企业在海外投资中需要注意什么

郑瑟

　　全国政协会议上有一个特殊群体——海外列席侨胞，他们来自海外多个国家和地区，虽不能提交提案但同样可以建言献策。海外侨胞视此为“一次列席，终生荣誉”。

　　今年，有来自25个国家的35位海外侨胞列席政协会议，其中既有在当地侨界德高望重的资深侨领，也有年轻的华裔新生代。他们在政协会议上参加沟通交流，见证着祖(籍)国改革前进的步伐。

　　参加完一天忙碌的会议，全挪中国和平统一促进会共同会长马列并没有闲下来。他每天晚上都要在几个挪威华人微信群里开“小会”，将白天列席“大会”时了解的有关政府工作报告、“两高”报告、宪法修正案草案等讨论信息传递给侨胞。

　　“这样可以让更多海外侨胞了解中国的发展和全国政协五年来的工作成就，群里的小伙伴们听了之后很受鼓舞。”马列告诉中新社记者，“微信群里的侨胞们也会把他们关心的涉侨问题反馈给我，我整理后在第二天的小组讨论会或联组会上帮大家提出来。”

　　马列说，要在海外讲好中国故事，首先要了解中国。“受邀列席政协会议给了我深入了解中国国情的机会，我们的建议也会被全国政协港澳台侨委员会认真考虑，深切感受到中国对海外侨胞的开放态度和重视程度。”

　　21年前，徐静波作为《日本时报》副总编，第一次采访全国两会。他说，“当时到北京采访两会的外国媒体记者并不多。”

　　“如今，采访两会的外国记者上千名，大会开闭幕式及全体会议、例行新闻发布会、团组审议和分组讨论、‘部长通道’……大量采访活动都对外国记者开放。”徐静波认为，这显示中国更加开放和自信，也受到国际社会更多关注。

　　“这一次我的角色变了，作为全国政协邀请的海外列席侨胞，感觉自己不再是一个旁观者，而是国家政事的参与者。”现任日本亚洲通讯社社长的徐静波表示，两会结束后，他准备回日本做多场演讲，宣讲中国两会的成果和中国改革的新思路，让日本社会更好地了解中国。

　　政协大会期间，新西兰中华武术总会会长、洪氏太极拳传人洪卫国每天早上在驻地宾馆安排太极拳早课，带领侨胞和委员们一起锻炼。

　　“密集的开会议程，用脑用心用力，难免会疲惫。”洪卫国说，随着“健康中国”战略的深入实施，包括太极拳在内的传统体育运动迎来了重大发展机遇。他建议中国推动传统保健体育与医疗健康产业有机结合，推动全民健身和全民健康深度融合，夯实“健康中国”根基。

　　作为中华文化在海外的传播者之一，洪卫国希望未来太极文化和健康养生不仅融入各地中国文化中心和华文学校，更要融入住在国的主流社会。

　　在受邀列席全国政协会议的侨胞中，记者发现了几位年轻身影。

　　40年前，当深圳还是一片荒凉的小渔村时，泰国华商谢国民就在深圳建立了正大集团，成为中国改革开放后第一位在华投资的外商。如今，谢国民长子、正大集团董事长谢吉人走进全国政协会场，他认真倾听，不时记下笔记。“我就是来学习的。”他笑着对记者说。

　　作为列席侨胞中的侨二代，侨鑫集团董事兼执行总裁周子涛对华裔青年的教育问题尤为关注。他提到，华裔青年在海外成长和接受教育，目前在很多国家的大城市还缺少具有中国文化特色的国际学校，这一遗憾希望能够得到弥补。

　　伦敦华埠商会会长林奕权也是华裔新生代，他表示对海外华裔青年回国创业很感兴趣。他说，华裔新生代多为高端人才，中国可以更多地吸引他们回国工作，为他们在国内工作和生活提供更多便利。

　　近年来，我国企业海外投资规模高速增长，尤其是2017年后，“一带一路”区域市场的投资潜力进一步显现，中国已成为全球对外投资领域的重要力量。参与海外投资，也成为中国企业走出去的重要途径。但在投资过程中也出现了一些问题：如一些企业未能准确把握国家走出去的真正战略导向;开展海外投资缺乏系统规划，盲目决策，后续经营困难，造成较大经济损失……

　　企业在海外投资中需要注意什么?为此，本报记者采访了多年致力于影视投资法律实务的小强娱乐法创始人、北京天驰君泰律师事务所合伙人郑小强，他结合近年来文化海外投资的历程，为行业梳理其经验心得。

