浅谈人民币国际化

郑瑟

　　人民币被德国和法国央行纳入外汇储备的消息引起国际社会广泛关注。这是人民币国际化进程中迈出的又一步，印证了人民币在国际金融体系中日益重要的大势，也是主要经济体对人民币和中国经济发展前景的再确认。

　　近几年，人民币国际化进程总体稳步向前。目前，全球已有60多个国家和地区央行将人民币纳入外汇储备，包括欧洲央行、法国央行、俄罗斯央行、新加坡央行等。这些“纳储”行为，大多密集发生在过去5年。

　　人民币在国际上不断“圈粉”，从根本上讲，是源于中国经济社会长期保持繁荣稳定，源于中国已成为维护和发展当今全球经贸和金融体系的关键力量。

　　国际社会普遍认识到，改革开放40年后，中国经济已成为世界经贸金融体系的“稳定器”和“发动机”。中国与世界的联系空前紧密，其必然结果是，人民币跨境使用将日益增多，中国金融市场联通世界的道路将越走越广，人民币资产将成为全球投资者优化配置、多元布局的可靠选择。

　　在当前逆全球化暗涌、保护主义、内顾倾向加重的形势下，作为世界第二大经济体，中国捍卫多边主义，坚定扩大对外开放，倡议并推动“一带一路”建设，以实际行动将各地的基础设施、贸易、投资以及人员等更广泛、更深刻地连接起来，倡导更加开放、均衡、包容、普惠的全球化。这些中国理念行动，日益受到国际社会关注和认同，也将逐步推动人民币在国际贸易和投资中发挥更大作用。

　　自2009年开展人民币跨境贸易结算以来，人民币国际化以积跬步取得了长足的发展。然而，应当清醒地看到，人民币离世界金融舞台的中央还有一定距离，人民币的国际地位与中国经济在世界上的地位仍未完全匹配。

　　据环球同业银行金融电讯协会统计，截至2017年11月，人民币在全球支付中占比1.75%，与美元和欧元分别高达39.3%和32.62%的占比还相去甚远。外国主要央行持有人民币外储的比例总体也并不高，例如欧洲央行约为1%。

　　数字显示了差距，但人民币国际化不应将排名高低作为主要目标，而仍要以“积跬步以至千里”的务实态度，立足于增强人民币在对外贸易、投资和其他涉外经济活动中的作用，稳妥推进人民币汇率市场化等各项改革。

　　“一带一路”建设是我国为完善全球治理提供的重要公共产品，是我国扩大对外开放的重大举措。“一带一路”建设为人民币国际化提供了重要机遇、创造了良好条件。

　　有利于推动“人民币区”形成。最优货币区理论表明，在多国区域内形成最优货币区需要具备若干条件：生产要素流动、经济开放、金融市场一体化、产品多样化、贸易结构互补和政策协调等。随着“一带一路”建设不断推进，中国和“一带一路”建设参与国之间基础设施互联互通、投资和贸易合作不断深化、政策统筹协调能力不断增强，“一带一路”建设所追求的政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通为“人民币区”的形成创造了良好条件。政策沟通有助于中国同“一带一路”建设参与国对接发展战略，推进区域经济一体化;设施联通需要大量信贷资金支持，有助于激发国际社会对人民币资金的需求，解决重大项目的资金缺口问题;贸易畅通有助于双边或多边在贸易和投资便利化方面进行合作，消除壁垒，提高区域经济发展质量;资金融通有助于扩大“一带一路”建设参与国双边本币互换规模，增强人民币的支付和结算功能，推动全球货币体系稳定和信用体系建设;民心相通有助于让各国民众了解到使用人民币可以拓宽资金渠道、降低财务成本、规避汇率风险。

　　有利于加速人民币国际化进程。一方面，“一带一路”建设资金需求巨大，而巨大的资金需求需要长期稳定的资金投入，这有利于人民币在资本项目下对外输出，并在经常项目下通过跨境贸易形成回流。尽管人民币国际化是从贸易结算开始的，但投资将成为未来人民币国际化的重要推动力。另一方面，“一带一路”沿线很多国家金融服务相对缺失，中小微企业融资困难，资金价格普遍较高。中国作为全球重要的资本输出国，在风险可控的前提下加强与“一带一路”建设参与国的资金融通，既可以加速人民币国际化进程，又能帮助这些国家破除资金瓶颈、加快发展。

　　目前，“一带一路”建设参与国金融合作存在较为突出的“三多三少”问题。一是以传统信贷方式支持重大项目较多，但在国际信贷标准等顶层设计方面的突破较少。二是中资金融机构参与较多，“一带一路”建设参与国的金融机构和国际金融机构参与较少。三是跨境投融资中美元和欧元金融产品较多，人民币金融产品较少。这三方面问题阻碍人民币国际化步伐，成为人民币国际化进程中必须解决的问题。

　　针对上述问题，以“一带一路”建设为契机推动人民币国际化应做好以下几方面工作。一是加强金融合作顶层设计，创新金融合作机制。二是坚持货币政策独立性，实行以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度，确保人民币币值相对稳定，有序推进资本项目开放。三是完善区域性货币合作体系，扩大货币互换规模，发挥“一带一路”人民币专项贷款和基金优势，为投融资和贸易合作提供便利化服务。四是在“一带一路”建设参与国推动石油等大宗商品的人民币计价结算，逐步提高国际贸易中人民币的使用程度。五是在条件成熟的“一带一路”建设参与国打造多元化的人民币离岸中心，实现人民币国际化的贸易驱动、投资计价驱动及金融产品创新驱动等多层次发展模式。

　　美国外交学者网站发表约翰斯·霍普金斯大学国际问题高级研究学院博士候选人戴维·兰德里和该学院国际经济学助理教授邓希炜合写的文章《人民币的崛起：人民币国际化》称，“一带一路”倡议可能有助于实现中国具有关键意义的长期目标之一：人民币的国际化。人民币国际化将为中国带来新的外向型经济战略，并让中国在世界政坛拥有更大威望。

　　实现人民币国际化是中国政府经济和政治抱负的核心，这会让人民币在世界市场上成为能够更加自由交易的货币，同时在贸易结算时成为得到更广泛认可的支付形式。

　　中国目前的经济规模已增至1978年的35倍。继续让经济保持高速增长的一个关键领域就是人民币国际化。经历了多年的发展后，“一带一路”倡议有可能为这一进程注入活力。该倡议计划向目前已经与中国有着可观贸易往来的一些国家注入数万亿美元的投资，这将促成更多以人民币计价的交易。

　　中国推动人民币国际化的一个重要但经常遭到忽视的手段是与外国央行签署双边货币互换协议。截至2015年，中国人民银行已签署30多项这样的协议，总价值高达4680亿美元。

　　另外一个可能有助于人民币国际化的关键因素正在世界另一端出现。美国选举出了一位曾宣称只要印钞就可以摆脱债务危机、并声称美国应该摒弃许多国际义务的总统。如果说中国通过“一带一路”倡议发动的魅力攻势所起到的“拉”的效果，不足以让人民币成为对他国而言有吸引力的货币，那么白宫所发挥的“推”的作用可能确实起到了帮助作用。

　　短期来讲，真正实现国际化的人民币或许对美中力量对比来说没有多大的意义。但长远来看，这代表着中国取得的一个重要的战略胜利。人民币国际化将为中国带来新的外向型经济战略，并让中国在世界政坛拥有更大威望。

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