市公司，不仅美元借款占比大，而且对大宗商品进口需求大，人民币升值形成一次性的汇兑收益，以及降低原材料进口成本;与此同时，产品以美元标价的公司，如黄金类上市公司等，人民币升值就意味着产品价格将上涨，可能形成上升的动力。以及结合通货膨胀的受益程度，黄金板块机会相对较大。

　　受益股：赤峰黄金(14.53 +1.68%,诊股)、中金黄金(11.27 +0.63%,诊股)、湖南黄金(10.70 +1.04%,诊股)

　　造纸业：升值受益最直接

　　人民币升值的受益行业，最直接受益的便是造纸行业。由于我国是一个少林的国家，且国内废纸的利用率并不高，这就使得我国成为全球最大的纸浆进口国，而造纸行业也成为我国第三大用汇行业。而随着人民币升值，将从进口原材料成本下降和产品出口遭受汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响。

　　受益股：晨鸣纸业(16.05 +1.07%,诊股)、银鸽投资(9.16 +1.10%,诊股)、太阳纸业(8.21 +0.12%,诊股)

　　银行业：债权价值提升

　　人民币升值将增加商业银行资产财富效应，使银行股的债权价值提升，投资吸引力上升。本币升值意味着银行持有大量债权的价值上升，与其他国家银行相比，我国银行净资产较高，在业绩或其他要素不变情况下，单单人民币升值这一因素，就能够提升国内银行的资产价格。另外，海外投资者基于人民币升值的预期，倾向于通过购买银行股的方式间接购买人民币资产。

　　受益股：中信银行(6.60 +0.00%,诊股)、工商银行(6.07 +0.33%,诊股)、建设银行(7.10 +0.42%,诊股)

　　房地产:资产价格重估升值

　　在人民币升值预期下资产价格面临重估。在人民币升值大背景下，百姓购买力的上升，地产股值得看好。尽管调控会影响业绩，但上市公司基本都是行业龙头，可能成为热钱的重点选择方向之一。另外，一旦政策面的不确定性消除，房地产的估值将有一定回升空间。

　　受益股：招商蛇口(19.31 -0.31%,诊股)、金地集团(11.74 -0.59%,诊股)、保利地产(10.33 -0.48%,诊股)

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