　　2012年，小马奔腾联合印度“信实媒体”，以3020万美元的金额联合收购美国特效制作公司“数字王国”及其子公司“航母传媒”在内的核心资产，同时包括其所拥有的包括视觉特效在内的多项核心技术，在业内引发轰动。

　　然而，在董事长李明意外离世后的近两年里，小马奔腾经历了从辉煌到公司失去支柱、内部争权、涉及诉讼、业务冷淡等一系列情况，也导致了小马奔腾此次海外并购的失利。其中固然有突发因素的影响，但家族式商业结构的弊端、公司股权不清晰、管理人员不和、引进资本的对赌过于激进、团队建设制度不完善、缺乏对核心人才的股权激励等因素，也是导致小马奔腾人员流失、经营不善的因素。

　　当然，海外并购不乏成功案例。同样在2012年，万达集团以26亿美元收购全球第二大院线AMC，是迄今为止中国在美国娱乐业最大的一起并购案。其融资模式起了主要作用，后续资金主要靠百亿银行贷款支持，一部分是人民币并购贷款，另一部分则是通过内保外贷形式获取美元贷款。同时，万达集团收购AMC时，正逢美国影院行业处于历史低谷，万达通过持续性资本投入改善了AMC的债务结构，推行了全新、高效的管理层激励机制，并大力支持管理层进行一系列以增强顾客体验为中心的业务创新，成功实施了差异化经营策略，最终使AMC这家百年老店重新焕发生机。但在2016年1月，万达集团宣布以不低于230亿元全资收购美国传奇影业，却在8月重组中止，主要原因是监管因素、证券市场环境发生了较大变化。

　　另外，这几年间国际市场环境也在发生变化。中国企业借助资本力量出海时，正面临越来越大的政治、商业、法律和文化的风险与挑战。比如美国外国投资委员会(CFIUS)等监管机构加大对中资收购的审查，此前就叫停了清华紫光收购美国镁光的计划和一部分影视收购案例。而且，自传媒行业掀起并购重组热以来，市场出现一些非理性投资行为，随之而来的概念炒作、股价大幅波动、业务整合不达预期及资产泡沫、现金流压力等可能性后果，已影响到行业的健康发展，也不符合政府对资本市场支持实体经济的政策引导，进而引起市场及监管的高度关注。因此自2016年以来，监管机构收紧了对传媒行业上市公司并购重组的审核。

　　郑小强认为，从成功并购案例的经验来看，相关、创新、特色、优势，是产业整合应该坚持的原则。在实践中，产业整合要充分考虑并购企业和目标企业所具有的产业优势和同业中的竞争能力。

　　而他总结，文化领域海外投资能否获批并取得成功，应主要考量以下几大方面：

　　从政府角度看，目前并购方案能否获得政府批准具有很大的不确定性，双方政府有任何一方政府不批准，并购就可能“流产”。跨国并购时，目标企业所在国家不同，政府审查批准的项目侧重点及审慎的程度也不同，一般包括外商投资并购审查和反垄断审查两部分。例如，在中国企业股权并购美国企业时，美国企业则可能需要通过美国外国投资委员会(CFIUS)针对外商投资的国家安全审查和美国联邦贸易委员会(FTC)或美国司法部(DOJ)发起的反垄断审查。中国企业作为买方一般负责获得在中国境内的政府审批，通常包括来自国家发展和改革委员会、商务部和外汇管理局的核准或备案登记，中国企业并购中，如因美国或中国相关政府部门未批准，则并购就无法进行。

　　从政策角度看，目前，我国对文化企业向海外注资的审核趋向收紧，很可能导致一些文化企业的海外收购计划难以通过监管审查。2016年12月6日，国家发改委、商务部、人民银行、外汇管理局四部门负责人就当前对外投资形势下中国相关部门将加强对外投资监管表示：监管部门密切关注近期在房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资的倾向，以及大额非主业投资、有限合伙企业对外投资、“母小子大”“快设快出”等类型对外投资中存在的风险隐患，建议有关企业审慎决策。2017年7月20日，国家外汇管理局新闻发言人、国际收支司司长王春英介绍2017年上半年外汇收支数据有关情况，并表示有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险，建议有关企业审慎决策。

　　郑小强说，上述内容都是准备并购的企业需要提前储备的政策知识。而在金融、法律等实务方面，也有要加强的功课。

　　比如，从资金角度看，2016年11月28日之后，外管局对单笔对外支出超过500万美元的交易实施约谈机制，即只有外管局完成对项目的真实性和合理性审查之后，境内银行才会允许企业购汇付款。11月29日起，中国人民银行在企业境外放款方面提高了企业对外放款的要求，比如，要求放款人的企业成立必须满一年，和借款人须有股权关系，放款前应到外管局登记、不得利用债务融资放款、利率应符合商业原则、借款额度应和借款人规模相适应、借款用途须真实合理等。

　　从法律角度看，从2016年底到今年，各部门出台了一系列规定及通知，主要目的是控流出扩流入，严格审核境外投资的合理性和真实性，控制资本的非理性外流。

　　比如，中国人民银行于2016年11月29日印发了《关于进一步明确境内企业人民币境外放款业务有关事项的通知》，商务部于2016年12月2日在其“境外投资管理系统”发布通知要求对外投资企业提交额外的备案或核准申请材料，国家发改委于2016年12月5日下发了《关于调整境外收购或竞标项目信息报告报送格式的通知》，国务院国有资产监督管理委员会于2017年1月7日颁布修订的《中央企业境外投资监督管理办法》，国家外汇管理局于2017年4月发布《关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》(汇发[2017]3号)。

　　延伸阅读：苑涛：海外投资文化沟通最重要

　　主持人：今天非常高兴邀请到了加拿大亚洲商务中心总裁苑涛先生来作客我们的对话金融界栏目，苑总你好。

　　苑涛：大家好，我是来自加拿大亚洲商务中心的苑涛，我在加拿大的发展14年的时间里结合当地政府的力量和行业协会的关系和网络以及他们想通往中国的愿景，所以组织了加拿大亚洲商务中心，这次很高兴被搜狐邀请来做现场的直播，谢谢!

　　主持人：第一个问题想请您介绍一下你们这个加拿大亚洲商务中心?

　　苑涛：加拿大亚洲商务中心是一个会员制的机构，主要是借用加拿大在三个领域的平台资源，一个是能源资源类的市场，还有一个是环保高新技术，第三就是新奇特产品，我们把这三种的行业结合在一起，为他们解决和找到中国的出路和中国的市场，当然我们这个中心最大的价值还不是一个平台的推介和介绍，更多的是帮他们提供一个解决的方案，因为我们发现这三类的企业都有很好的特点，他们在北美的特点很强大，但是对中国的了解很少，所以我们就利用我们的优势来达成这个解决方案的思路，这就是加拿大亚洲商务中心。

　　加拿大亚洲商务中心不但在我们加拿大设有办事处，我们的办事处也在几年前在上海成立，更多的是让这种平台更有地理优势，人员方面我们又有不同的专业团队参与，使得整体的加拿大亚洲商务中心的服务又非常的具体细化，再加上现有很好的天时，任何一件事情它的成功有它的必要性，其实不乏就是天时地利人和。

　　主持人：这些公司在北美是很强大，但是他们可能不太了解中国的市场，在你看来你觉得中国的市场是有一个什么样的特点?尤其是对于这些海外的公司来说。

　　苑涛：我拿刚才三个行业中的一个行业，能源资源类来讲，在近几年内中国概念在北美的能源资源业非常的火热，一个当然有新能源炒作，另外也有中央的央企和国有企业大力资金的投入，让本身处于经济不佳时机的北美能源市场注入了一股力量，他们感觉到来自中国的资金和中国的概念可以直接影响在当地能源的市场和在资本股票市场的上下，所以他们通过更加积极的认可这个概念和这个市场，我们无非也就是在做这方面的事情。

　　主持人：他们认可的主要原因可能还是觉得中国的资金还是比较多的?

　　苑涛：中国因为是一个大的工厂，从目前中央政府提出要走出去，利用现在的危机时机再赶上目前海外经济不平衡的状态下，尽快和尽好的收购和并购一些好的资源，作为我们来自加拿大本土主流的能源企业的代表，我们更愿意把这些好的项目经过我们的手包装好之后交接给我们的中国投资者。

　　主持人：他们选择中国投资者从这些企业的角度来说最主要的原因是什么?为什么更愿意选择中国的投资者?

　　苑涛：其实加拿大亚洲商务中心我们当时定这个机构名称的时候并没有放上是加拿大商务中心，是放的加拿大亚洲商务中心，但是从我们的会员企业中直觉告诉他们目前中国就代表着亚洲，虽然我们也介绍了很多来自香港的投资者，台湾的投资者，韩国的投资者，他们统统都不选择，这也不奇怪因为中国人口大，对于加方的企业来讲哪一个投资来得更快，谁来得更快，能够更好的成为联姻当然就选择哪一个，其实并不是来自中国本土还是来自哪里。

　　主持人：可不可以理解为在整个亚洲市场上面还是最看好的是中国的市场?

　　苑涛：是的，毕竟人口的比例和整体的潜力发展是决定了整体的市场。

　　主持人：能不能介绍一下现在中国企业在加拿大投资的一些情况吗?

　　苑涛：中国投资者来自两块，一个叫国有资本，也就是我们的央企和国企，还有一块就是我们的民间投资，目前国内的企业走出去海外还是比较保守的，形式都以稳重作为出发，当然选择的项目就要在诸多方面符合它的想法，它的速度虽然时效比较慢一点，但是风险比较小，而民营这一块的投资者还是我们的中国各个地方，有些本身是在矿业公司的，有些以前是从事地产方面的，也有的是来自私募基金的，他们想通过收购海外能源能够组装成他们上市的资本，所以我们接触的投资者来自各个方面，效果都不错，他们因为源于两个不同的组织，所以我们有不同的方针可以跟他们做一对一的对接。

　　主持人：他们现在在加拿大投资的情况怎么样?盈利的比例或者数据有没有?

　　苑涛：其实加拿大开放中国不管是国有投资资本还是民营资本投入到能源领域内也还是在短短的两年内刚刚开始，像我们服务的中国有色西北地勘局，他们是在两年前中国的第一个到海外加拿大成功收购海外企业的，他们也算是吃螃蟹的企业，从合作模式和成功案例来讲不乏是一个国有企业成功收购加拿大上市的能源资本市场的成功案例，他们以一个亿资金，以百分之百的股权收购，已有两亿多股票的价值，当然本身还有矿产资源的开发等等，当然这是一个让人欣喜的事情，也有很多的民营投资者现在通过我们的网络来进入加拿大或者世界最有名的省份是做石油开发的，叫阿尔波特省的石油项目，因为资金投入不多，所以吸引了很多的来自民间的资本，他们的特点都是现金流不大，但是回报的时间很短，效益很高，当然每一个项目投资资源能源类都有风险，但是风险的回避和程度都不一样，我们也根据投资者不同的情况来提供不同的能源资源项目。

　　主持人：我上周也参加过你们那个加拿大项目的推介会，我个人感觉项目还是比较不错的，不知道你们是通过什么样的渠道拿到这些项目介绍给中国的投资者?

　　苑涛：加拿大亚洲商务中心是由政府推动支持，由民间行业协会参与共同完成的这么一个机构，当然就不乏有很多好的项目是来自于加拿大政府和矿业行业协会，当然也有我们自己的事业发展部的部门，他们也会积极的与当地4000多家的矿业企业进行不间断性的交流，了解他们的需求，从中筛选出一些好的项目。

　　主持人：其实现在想走出去的企业还是很多的，你们对于海外投资是很有经验的，对于想走出去的企业有什么忠告和建议?

　　苑涛：想走出去的中国企业和投资者我觉得他们本身的投资背景，投资经历都不需要给予太多的教育和介绍，他们每一位都是很优秀的，只是说在文化方面的差异可能会导致很多项目走到最终不了了之收场，不是他们的智慧不够，也不是他们用的功力不够，而是他们对当地文化的不了解及对加拿大这个矿产资源业的行业文化的组成，背景不了解，所以我们加拿大亚洲商务中心是一个很好的通道来携手这些投资者促成他们的愿望最终实现的一个管道，因为我们不但携手中国投资者，其实我们更多的是推动加拿大的矿产这些企业家进入，不然的话自己觉得可以坐在办公室等着天上掉一张支票给它，因为在海外的矿产资源业这方面是很容易能够吸纳到资金的，我们就是告诉他教育他，目前的中国概念或者中国资金的力量才会让他们想到多一个通道，多一个渠道，加拿大亚洲商务中心的重要性也就在此。

　　主持人：海外投资的成功很大程度上取决于这个企业对海外文化包括企业文化或者一个产业文化的理解和沟通呢?

　　苑涛：很重要，就像我们接触到的一些投资朋友，他们有的已经移民在加拿大或美国多年，虽然穿梭于两地，在促成投资事情的时候成功机会就大于那些从来足不出门，对北美文化不了解的那些投资者，那是肯定的，当然另外一个更主要的就是他们自信心的把握，我们就是帮助你补充到自信心，我们就相当于这些企业的拐棍。

　　根据中国文化报、中国网、中新网等採编【版权所有，文章观点不代表华发网官方立场】